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    2022,25(5):1-12
    摘要:
    揭示学科研究热点及主题演化趋势一直是学术界关注焦点.本研究以2010年~2019年发表在46份代表性期刊上的12 920篇论文为基础数据,利用论文作者关键词探讨了我国管理科学与工程学科的研究进展和发展趋势.研究结果表明:一是我国管理科学与工程学科的研究热点发生了显著的变化;二是我国管理科学与工程学科的研究热点充分考虑了中国的实际情景,并且与全球学科整体的发展前沿基本保持一致;三是我国管理科学与工程学科在核心研究主题保持稳定扩张,在新的研究主题有较大转变;四是我国管理科学与工程各子领域的研究热点主要集中在中国、定价、动态规划、社会网络、供应链管理等主题.
    2022,25(5):13-28
    摘要:
    创新生态系统内主体基于知识的博弈不仅关乎个体的生存和发展,也影响创新生态系统的演进.文章从群体演化博弈视角,研究了差异性环境下创新生态系统主体创新保护策略及跟随策略选择问题.先后构建非对称演化博弈模型和多智能体仿真模型,分析了制度、生态、技术等因素对创新生态系统演化均衡稳定性及演化稳定策略的影响.研究发现:专利运营及维权成本、救济力度、政府补贴、技术替代与模仿相对难度是影响系统演化均衡的关键因素;基于上述因素形成的不同情境,系统涌现四种均衡状态:(专利,模仿)、(专利,替代)、(技术秘密,模仿)、主体策略规律性持续波动;仿真模型呈现随机波动,在趋势上符合演化稳定分析结果;合作网络密集度高、学习搜索范围广时,由于主体交互性增强,决策不确定性下降、有效性提高,各群体长期演化趋向于平均收益期望大的策略.信息模糊度高时,决策不确定性及系统波动幅度增加,群体间策略交互制约作用减弱,系统长期演化偏离演化稳定分析结果.
    2022,25(5):29-45
    摘要:
    重大工程建设中多主体协作促成创新已成常态,但涉及其中交互关系的研究并不深入.基于创新生态系统视角,选取港珠澳大桥工程开展案例研究,以深化对重大工程不同类别创新主体间主要关系的理解.研究将重大工程创新生态系统种间关系定位为“共生”,发现其在创新主体交互过程中呈现出四项典型特征:关系结构的局部对称,交互内容的动态多样,利益影响的双向共存,活动界限的全面弱化.进而提出了“愿景共启-责任共担-情景共融”的针对性治理策略,以促进创新生态系统的良性运转和参与主体的协同发展.研究结果揭示了重大工程创新活动过程中主体交互关系方面的关键逻辑细节,为优化重大工程创新管理实践提供了关系视角的理论参考.
    2022,25(5):46-61
    摘要:
    基于2010年和2015年中国综合社会调查数据,实证分析发现:英语能力对中国居民消费支出具有显著的正向影响,且对生存型消费支出、享受型消费支出和发展型消费支出的影响效果依次增加,表明英语能力提升有利于扩大中国内需及居民消费结构升级.此外,对于不同出生年份的人来说,英语能力对1978年以后出生人群消费支出的影响效果更大.基于现代消费理论,研究还证实英语能力对居民消费的影响渠道不仅是通过财富效应,也体现在提高财富的边际消费倾向方面,表现为英语能力提升有利于增加居民收入水平,增强居民对未来状况的乐观预期,改变居民的储蓄行为以及推动“花明天钱,圆今日梦”的超前消费观念形成.这些发现进一步丰富了语言经济学的研究成果,为考察中国外语学习政策的经济效应贡献了新的证据,也为新时代下中国扩大内需以实现经济“双循环”新发展格局和经济高质量发展提供了一定的决策参考.
    2022,25(5):62-73
    摘要:
    高度殷勤式服务是指在服务接触中,服务人员主动以较高的频率或热情为消费者提供超越顾客需求的照顾、关心和信息的行为.近年来,伴随中国“三新经济”的迅速增长,线上线下企业的殷勤服务实践日渐兴起.然而,营销研究尚未对高度殷勤式服务进行系统论述,也未对其影响顾客反应的机制和调节因素进行全面的分析.论文立足中国服务业实践,对高度殷勤式服务进行研究评述与概念辨析,提出了高度殷勤式服务的三个维度特征在线上与线下服务的不同表现.从说服知识理论视角出发,论文论证了高度殷勤式服务通过影响消费者怀疑对顾客反应发生作用,这一过程的调节因素有服务真诚度、消费者权力感和顾客关系类型等.因此,论文为理解高度殷勤式服务这一快速发展的新兴服务实践建立了一个系统的理论框架,为服务接触、说服知识、顾客授权和顾客关系等领域的研究提供了新的思路,同时也对中国企业的服务管理和在转型时期降低消费者怀疑具有重要的实践价值.
    2022,25(5):74-88
    摘要:
    基于支付工具间成本结构,构建异质性消费者和商户的支付工具选择模型,分析了非现金支付工具对现金的替代机制及对社会交易量和社会福利的影响.研究发现:非现金支付工具能有效降低支付匹配摩擦,加之相对现金的成本优势,使其对现金的替代会降低社会支付成本、提高社会交易量,从而提高社会福利;尽管非现金支付工具降低了现金交易需求,但用户间网络外部性提高了消费者现金预防性持有需求,使得现金和非现金支付工具会长期共存;非现金支付工具定价会影响双边用户支付选择,改变消费者对现金交易和预防性需求,最终对社会货币需求产生影响.因此,将微观市场用户支付选择纳入支付及货币政策进行宏观调控是当前亟需解决的重要难题.
