首页 | 新闻公告 | 作者指南 | 编委会 | 关于杂志 | 订阅 | 相关链接 | 下载区 | 联系我们

流动性风险、投资者流动性需求与资产定价
摘要点击 4403  全文点击 3456    
查看全文  查看/发表评论  下载PDF阅读器
中文关键词  流动性风险; 流动性需求; 资产定价;
英文关键词  liquidity risk; liquidity demand; asset pricing;
基金项目  国家自然科学基金资助项目(70373053)
学科分类代码  
作者单位
邹小芃 浙江大学经济学院 
黄峰 浙商银行风险管理部 
杨朝军 上海交通大学安泰经济与管理学院 
中文摘要
      依据证券市场的交易特点把投资者面临的市场流动性风险分解为外生和内生流动性风险,并引入流动性需求状态变量随机化了的投资者对证券的持有期限,得出基于流动性风险调整的资产定价模型.模型能够解释实证研究发现的投资者对流动性风险中不可分散的系统性部分要求相应的风险补偿现象.而且模型揭示出,流动性水平和市场流动性风险的补偿要求是投资者的流动性需求紧张程度的增函数,解释了流动性风险溢价的时变性现象.
英文摘要
      In asset pricing theories,the theoretical significance of market liquidity risk premium is a hot topic.This paper decomposes market liquidity risk into exogenous and endogenous liquidity risk,introduces liquidity demand as a state variable giving rise to the random holding horizon,and develops a liquidity risk-adjusted capital asset pricing model.Besides agreeming with the previous theoretical literatures on the effect of exogenous liquidity risk on asset pricing,we find that different elasticit...
关闭

版权所有 © 2007 《管理科学学报》
通讯地址:天津市南开区卫津路92号天津大学第25教学楼A座908室 邮编:300072
联系电话/传真:022-27403197 电子信箱: jmstju@263.net