摘要:经济学家的综合研判和信心程度在经济波动和不确定性加剧的今天更加具有参考价值，然而现有的经济学家信心指数频率较低、编制成本较高、时效性不强，因此没有受到足够的重视.本研究借助“首席经济学家论坛”在线文本数据、通过前沿的自然语言处理技术TextRank+FinBERT方法构建了月频的首席经济学家信心指数及子指数(CECI).研究发现，首席经济学家信心指数和统计局的季度经济学家信心指数走势一致，但是时效性更强、更新频率更高；相比其他主体信心，首席经济学家信心作为景气指标效果更好；在宏观预测方面，首席经济学家信心指数系列能显著改进对主要宏观变量的样本外预测效果.本研究是使用人工智能方法构建景气指标并进行宏观预测的有益尝试，本文的方法论可以用到其他高频景气指数的构建上.

摘要:基于心理账户理论，本文通过六个实验探究了意外之财对新产品购买意愿的影响及其内在机制.研究结果表明，相比未获得意外之财，获得意外之财的消费者更愿意购买新产品(实验1a,实验1b和实验2);感知风险在意外之财与新产品购买意愿的关系中起到中介作用(实验3a和实验3b).此外，产品涉入度调节了上述效应，对于低涉入度产品，意外之财显著影响新产品购买意愿，而对于高涉入度产品，意外之财对新产品购买意愿的影响不再显著(实验4).本文拓展了意外之财的研究范畴，丰富了新产品购买意愿的影响因素，并为企业如何设计优惠信息的呈现时机，促进新产品购买提供策略性指导.

摘要:基于不确定管理理论，本文探讨营商环境是否以及提升哪一类创业者的幸福感.具体地，本文检验了营商环境对机会型和生存型两类创业者主观幸福感的影响及差异.通过匹配全球创业观察、世界银行营商环境报告、世界银行世界发展指数三个数据库，本文构建一个包含69个国家、19 577个个体的宏观和微观混合数据，并运用跨层线性回归方法检验研究假设.研究结果表明，营商环境正向影响创业者主观幸福感；机会型创业者的主观幸福感显著高于生存型创业者的主观幸福感；相比于生存型创业者，优化营商环境对机会型创业者主观幸福感积极作用更强.本研究不仅将优化营商环境的功能价值从鼓励创业进入拓展到提升创业者主观幸福感，还进一步揭示优化营商环境会扩大机会型与生存型两类创业者之间主观幸福感的差距.研究结论从宏微观结合的视角丰富了创业者幸福感及其影响因素的研究，并对营商环境优化、提升机会型和生存型创业者的幸福感有一定政策启示.

摘要:优美生态环境承载着人民对新时代美好生活的期待.本文基于“需求—意愿—能力”的分析框架，考察了公众环保压力对企业创新的经济影响.研究发现，公众环保压力促进了企业提升创新水平，表现为创新数量的增加和创新质量的提升.公众环保压力对企业创新的正面影响在高公众可见度特征企业中表现得更加明显.基于传导机制的考察发现，公众环保压力通过强化企业环境治理需求、塑造长期导向意愿和环境技术开发等机制促进了企业创新.结合具体情境考察发现，对于受组织刚性约束强的企业，公众环保压力对企业创新的促进效果更加明显，而企业国有股权背景和就业依赖则削弱了公众环保压力对企业创新水平的影响.本文的研究对于理解环境治理与经济转型升级之间的关系具有重要价值.

摘要:科技人员流动所伴随的知识溢出效应是双向的，对源企业同样存在逆向知识溢入效应.利用中国上市企业专利发明人流动数据和企业间专利引用数据，本文考察了科技人员流动对源企业知识溢入的影响.研究发现，科技人员流动对源企业具有知识溢入效应，该影响持续1年—2年的窗口期.同时，相较于低绩效科技人员，高绩效科技人员流动对源企业知识溢入效应更为明显；源企业为非国有性质企业或者目标企业为国有性质企业时，科技人员流动对源企业的知识溢入效应更为显著.作用机制检验表明，知识溢入效应主要通过：1)增加源企业与目标企业合作的可能性；2)在有向性科技人员流动网络中占据较好的网络位置两种渠道带来影响.异质性检验结果表明，在不同的企业特征中，科技人员流动对源企业的知识溢入效应有所差异.研究从科技人员流动和知识溢入方向性角度丰富了人力资本流动相关研究，也为企业如何借助流失的科技人员来积累社会资本和促进知识溢入以提高企业创新提供了重要的启示.