    2022,25(5):89-108
    摘要:
    企业社会责任是近年来的研究热点问题之一.从市场微观结构的视角,以中国A股上市公司为样本,探究了股票流动性对企业社会责任的影响.经检验发现,股票流动性对企业社会责任的承担具有显著的正向影响.将2013年大宗股票交易规则修订作为准自然实验,在控制了内生性问题后研究结果依然稳健.经进一步检验后发现,股票流动性对企业社会责任产生的正向影响是由股票流动性的信息效应路径和治理效应路径决定的,且信息效应路径起到更为重要的作用.检验结果在某种程度上表明,旨在提升股票流动性的大宗股票交易规则改革对优化包括承担社会责任在内的企业行为产生了积极作用.总之,股票流动性通过信息效应和治理效应两个路径而对中国企业承担社会责任产生了重要的反馈作用.
    2022,25(5):109-126
    摘要:
    在后危机时代如何准确地测度金融机构的系统性风险贡献以识别系统重要性金融机构是宏观审慎监管的重要任务.采用2010年至2019年中国32家上市金融机构数据以及宏观特征变量,通过TENET模型构建尾部风险溢出网络以度量金融机构关联性,并引入公司规模、杠杆和流动性指标,基于改进的PageRank算法提出网络-市场-账面相结合的系统性风险贡献测度思想,具体从系统整体、部门行业、机构个体三个层面对网络关联性展开实证分析.研究结果表明:1)金融系统总体关联性在危机与下行时处于高位水平,尾部风险溢出网络能有效捕捉极端风险事件;2)行业内的关联性水平总体而言高于行业间的关联性水平,但在极端情况下跨行业风险溢出强度会增大;3)银行和保险机构相对证券机构而言对系统性风险的贡献程度更高.
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    优先出版日期:  2022-08-02
    [摘要] (215)
    摘要:
    在理性预期均衡的框架内,本文构建了市场微观结构的理论模型,并在模型中引入了不确定性,得以从不确定性的全新视角在理论上揭示了股市信息不对称对股价暴跌会有正向的影响,股市中信息不对称的程度越高,股价暴跌幅度便会越大,而且此正向的影响会随着不确定性的增大而增大.本文还以A股市场2010至2015年的分笔高频数据为样本,计算了A股市场股票的知情交易概率,并据此实证检验了股市信息不对称对股价暴跌的影响.实证结果也表明:股市信息不对称与股价暴跌显著正相关,股市中信息不对称的程度越高,股价暴跌幅度便会越大.本文另外还根据证券分析师的预测数据构建了A股市场个股的不确定性指数来度量股市中的不确定性,并基于不确定性指数识别出了不确定性在股市信息不对称对股价暴跌的影响中具有放大效应,即股市中的不确定性越大,股市信息不对称对股价暴跌的影响也会越大.本文的研究结论不仅丰富和深化了对股价暴跌成因的既有认识,还为防范和化解股票市场异常波动提供了新的理论依据和决策参考.
    优先出版日期:  2022-08-02
    [摘要] (110)
    摘要:
    运用连续时间金融框架下的理论模型, 分析机构代理投资中的凸激励对风险资产价格及波动率的影响. 首先, 假设作为市场投资主体的散户和机构投资者存在异质信念, 且机构代理投资中存在与某一基准组合业绩相关的凸激励, 建立包含多个风险资产的动态均衡定价模型. 然后, 利用鞅方法, 根据市场出清条件求解模型, 得出一般均衡下的基准组合成份股和非成份股的价格及其波动率的封闭解. 最后, 通过数值模拟发现, 基准组合成份股比非成份股具有更高的价格和波动率; 凸激励强度的增加推高了风险资产价格和基准组合成份股的波动率; 当机构投资者较散户更悲观时, 凸激励强度的增加会使非基准组合成份股的波动率降低, 机构市场占有率的增加能降低非基准组合成份股的泡沫化程度.
    优先出版日期:  2022-08-02
    [摘要] (168)
    摘要:
    水资源作为社会生产与人民生活最重要的基础性资源之一,对国家生态文明建设和经济健康发展起着关键的作用。利用中国资本市场2007-2017年A股上市公司披露的水资源利用效率及水污染信息,本文研究了CEO童年干旱经历对公司水资源保护绩效的影响。研究发现,CEO童年(5-15岁)经历的累积重大干旱时间与公司水资源保护绩效显著正相关,表明童年干旱的“烙印”及由此造成的水资源忧患和风险意识促使了CEO提升公司水资源保护绩效。此外,CEO当前水资源匮乏感知强化了CEO童年干旱经历对公司水资源保护绩效的正向影响。上述发现经一系列敏感性测试及使用差分模型控制内生性后依然成立。进一步研究表明,污染控制部门是CEO童年干旱经历与公司水资源保护绩效之间的中介变量,《环境保护法》的施行强化了CEO童年干旱经历对公司水资源保护绩效的正向影响,且CEO童年干旱经历对公司水资源保护绩效的正向影响仅在制造业与污染性行业的公司中得到支持。
    优先出版日期:  2022-08-02
    [摘要] (126)
    摘要:
    基金投资策略选择是学术界、监管者和市场参与者共同关注的焦点。本文根据行为资产定价理论将基金投资策略量化为组合收益的市场情绪敏感度,首次在微观层面对其按照市场状态分类界定为迎合情绪策略与修正情绪策略,通过理论模型和实证检验探究基金的投资策略选择对其流量、风险和经理努力程度产生的系统影响,从行为委托代理视角剖析基金业绩的影响机制。研究发现:基金采取迎合策略时,对投资者特别是个体投资者更有吸引力,但会对投资者利益造成隐性侵害,表现为基金未来的风险增大、收益降低,且基金经理在无需付出更多努力的情况下可获得更高报酬。进一步分析表明,基金经理为取悦投资者的消极放任行为是其业绩表现不佳的重要原因;基金采取修正策略时,产生的系列影响则完全相反。本研究为中小投资者的投资实践、基金治理与监管,及解释基金市场异象提供了新的思路与启示。
    优先出版日期:  2022-08-02
    [摘要] (117)
    摘要:
    国有资本布局优化调整是国有资本高质量发展的关键,但鲜有研究关注其成效. 本文以中央企业并购重组为考察场景,从微观层面考察国有资本布局优化的价值创造效应. 研究发现,国有资本布局优化有助于提高国有资本效率,表现为价值创造效应,但这一效应仅存在于十八届三中全会全面深化国企改革之后,表明微观层面国有资本的布局优化策略从以降数量为主向新时期国有资本质量提升转变. 进一步研究发现,相对于特定功能类和公共服务类国有资本,这一效应在商业类国有资本中更显著,而且中央企业通过专业化整合、控股合并实现国有资本价值创造的效应更明显. 这一效应的作用路径是国有资本布局优化减少了国有资本同质化竞争和非效率投资,使国有资本聚焦核心主业、形成资源合力. 本文为理解国企改革成效提供了新视角,研究结论对于国资监管部门推进微观层面国有资本战略性重组实现国有经济“五力”目标具有重要的实践指导价值.
