摘要:气候传播实践中激发公众响应的一种常用策略是诉诸权威.已有研究仅关注诉诸权威的使用与否，而忽视诉诸权威的使用频率和类型结构这两个特征对公众气候传播响应的影响.据此，本研究将回答高频诉诸权威如何影响公众气候传播响应，及此影响机制如何受权威类型结构的调节这两个问题.通过一项文本分析和两项实验研究分别对上述变量间的相关和因果关系进行检验，结果显示，与低频诉诸权威相比，高频诉诸权威会(以感知说服性意图为中介)显著降低公众对气候传播的态度与情感响应，但这一结论仅在低均衡性权威类型结构下成立.在高均衡性权威类型结构下，高频诉诸权威则会(不以感知说服性意图为中介)显著提高公众对气候传播的态度和情感响应.本研究的结论对气候传播实践中有效使用诉诸权威策略来改善公众响应具有重要启示.

摘要:现实中，苹果的iTunes在销售数字音乐时会开放二手市场，而亚马逊的Kindle在销售电子书时却主要采用动态定价并禁止转售.与动态定价相比，零售平台在什么条件下能够使用二手市场销售数字信息产品?为解决此问题，建立了动态博弈模型来比较分析动态定价和二手市场这两种定价模式，并得到如下结论：1)当市场中全是战略消费者时，零售平台的最优下降定价策略，并不能吸引战略消费者等待低价时购买，这等同于实施固定价格.2)零售平台开放二手市场时的最优价格不高于实施动态定价时第一阶段的最优价格；且二手市场能够增加总的消费者剩余.3)当批发价格高于特定阈值时，零售平台采用二手市场将优于实施动态定价.最后，利用数值实验对相关参数进行了灵敏度分析.

摘要:针对“减税政策好还是补贴政策好”这一疑问，通过引入模型不确定性，研究政府刺激投资政策与小微企业投融资问题.由于决策者担心模型的误设，因而寻求稳健的决策规则，利用随机停时理论和动态最优控制方法，得到了企业或有权益价值和政府收入的显示解.数值结果表明：政策层面，如果考虑模型不确定性，当税率处于较高水平时，为达到刺激企业投资的目的，政府应采取税收减免政策；当税率较低时，政府应采取财政补贴政策.企业决策层面，对模型不确定的担忧侵蚀了企业价值、降低了企业杠杆率、提高了信用利差，但模型不确定性的存在却有助于缓解股东与债权人之间的代理冲突.最后，本研究也为小微企业“融资贵”难题和零杠杆现象提供了行为金融学角度的解释.

摘要:独特的文本叙事能够吸引眼球，给阅读者留下深刻印象.在基金市场上，管理人撰写定期报告向投资者介绍基金产品情况.定期报告中的分析与展望部分阐述了对过往投资的总结和未来计划，且没有严格模板要求，基金经理撰写时发挥空间较大.那么基金文本独特性能否吸引投资者关注?基于2010年—2022年基金年报与中报的分析和展望文本构建基金文本独特性指标，研究发现投资者受独特基金文本吸引并做出投资决策，更强的文本独特性会导致未来一期更高的资金流入水平，这一效应主要存在于个人投资者流量中，同时业绩表现落后的基金更倾向于撰写独特文本.进一步从投资者偏好角度分析，发现信息不对称程度、历史超额收益和市场宏观表现在一定程度上影响文本对流量的吸引能力.最后，研究发现文本独特性未能提供有价值信息，投资者无法从中取得超额回报.本研究揭示了基金经理迎合投资者对独特文本非理性偏好并从中获利的行为，拓展了管理人迎合行为在基金领域的证据，启示监管应当适当制定规范引导报告文本内容，并教育投资者理性全面地看待基金报告.

摘要:双碳目标的实现已成为政府工作与企业改革发展的主要目标之一.本研究基于同花顺碳中和概念板块的数据，研究了资本市场对这一目标的反馈，并基于各类订单交易和社会层面关注数据，实证解释了政策效应可能的来源.研究表明，相较于具有类似特征的对照组股票，碳中和概念股在双碳目标宣布后具有显著正向的收益表现，且这一反馈具有提前性；对碳中和概念股回报的正向反馈主要来自于市场中规模最大的超大单交易，影响在政策宣告后、概念股推出前便已显著存在，而中单和小单交易未能起到支持作用；社会层面的关注强化了资本市场对概念股的正向反馈，增加超大单交易带来的显著正向的影响，加快积极信息吸收速度.综上，本研究反映了资本市场对国家宏观政策和热点话题的积极反馈，并揭示了超大订单交易的重要作用，对于鼓励企业进一步开拓和扩展双碳相关举措，以实现资本市场和实体经济发展的相互促进具有重要意义.

