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技术指标能够预测商品期货价格吗? 来自中国的证据
Can technical indicators forecast commodity prices? Evidence from China
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中文关键词  商品价格; 技术指标; 样本外预测; 资产配置
英文关键词  commodity prices; technical indicators; out-of-sample forecast; asset allocation
基金项目  国家自然科学基金面上资助项目( 71671193) ; 中央高校基本科研业务费专项资金资助项目; 中央财经大学科研创新团队支持 计划资助项目
学科分类代码  
作者单位E-mail
尹力博 中央财经大学金融学院 yinlibowsxbb@126.com 
杨清元 天津大学管理与经济学部  
韩立岩 北京航空航天大学经济管理学院  
中文摘要
      基于移动价格平均、动量和移动交易量平均三类技术指标,研究了其对中国大宗商品期货价格的预测效果,并以基于宏观变量的预测为基准比较分析了其预测能力.主要结论如下,第一,技术指标能够在样本内和样本外检验中有效预测我国大宗商品期货价格,其预测效果显著超过已有文献中广泛使用的宏观经济指标.第二,对于不同的模型设定和数据频率,技术指标预测效果表现稳健.第三,从资产配置角度出发,基于技术指标的预测具有显著经济意义,能够显著提高资产配置效率,获得超额收益.相关结果能够为大宗商品投资及风险管理提供经验和策略支持.
英文摘要
      Taking forecasts based on macro variables as the benchmark,this paper investigates the forecast ability of technical indicators based on moving average,momentum and on-balanced volume average strategy to directly forecast commodity future prices in China. Empirical results show that technical indicators do exhibit significant in-sample and out-of-sample forecasting power,clearly exceeding those of auto-regression model and macroeconomic variables which are widely used. Moreover,the predictive powers of technical indicators reveal robustness for different model specifications and data frequencies. Furthermore,technical indicators manifest substantial economic value for asset allocation,in terms of superior commodity risk premium forecasts and sizable utility gains. These results can provide empirical and strategic support for commodity investment and risk management.
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