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特质偏度是否被定价?
Is idiosyncratic skew ness priced?
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中文关键词  预期特质偏度; 特质波动率之谜; 收益率可预测性
英文关键词  
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学科分类代码  
作者单位
郑振龙 厦门大学经济学院,厦门 361005 
王 磊  
王路跖  
中文摘要
      研究了中国 A 股市场上特质偏度和预期收益率的关系.结合中国市场的实际,采用横截面回归方法提取预期特质偏度,随后运用 Fama-MacBeth 方法来验证预期收益率和预期特质偏 度之间的关系. 实证结果表明二者之间存在显著的负向关系,在控制了流动性因子、协偏度和协峰度等变量的影响之后该结论仍然成立. 同时,还对“特质波动率之谜”进行了重新检验,结果发现,在控制了预期特质偏度之后,滞后的特质波动率与预期收益率之间的负相关关系不再显著,从而证实了预期特质偏度中含有一部分特质波动率的信息.最后,在区分了大、小公司的子样本中进行的稳健性检验也支持上述结论.
英文摘要
      
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