    优先出版日期:  2022-08-02
    [摘要] (101)
    摘要:
    基于改进的Greenwood等(2015)持有共同资产网络模型,研究跨境借贷引发的中国银行业系统性风险.研究发现:(1)跨境借贷冲击下的系统性风险主要由资产端冲击决定,且系统性风险有四阶段特征.(2)系统性风险受风险敞口、机构资产规模、杠杆及间接关联性等因素影响,且这些因素在不同冲击、不同阶段所起的作用不同.作为外部冲击的风险敞口,其重要性弱于机构资产规模和间接关联性等银行内部特征因素. (3)跨境借贷引发系统性风险增加可以导致未来宏观经济变量的不利变化,说明本文指标有效.
    优先出版日期:  2022-06-25
    [摘要] (192)
    摘要:
    在经济持续下行的背景下,我国近些年推出了减税降费的财政政策。文章研究了考虑银行所得税下的存款保险定价问题,得到了存款保险价格的显示解,并在此基础上检验了银行所得税影响存款保险价格的机制。比较静态分析发现,每单位存款的保费随着所得税税率降低而降低。实证结果表明:银行所得税税率的提高,会通过提高银行的风险承担水平进而提高存款保险费率。本文的研究对进一步推进减税降费政策在商业银行体系落地提供了理论依据和实践参考。
    优先出版日期:  2022-06-25
    [摘要] (106)
    摘要:
    本文首先基于价格超调理论和庇古财富效应理论,深入解析了货币政策对消费者物价指数(CPI)的动态影响机制,结果发现,货币供应量的增加不仅会直接提高CPI,而且会通过资产价格的超调效应间接影响到CPI。其次,文章进一步引入马尔科夫区制转移模型,对货币政策分区制进行分析,并从时变和非对称性角度实证测算了货币政策对资产价格和CPI的动态影响关系。实证研究表明:第一,货币政策具有明显的扩张和收缩二区制特征。第二,短期内货币政策对资产价格较之CPI有超调效应,长期看货币政策通过资产价格的庇古中介效应间接影响CPI。第三,货币政策对资产价格和CPI均存在非对称影响,扩张性货币政策效应小于紧缩性货币政策效应,同时资产价格对CPI同样存在非对称性影响,“损失规避”效应明显。
    优先出版日期:  2022-06-25
    [摘要] (163)
    摘要:
    中国股票市场上投资者非理性一直是影响资产价格形成的重要因素。为检验这种非理性特征的影响,本文利用1997-2018年的股票交易数据,基于异质信念指标的构建思路构建了一个非理性信念指标,并实证探究了该指标对股票异象的影响。结果发现,发现非理性信念对未来收益具有负向预测能力;为了检验该指标对异象收益的解释能力,本文构建了一个包含市场因子(MKT)、规模因子(SMB)和信念因子(FMG)的信念因子模型,并复制了市场摩擦类、动量反转类、价值成长类、投资类、盈利类和无形资产类等102个股票异象,使用CAPM模型、FF-5模型、CH-3模型和信念因子模型对比发现,无论是调整的alpha值显著性还是GRS检验结果,信念因子模型都具有相对优势,说明非理性信念可能是导致股票异象形成的主要因子。
    优先出版日期:  2022-06-25
    [摘要] (97)
    摘要:
    本文提出了一种基于半参数分布时变因子模型的动态协高阶矩建模方法,给出了模型设定、模型估计和时变高阶矩的检验。通过因子模型有效缓解了动态协高阶矩估计存在的“维数灾难”问题,同时通过引入半参数分布增加了模型的稳健性。实证研究表明:相比于现有协高阶矩估计方法,基于因子模型的动态建模能够有效捕捉资产收益率协高阶矩的时变结构,同时更加契合金融资产收益率的潜在特征;动态投资组合能够应用于高维场景,并产生更高且更稳定的经济价值,稳健性分析进一步证实了这一点。
    优先出版日期:  2022-06-25
    [摘要] (314)
    摘要:
    揭示学科研究热点及主题演化趋势一直是学术界关注焦点。本文以2010-2019年发表在46份国际权威期刊上的12920篇论文为基础数据,利用论文作者关键词探讨了我国管理科学与工程学科的研究进展和发展趋势。研究结果表明:一是我国管理科学与工程学科的研究热点发生了显著的变化;二是我国管理科学与工程学科的研究热点充分考虑了中国的实际情景,并且与全球学科整体的 发展前沿基本保持一致;三是我国管理科学与工程学科在核心研究主题保持稳定扩张,在新的研究主题有较大转变;四是我国管理科学与工程各子领域的研究热点主要集中在中国、定价、动态规划、社会网络、供应链管理等主题。
    优先出版日期:  2022-06-24
    [摘要] (229)
    摘要:
    已发生的多起城投债技术违约和城投公司非标融资违约打破了城投债刚性兑付“信仰”,城投债的信用风险成为关注焦点. 在国家实施城市群战略的背景下,基于长三角城市群生产要素引力网络,实证分析了城市群空间溢出对城投债信用风险的影响,发现: 第一,城市群内部存在信用风险空间溢出,区域内城投债信用风险溢价同向变动. 第二,其他城市尤其是外围城市金融发展的空间溢出呈正外部性,能够降低本城市城投债信用风险. 第三,其他城市尤其是中心城市的经济发展可能存在负外部性,会导致本城市尤其是外围城市城投债的信用风险上升. 为地方政府有效利用城市群发展机遇、合理制定财政政策以及防控区域系统性金融风险提供了借鉴.
