优先级债务与次级债务的激励效应
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Senior debt and incentive effects of junior debt
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    把通货膨胀率和红利支付率融入优先级债务和次级债务的激励效应模型. 利用期权的 对策论分析方法,给出了优先级债务、次级债务、股票和公司价值的解析评价公式,并分析了通 货膨胀率和红利支付对公司的破产决策、次债务的发行决策,以及对股东和债权人之间财富转 移的重要影响. 说明了通胀率和红利支付率在实际借债合同中是不能被忽略的因素.

    Abstract:

    A model of incentive effects of senior debt and junior debt is developed in the paper , in which both the rate of inflation and the rate of dividend yield are incorporated. Using the method of the game theory analysis of op2 tions , the analytic valuation formulas of the senior debt , junior debt , equity and firm , respectively , is presented in the paper. The paper discuss that the effect of the rate of inflation and the rate of dividend yield on the firm’s bankruptcy decision , the firm’s decision to issue junior claims and this wealth transfer between the debt holders and the equity holder , respectively. In order to demonstrate that the rate of inflation and the rate of dividend yield can2 not be neglected in borrow2lend contracts.

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引用本文

薛明皋 李楚霖 龚 朴.优先级债务与次级债务的激励效应[J].管理科学学报,2004,7(2):

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