摘要:基于机构投资者在行业内的多样化投资行为，本研究从股价同步性视角出发，探究共同机构投资者对资本市场定价效率的影响.研究发现，在投资组合价值最大化目标的驱使下，共同机构投资者能够发挥“协同效应”,显著降低投资组合公司的股价同步性，且该结果主要由“信息效率”驱动，排除了“噪音交易”假说.机制分析表明，共同机构投资者能够通过“用手投票”与“用脚投票”的方式改善投资组合公司的信息披露质量，且“用脚投票”的治理效果优于“用手投票”.异质性检验发现，在经济政策不确定性较低、行业竞争激烈以及非国有企业的情形下，共同机构投资者对投资组合公司股价同步性的抑制作用更明显.此外，不同类型的共同机构投资者会对投资组合公司股价同步性产生异质性影响.本研究不仅丰富了股价同步性影响因素的研究，而且发现了一种公司治理的新机制，为监管部门规范机构投资者在行业内的多样化投资行为，提升资本市场定价效率提供了理论依据.

摘要:本研究在前人研究基础上，发现基金经理自信度是传统乐(悲)观语调外又一影响我国公募基金运转表现的全新因素.本研究基于2010年—2020年间中国主动管理类股票型、偏股混合型与灵活配置型公募基金年报与半年报内容，使用文本分析方法构建基金经理自信度指标并检测其预测能力.实证结果表明，基金经理自信度指标对基金未来表现有正向预测能力：在中国三因子模型调整收益后，套利组合显著获得2.4%以上的年化超额收益率.本研究还证明基金经理自信度包含传统乐(悲)观语调外的增量信息，在控制基金经理乐(悲)观语调指标的情况下，套利组合平均获得2%以上的年化超额收益率.文章最后还区分了基金经理自信度与“过度自信”的差异，发现自信度高的基金经理更加坚定自身投资理念，减少未来交易频次，基金换手率随自信度上升而下降，基金经理从中获益.

摘要:问询函政策是我国证监机构在汲取国外经验基础上所做的制度创新.近期的相关文献探讨了问询函对公司标准化财务信息披露的影响，尚缺乏对非标准化文本信息披露的影响研究.为此，本研究以公司年报文本为基础，探讨问询函对管理层语调的影响.研究发现问询函会导致公司管理层语调显著降低，年报文本中消极用语显著增加；并且这种问询效应在绩效差、规模小、分析师关注度低的公司中更为突出；从不同类型问询函的作用效果来看，财报类问询和非财报类问询都会对语调产生影响，但是财报类问询的影响更为显著.中介效应模型的实证结果显示，问询函可以通过负向影响管理层语调操纵进而降低内部人交易行为，说明问询函对非标准化文本语调具有一定治理成效.本研究贡献在于，把问询函的结果变量研究从定量的财务信息拓展到定性的文本语调；相关研究结论为宏观政策影响管理层语调提供了直接证据.

摘要:债券违约风险预警就是根据企业财务因素、非财务因素和外部宏观因素对未来的债券违约状态做出预测.对于不同的变量组合，违约预测的效果是不同的，势必存在一个最优的指标组合，能够最大限度地减少违约预测误差.对于不同的违约判别临界点，其违约预测效果不同，势必存在一个最优的违约判别临界点，最大限度地把违约与否的债券区分开来.本研究采用随机森林模型进行指标组合的遴选，采用Logit回归建立违约预测模型.本研究的创新，一是在最优指标组合的遴选上，对于不同的决策树棵数，在第二类错误最小的前提下，通过AUC最大反推得到了一个最优的随机森林；通过对最优随机森林中节点指标的不同组合的对比，找到AUC最大的一个指标组合.二是在最优违约判别临界点的确定上，以第一类错误与第二类错误的加权之和最小为目标函数，反推逻辑回归的最优临界点.三是本模型的预测精度高于支持向量机模型、梯度提升迭代决策树、神经网络等7种流行的大数据预测模型.基于2014年—2018年中国上市公司发行的债券数据，实证研究表明，对中国债券的中短期违约预测均有影响的关键指标为：“货币资金/短期债务”、“净利润”、“发行主体发行债券数量”、“行业景气指数”和“行业企业家信心指数”等五个指标.对短期违约预测有影响的关键指标为：“货币资产”、“速动比率”、“固定资产投资价格指数”、“货币供应量M₀”.对中期违约预测有影响的关键指标为“发行主体注册资本”、“债券到期偿还量”、“债券到期指数”.