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    2021,24(8):26-35
    [摘要] (562) [PDF 1.27 M] (1249)
    摘要:
    随着新兴数字技术的发展,人类社会迎来了数字时代,基于工业时代发展而来的企业管理理论与方法正受到极大挑战.企业数字化转型与管理领域的研究,旨在建立数字时代企业管理学的新理论体系,形成一整套基于中国情境的数字化转型与管理的基本理论与方法.这不仅是面向数字时代管理学前沿研究的重大领域,也是支撑我国数字经济发展战略需求的重大实践课题.本文在科学界定相关概念的基础上,对相关领域的发展实践和学术研究进行了综合性的概述,提出了企业数字化转型与管理研究领域的七大重要研究方向,为今后的学术研究提供方向性指导.
    2021,24(7):1-20
    [摘要] (684) [PDF 2.76 M] (1135)
    摘要:
    基于格兰杰因果检验和网络分析法构建了我国金融市场关联性指标和风险溢出指标,并对两者进行比较分析,研究发现通过风险溢出指标能够更全面地刻画金融市场之间的风险传染机制.在此基础上,基于风险溢出指标,考察了我国主要金融市场间的风险传染机制,结果发现股票市场是我国金融风险的重要来源,且金融市场风险传染程度在金融市场异常波动期 间明显上升.为此,进一步选取了几个系统性金融风险较高的金融市场异常波动阶段,识别金融市场异常波动的风险来源,结合当时的监管政策,研究发现部分监管政策在控制特定金融市场异常波动的同时也加剧了市场之间的风险传染.本研究旨在厘清系统性金融风险跨市场传染机制,分析金融市场异常波动的影响以及相应监管政策效果,对我国防范系统性金融风险和加强金融协调监管具有重要的参考价值.
    2021,24(8):1-9
    [摘要] (912) [PDF 1.14 M] (1051)
    摘要:
    随着新一代信息技术快速发展,系统的复杂程度不断提高,在对复杂系统管理提出挑战的同时,也因系统内部个体间的交互和系统层面的演化易于观测,为该领域带来了新的研究问题.发展和扩充复杂系统管理的分析理论和方法,有助于解决复杂系统运行中涌现的突出短板,使复杂系统适应新形势下社会发展需求.本文在分析国内外研究发展态势的基础上,结合国家自然科学基金委管理科学部"十四五"规划复杂管理系统优先领域专家研讨会意见,凝练出该领域未来值得深入探索的五个方向,并给出每个方向的典型科学问题.
    2021,24(2):48-74
    摘要:
    通过改进性地引入最小密度法解构了我国银行间双边风险敞口矩阵,在此基础上运用密度估计构建了契合我国银行间网络层次结构的核心-外围模型,实证甄别了系统重要性银行,并研究了我国银行间网络关联性和系统性风险.研究表明:1)核心块动态组成作为系统重要性银行在我国银行业网络层次结构中发挥着重要作用;2)我国系统重要性银行规模随时间的变化呈现出“庞大无序-两极分化-多但有序”的三阶段特征,表明我国银行系统日渐稳定,但仍需重点关注系统重要性银行以防范系统性风险;3)金融动荡时期,系统重要性银行与其他银行的关联强度和关联权重下降,积极的监管措施会使不良关联特征得到明显改观.本研究可为逆周期宏观审慎监管、基于银行系统重要性的针对性监管提供有益参考.
    2022,25(1):1-22
    摘要:
    互联网和数字经济的快速发展催生了以“网红城市”为代表的城市竞争新模式,吸引网络注意力成为新时代城市营销与旅游发展的重要途径.但是网络关注度越高就越能拉动城市旅游增长吗?将中国328座地级市2011年~2018年的互联网搜索指数与城市旅游发展数据进行匹配,采用工具变量估计方法,首次定量识别了城市网络关注度对旅游人数和人均旅游消费的影响.结果发现:网络关注度显著增加了城市线下游客流量,但越依赖于旅游发展的城市,网络关注度增加反而限制了人均旅游消费.进一步分析表明,网络关注度下流量的迅速集聚,显著提高了旅游依赖型城市的公共服务成本,从而制约游客消费需求.在互联网时代的城市竞争中,政府通过打造“网红城市”促进旅游经济发展,需要着力破解城市公共服务与游客流量集聚不匹配的难题,将网络流量有效转化为城市经济发展质量.