摘要:供应链稳定是国家经济安全的重要组成部分，坏账准备作为供应链购销交易中的常见项目，其会对供应链关系持续性产生何种影响值得关注.本文以2008年—2022年沪深A股上市公司为研究样本，考察了客户坏账准备计提对供应链关系持续性的影响.研究发现，客户坏账准备计提与供应链关系持续性显著负相关.机制检验表明，客户坏账准备计提会通过供应链风险传染效应增加企业的财务风险、信用风险和市场风险，企业出于风险规避动机会中断当前供应链关系；进一步分析表明，客户坏账准备计提产生的负向影响在坏账计提谨慎性较低、供应商下游话语权较高、客户上游话语权较低、供应链关系存续性较低的样本中更显著；经济政策不确定性加剧了客户坏账准备计提对供应链关系持续性的负向影响，而良好的营商环境会削弱二者间的负相关关系.本文从客户坏账准备计提视角丰富了供应链风险传染、供应链关系持续性相关研究，同时对增强供应链韧性和抗风险能力、维护供应链安全稳定具有政策启示价值.

摘要:双支柱政策是危机后金融稳定治理框架的顶层设计，深入考察其对银行风险承担的影响对于完善双支柱调控框架及防控银行业风险具有重大意义.本文分析了双支柱政策对银行风险承担的微观影响机制，在此基础上选取2007年—2020年中国262家银行的面板数据进行实证检验.研究表明：紧缩性货币政策与宏观审慎监管均能抑制银行风险；宽松货币政策对银行产生风险溢出，宏观审慎监管则能削弱这一风险溢出，由此发挥双支柱政策的协同治理效应.机制检验表明，宏观审慎监管通过减弱宽松货币政策对银行特许权价值的负向冲击及减弱银行顺周期杠杆，削弱了宽松货币政策的风险溢出，由此形成政策互补.在结构维度，同业关联对双支柱政策的协同治理效应具有非对称影响，其弱化了宏观审慎监管对宽松货币政策风险溢出的抑制作用，放大了宏观审慎监管对紧缩性货币政策风险治理效果的削弱作用.此外，双支柱政策对规模更大、非利息业务占比更低的银行具有更好的协同治理效应.在时间维度，利率市场化推进与货币政策不确定性上升对双支柱政策的协同治理效应分别具有积极与消极的影响.

摘要:由于多重分形去趋势偏相关分析方法(MF-DPXA)无法测度不同趋势(上涨和下跌)下非对称相依关系问题，本文提出多重分形非对称去趋势偏相关分析方法(MF-ADPXA);进一步提出去因素时滞去趋势交叉相关分析法(ETD-DCCA)研究股市间的风险传导方向.以上证指数、深成指数和恒生指数为研究对象，实证分析去除共同影响因素后两两股市间非对称交叉相关性和风险传导.结果表明，去除某一股市的影响后，其余两股市间长记忆交叉相关性较弱，收益率上涨时长记忆交叉相关性增强，收益率下跌时交叉相关性表现为反持续性；大幅波动时的非对称程度增强.两两股市间的局部交叉相关性随着时间推移具有减弱趋势.随着时滞的增加，两两股市间反持续交叉相关性有所增强，深成指数风险主要传导至上证指数，上证指数风险主要传导至恒生指数.恒生指数主要对深成指数影响更强.上述实证结论对于投资者重新认识沪深港股市本质相依结构和风险传导，合理进行跨市场投资组合以及监管者防范系统性金融风险具有重要的启示意义.

摘要:中国基金投资者呈现出追逐历史业绩较好、波动较大的网红基金的行为特征，并因此在基金业绩反转时遭受大额损失.本文通过将基金业绩生成过程的不确定性纳入基金投资者的学习模型，从理论上表明专业度不足的投资者在评判基金能力时会受到乐观偏误的影响，进而导致了基金异质波动率对基金资金流—业绩敏感性的非对称影响：当基金业绩较好(差)时，基金异质波动率越大，基金资金流—业绩敏感性越高(低).这也使得基金异质波动率可以解释基金资金流—业绩凸性谜题：基金异质波动率越大，基金资金流—业绩凸性关系越显著.通过将基金异质波动率分解为持久部分(长期异质波动率)和短期波动部分(短期异质波动率),本文还发现只有长期异质波动率对基金资金流—业绩凸性有显著的影响，而短期异质波动率则没有显著影响.基金长期异质波动率无助于提升基金历史业绩对未来业绩的预测能力，且对于个人投资者资金流的影响更为显著，表明这一影响是投资者的行为偏差所导致的.本文的研究具有重要的政策启示：应加强对基金公司营销的监管，避免网红基金的过度泛滥；更重要的是应大力加强投资者教育，提升投资者专业度，以规避专业度不足的投资者在学习基金能力时的乐观偏误.