    2021,24(2):14-27
    摘要:
    本文综合利用投入产出技术和弹性分析法等方法从全球价值链视角量化模拟了美中贸易关税战对双方经济、就业和世界经济的冲击.结果显示,若美国单边对中国发起贸易战,中国的出口、国内增加值以及就业将遭受重大损失,与此同时,美国也会因为中间品贸易受阻而遭受损失.中美相互贸易战会造成“双输”结果,比较而言中国的受损程度大于美国.此外,中美贸易战会使得全球生产链部分断裂,冲击生产链上欧盟、日本和韩国等经济体,加大世界经济下行的风险.政策启示上,美国的贸易保护主义政策缺乏合理的经济基础,美中贸易战不符合双方经济利益,双方合作共赢才是最优选择.
    2021,24(8):133-146
    摘要:
    全球性公共卫生危机源于突发的全球重大公共卫生事件,不确定性和复杂性特征突出,对世界经济与社会发展具有长期影响,应对这一危机则是跨时域、跨地域、跨领域的一项系统工程.揭示全球性公共卫生危机的形成机理、演化规律、治理策略,探究相应的危机预防与处置方法、多元主体的合作网络构建方式、危机联防联控措施与应对标准规范等内容,具有重要理论意义和应用价值.现有研究已在构建整体性应急治理体系、增强政府危机决策能力、促进多元主体协调共治及技术赋能公共卫生危机治理等方面实现了一定的知识积累.未来,中国管理科学应继续围绕全球性公共卫生危机的影响因素、形成机理及演化规律,应急资源供应与分配管理,多元主体参与机制及其行为规律,后危机时代的企业管理以及加强国际传播能力建设等问题展开学术探索.
    2021,24(8):10-17
    摘要:
    随着人工智能技术的飞速发展及其在诸多行业中广泛和深入的应用,人机混合智能系统逐渐涌现.以人机协同混合智能为特定管理目标的混合智能管理系统,正处于萌芽阶段,已逐渐受到学术界、政府部门和产业界的重视,相关研究对实施科技强国战略具有重要意义.结合国家自然科学基金委管理科学部"十四五"规划相关领域专家的前期讨论意见,本文凝练出该领域值得深入探索的五个研究方向,并给出了每个方向的典型科学问题示例.
    2021,24(8):115-124
    摘要:
    当前世界经济格局正发生深刻变化,对宏观国家经济安全、中观产业格局和微观企业的供应链与创新等均构成了巨大挑战,产生了探索风险管理规律的新需求.文章提出了全球变局下风险管理的基本概念、科学意义与国家战略需求,并梳理了该领域的国际发展态势及我国面临的挑战和机遇,据此分析和凝练了该领域近期主要研究方向和典型关键科学问题.主要研究方向包括:全球变局下的经济安全与关键风险识别,数字时代的全球供应链安全风险与管理,非合作全球竞争下产业关键技术创新发展变革与管理,金融安全、风险解析和系统控制,全球战略资源贸易网络的演化规律,不确定国际环境下国家科技安全与信息安全管理,全球变局下的生态环境和能源资源的风险管理.
    2021,24(8):36-47
    摘要:
    数字化极大影响了社会交互并推进经济转型.数字经济正在成为人类社会经济的重要形态,本文对数字经济对人类社会产生的重要影响、发展态势、面临机遇与挑战进行归纳和研究综述,提出数字经济研究的几个主要方向和典型科学问题,为进一步研究提供参考.
    2021,24(8):58-66
    摘要:
    随着社会经济的发展,人们对自身健康的重视不断提高.从国家的长远发展来看,中华民族的伟大复兴,必须依赖于国民健康的身心.由此,"健康中国"上升为国家战略.同时,日新月异的技术进步,为实现更加智慧的健康医疗管理提供了支撑和保障.基于宏观层面的国家战略支撑,以及微观层面的科学技术支持,智慧化的健康医疗管理碰到了前所未有的机遇,同时也面临着诸多亟待解决的问题,充分开展相关的研究,已经成为了学术界刻不容缓的责任和使命.
    2022,25(1):23-38
    摘要:
    考虑消费者新鲜度偏好,研究了两竞争性供应商和单零售商组成的生鲜农产品供应链决策问题.针对供应链的3种权力结构:供应商领导(SS)、无领导(VN)和零售商领导(RS),构建生鲜农产品供应链的两阶段博弈模型.结果表明:1)SS情形下,当两竞争性供应商的产品品质差异值高于临界值时,零售商会向低品质供应商订货;否则,零售商会向高品质供应商订货;2)VN情形下,生鲜农产品品质提升导致批发价格上升,但不一定伴随着销售价格的上升,且产品品质提高导致批发价格上升的阈值大于产品品质导致销售价格上升的阈值;两供应商之间的竞争越激烈,均衡时的批发价也就越低,但零售商边际利润越高;3)RS情形下,供应商提供的生鲜农产品新鲜度越高,零售商获取的该生鲜农产品边际利润也就越高,但竞争供应商边际利润不变.4)3种情形下,当生鲜农产品的品质较低且低于临界值时,VN情形时供应商利润最低,SS情形下供应商获得的利润高于RS情形.
    2021,24(2):111-126
    摘要:
    创新是当今时代的重大命题,企业通过持续创新以提升竞争力.与此同时,不断增加的研发费用和研发产出的不确定性促使企业寻求研发合作.本文探究了存在技术溢出下领导企业与追随企业的研发合作动机,重点分析了研发合作对企业竞争力、行业总研发投入和社会福利的影响,并讨论了政府如何在不同的溢出水平下实现社会福利最大化.本文构建了三阶段动态博弈模型:领导企业和追随企业在第一阶段决定是否建立研发合作,在第二阶段同时决定研发水平,在第三阶段进行序贯产量竞争.研究发现:首先,不同于静态博弈的情形,在序贯产量竞争中,只有当溢出水平在较低的范围内时,领导企业和追随企业才会建立研发合作关系;其次,研发合作可能会削弱领导企业的市场势力;最后,市场结果可能是无效的.本文的研究为政府制定相关政策提供了理论依据.
    2021,24(8):91-104
    摘要:
    中国背景下的政府治理及其规律是中国管理学的重大研究议题之一,相关研究对助力国家治理体系与治理能力现代化建设有着重要的理论意义和应用价值.通过对国内外政府治理实践经验和学术研究成果的梳理以及未来研究趋势的研判,以国家自然科学基金委员会管理科学部"十四五"发展战略优先领域"中国背景的政府治理及其规律"专家会议研讨为基础,本文提出:"十四五"期间,中国管理学界应围绕中国特色政府治理实践的变迁模式及规律,政府-市场-社会协同的公共服务与资源配置规律,信息技术对国家治理体系和能力现代化的影响规律,以及中国特色的政策科学前沿理论与规律这四个主要研究方向展开学术探索,解答相关科学问题,持续增进政府治理领域的理论积累.
    2021,24(8):18-25
    摘要:
    全球性公共卫生危机源于突发的全球重大公共卫生事件,不确定性和复杂性特征突出,对世界经济与社会发展具有长期影响,应对这一危机则是跨时域、跨地域、跨领域的一项系统工程.揭示全球性公共卫生危机的形成机理、演化规律、治理策略,探究相应的危机预防与处置方法、多元主体的合作网络构建方式、危机联防联控措施与应对标准规范等内容,具有重要理论意义和应用价值.现有研究已在构建整体性应急治理体系、增强政府危机决策能力、促进多元主体协调共治及技术赋能公共卫生危机治理等方面实现了一定的知识积累.未来,中国管理科学应继续围绕全球性公共卫生危机的影响因素、形成机理及演化规律,应急资源供应与分配管理,多元主体参与机制及其行为规律,后危机时代的企业管理以及加强国际传播能力建设等问题展开学术探索.
    2021,24(7):49-65
    摘要:
    通过追踪2006年~2014年中国230个城市的发明专利是否得到转化的信息,构建了城市层面的科技成果转化指标,系统考察科技成果转化对地区经济发展动能的影响机制.基于理论梳理与实证模型论证指出,科技成果转化可以显著提升技术效率进而提高全要素生产率,其内在作用机制在于通过破除已有资源在使用途径中的瓶颈,充分调动地区要素禀赋的潜力,更好发挥地区的比较优势,因此赋予城市经济新的动能.本研究也分析了这种影响的地区异质性并基于一系列因果识别方法验证了结果的稳健性.为了进一步提升科技成果转化对经济新动能培育的促进作用,需要不断完善市场制度条件及信息、金融等相关服务,通过大量科技成果转化的竞争选择积累技术市场中交流合作的信任基础,为经济发展提供持续动力.
    2021,24(8):147-153
    摘要:
    能源转型与管理是保障能源安全、降低污染排放和应对气候变化的必然选择.本文结合能源转型学术研究和实践经验的最新进展,基于国家自然科学基金委"十四五"优先领域"能源系统的转型规律"专家研讨会,针对能源转型过程、所涉及的管理科学问题及该领域在"十四五"期间主要研究方向进行了系统梳理.归纳出,1)能源系统可持续性转型的管理理论与方法,2)能源经济与环境系统协同治理,3)能源系统减排机制,4)能源市场运行规律与机制设计,5)重大突发事件与能源安全五个重要研究方向,为"十四五"期间能源转型与管理领域学者论文选题和项目申报提供借鉴.
    2021,24(2):1-13
    摘要:
    通过总结经济科学发展的国际趋势,梳理过去十年中国内地经济科学学科发展的成果与问题,分析国家自然科学基金委管理科学部对推动中国经济科学学科发展的重要作用,结合国家推进经济高质量发展、实现经济治理体系和治理能力现代化的重大需求,提出中国经济科学长远发展的总体构想和战略目标,为国家自然科学基金管理科学部经济科学学科“十四五”规划制定提供科学参考依据.
    2021,24(8):105-114
    摘要:
    在实现全面建成小康社会的目标后,我国"三农"工作的重心正逐渐由脱贫攻坚转向乡村振兴.与中国减贫和乡村发展丰富的实践创新和取得的伟大成就相比,具有原创性的理论研究还较为不足,难以为乡村振兴战略落地实施提供足够支撑.基于中国实践总结经验,探究不同时期贫困和乡村发展的变化特征与一般规律,发展具有中国特色原创性理论,既有助于增进国际主流学界对贫困和乡村转型问题的理解,也有助于为当前巩固拓展脱贫攻坚成果、重塑城乡关系、健全乡村治理体系、提高农业供给质量和效益等重要问题提供支撑.
    2021,24(7):66-75
    摘要:
    研究价格参考效应对双渠道供应链中牛鞭效应的影响.考虑由一个制造商和一个双渠道零售商构成的两级供应链网络,基于价格信息对称下消费者的价格参考行为,构建了双渠道零售商的市场需求函数,并分析补充至目标库存策略和移动平均预测技术下的牛鞭效应及其减弱控制措施.研究表明:1)价格参考效应可能会抑制双渠道供应链的牛鞭效应,但却无法完 全消除牛鞭效应;2)双渠道供应链中价格自回归度高的商品具有更小的牛鞭效应;3)当线上市场价格波动相对较大时,线上(下)市场的价格参考系数越小(大),则双渠道供应链的牛鞭效应越小.
    2021,24(6):76-87
    摘要:
    采用博弈论方法构建竞争企业两周期动态定价模型,研究基于战略顾客行为的质量差异化产品最优定价策略,并分析基于行为的定价(behavior-based pricing,BBP) 对企业利润的影响. 研究结论表明:1)企业相对生产效率和决策顺序是影响BBP策略选择的关键因素;2)当竞争企业相对生产效率差异较大时,BBP策略保护弱势企业利润并且损害强势企业利润,从而加剧行业竞争;3)拥有信息优势的企业单独采用BBP策略时,不仅自身利润降低,也会损害竞争对手利润,从而导致“损人不利己”的双输局面,这与直觉相悖. 最后,选择实际企业数据对本文的模型和结论进行说明验证.
    2021,24(2):75-98
    摘要:
    引入极值理论模型,依次测算我国上市非银行金融机构的自身极端风险概率、极端风险网络关联度以及金融系统整体极端风险网络关联度.2017年金融强监管周期开启后,证券、信托、保险三类机构自身极端风险概率均有所降低;三类机构的极端风险网络关联度也均降低,但仍需要进一步监管;金融系统整体极端风险网络关联度亦明显下降.面板回归结果显示,金融强监管政策显著降低了非银行金融机构的极端风险网络关联度;影子银行规模比重对极端风险网络关联度呈U型影响,最优规模比重约为0.35,部分机构需进一步降低影子银行规模比重,监管层需要注意监管边界,维持影子银行业务适度发展.
    2021,24(7):94-109
    摘要:
    基于可转债既是融资工具也是契约制度安排的双重属性,探析可转债对企业创新的影响机制和作用效果,就近年来可转债市场扩容对上市公司发展质量的影响提供科学评价.研究发现:1)与普通债券和股权再融资相比,可转债显著提升了企业创新数量和质量.2)可转债一方面能够缓解创新项目融资约束,另一方面能够通过债务治理、股权治理和期权激励机制改善公司治理水平,促进企业创新.3)内部人利用赎回条款或向下修正条款短期内促成债转股的行为,会削弱可转债对创新的促进效果.研究有助于厘清可转债多重属性对创新的影响机制,也有助于从利益相关者博弈角度理解可转债的治理效果,并对如何优化可转债对创新的促进作用提出了建议.
    2021,24(8):154-162
    摘要:
    人口结构对于国家战略制定具有重要意义,人口结构变化深刻影响着经济增长模式、消费模式和中长期竞争力发展.揭示人口结构变化的影响因素、演化机理,研究其对全社会公共治理、商业模式等微观组织管理理论与实践的创新以及与经济社会发展的相互影响及变化规律等,具有重要的科学价值和实际意义.现阶段研究已在积极应对人口老龄化、改善教育公平与收入分配差距、人口跨区域流动等方面有了一定的成果.未来研究中,应继续关注人口结构的影响因素和演化机理、其对社会经济的影响、人口结构变迁下的公共治理政策研究,微观组织管理理论创新等问题.
    2021,24(7):21-48
    摘要:
    本研究聚焦于中国资本市场上公司控制权防御机制,从企业内部章程的角度实证研究了公司控制权防御对中国上市公司创新的影响及作用机理.实证结果表明,公司控制权防御主要通过管理者堑壕假说影响企业创新,发挥了“绊脚石”的作用.接下来,从剩余控制权与剩余索取权相对应的原则出发,研究了公司控制权防御影响企业创新背后更深层次的理论逻辑.研究发现当剩余控制权与剩余索取权失衡时,健全企业监督机制可缓解控制权防御对企业创新的负面影响.从公司控制权防御角度研究企业创新问题,丰富了“法与金融”的文献,为控制权防御影响公司治理相关研究提供了新的理论解释,引发中国企业关于特殊公司治理机制设置的反思.
    2021,24(8):84-90
    摘要:
    随着中国经济的高速发展,中国经济问题已成为世界关注的重大课题.需要运用科学研究方法,从中国改革开放和社会主义现代化建设实践中凝练中国经济发展规律,完善中国特色社会主义经济理论体系.结合国家自然科学基金委管理科学部"十四五"规划的研究成果和相关领域专家意见,在优先资助领域提出"中国经济发展规律"作为重点研究课题,包括"中国经济发展历史事实和数据的系统性梳理和总结"、"经济发展与分配、消费关系的演变规律"、"国家治理框架下的政府、市场与社会互动发展规律"、"经济稳定与宏观调控理论与实践"、"中国经济与全球经济的关系及其演变"、"公有经济与非公有经济的演变规律和作用机制"等六个研究方向,同时提出每个方向的关键科学问题示例.
    2022,25(1):107-126
    摘要:
    团队断裂带影响团队创新绩效的关系机理有待进一步厘清.基于“I-P-O”的理论逻辑,引入双元领导和创造性综合两个变量,建构了团队断裂带影响团队创新绩效的理论模型.以171个工作团队为样本,收集团队领导和成员的配对数据进行实证研究.结果表明:创造性综合在社会分类断裂带与团队创新绩效之间起部分中介作用,在信息认知断裂带与团队创新绩效之间起完全中介作用;双元领导能够弱化社会分类断裂带对团队创新绩效和创造性综合的负向影响,强化信息认知断裂带对团队创新绩效和创造性综合的正向影响.研究深化了团队断裂带与团队创新绩效关系机理的认识,为企业异质性团队管理提供了有益的启示.
    2022,25(1):64-80
    摘要:
    基于2014年~2016年沪市A股交易数据,从微观视角探索机构投资者的卖出行为(机构卖出)对个股股价暴跌风险的影响.研究发现,机构投资者的卖出比例每增加1个标准差,个股暴跌的可能性增加0.6%,占样本均值22.5%.进一步提出并验证机构投资者信息优势下的卖出交易信号传递机制,发现机构卖出增加未来个人投资者的跟风卖出,而且机构卖出与暴跌风险之间的正向关联在小市值、高成长、波动率大、个人投资者比例高和流动性较差的股票中更强.上述结论在控制其他公司和市场特征、引入公司固定效应、使用更多股票暴跌风险和机构卖出代理变量以及样本倾向得分匹配后均稳健存在.
    2021,24(6):1-21
    摘要:
    基于开放经济框架构建了包含央行外汇干预、人民币汇率变动与信用利差变化的内生动态系统,从理论层面阐述了三者的微观联动机理.理论分析表明,央行外汇干预、人民币汇率变动与信用利差变化之间存在非线性的内生联动效应.为刻画这一效应,本文选取带有随机波动的时变参数结构向量自回归(SV-TVP-SVAR)模型对2010年~2018年的月度数据进行实证分析,研究发现:央行外汇干预、人民币汇率变动与信用利差变化的非线性联动效应具有较强的时变特征;央行外汇干预稳定人民币汇率的作用在下降;央行外汇干预、人民币汇率变动分别与不同期限、不同评级债券信用利差变化之间的联动效应具有不对称性.研究有助于加深对汇率与信用利差之间关系的理解,为债券市场各方参与者防范风险提供理论支撑,也对人民币汇率调控具有一定启示.
    2021,24(7):76-93
    摘要:
    在我国推行环境污染第三方治理实践中,地方政府、排污企业和第三方治理企业面临着现实困境,为寻求突破困境的科学决策路径,论文分别构建了地方政府外部监管和激励下的排污企业和第三方治理企业之间的环境污染治理随机微分非合作Stackelberg博弈与合作博弈模型,并给出了模型相应的反馈纳什均衡解和具有子博弈一致性的合作支付分配机制.研究发现,较之于非合作博弈,合作博弈既可以有效减少排污企业的偷排量还可以消除第三方治理企业的虚假治理,从而达成更优的治污效果;在具体决策方面,政府部门可以采用均衡监管并制定具体的激励措施以引导第三方治理企业积极进入治污市场并进行治污技术研发;排污企业 可以确定恰当的技术溢价因子、第三方治理企业可以确定合理的初始投资以实现治污效果和期望收益方面的合作共赢.最后,通过数值仿真验证了合作博弈的可行性和有效性,相关研究结果可为环境污染第三方治理机制建设提供决策依据.
    2021,24(9):1-17
    摘要:
    在大数据发展增加信息供给的背景下,本研究从会计基本功能切入旨在构建符合大数据时代背景的公司会计财务行为的分析框架.首先解析大数据环境下不同信息供给方的信息披露行为,再从信息需求方视角来考察大数据发展如何通过对原有信息的补充和认证而作用于契约安排和估值需求.基于大数据发展对公司与投资者之间信息交换和相互学习机制的建立,接下来分析投资者生产信息对公司行为决策以及利益相关方信息对公司估值的影响.最后,将研究框架从市场内部拓展至整个经济体,进一步考察大数据环境下的政府和市场如何通过信息连通和学习效应来实现资源配置中的互补优化.嵌入大数据的公司会计财务分析框架不仅有助于完善和拓展传统会计信息理论,也能为监管层、投资者和公司正确认识并建立大数据思维、挖掘大数据价值提供借鉴.
    2022,25(1):81-94
    摘要:
    文化作为契约环境的重要组成部分深刻影响企业的会计行为.研究聚焦于中华老字号的企业文化,考察了文化规制因素对企业盈余管理行为的影响效应及其机理.研究发现:相比非中华老字号企业,中华老字号企业的应计和真实盈余管理程度更低,表明中华老字号企业存在显著的会计效应.异质性考察发现,在国有企业、强内部控制和高机构持股公司,中华老字号的会计效应表现得更为显著.机理渠道检验发现,中华老字号企业影响盈余管理的机理是重视文化渗透和稳健经营,这表明中华老字号企业具有诚信经营的会计基因.研究以老字号企业文化的独特视角拓展了“文化与财务”的研究范式,对理解驱动微观企业会计行为的非正式制度动因提供了现实启示.
    2021,24(2):99-110
    摘要:
    为遏制投机行为、稳定大宗商品市场,我国在2016年频繁出台政策调整商品期货交易规则.本文利用交易账户数据探究政策调整对投资者杠杆的影响.研究发现,交易规则的改变确实降低了投资者杠杆,且主要有两个方面的机制:一是调整后投资者受到追加保证金的压力增大,被迫降低杠杆;二是调整后市场波动率增大,投资者有降低杠杆应对市场风险的需求.
    2021,24(1):19-32
    摘要:
    性别、年龄和认知能力等基本个体特征是形成行为偏好的基础,而风险、时间、模糊等基本行为偏好对个体决策行为产生重要影响.本研究首次对较大样本中国真实投资者的认知能力和行为偏好进行全面测度,并考察其对一系列重要金融决策行为的影响.认知能力低的个体表现为更加厌恶风险和不确定,更加不耐心.认知能力和风险偏好还对于股票投资中的具体行为和其他金融产品的参与决策具有重要的解释力.风险偏好对投资交易风格和是否参与融资融券类高风险金融产品具有解释力,模糊偏好对投资者的投资份额、交易频率、交易风格,以及是否参与贵金属和外汇类金融产品都具有解释力,而时间偏好对投资者交易频率和交易风格,以及是否参与公募基金均具有解释力.认知能力则通过行为偏好的部分中介效应和其他传导途径对特定金融决策产生影响.
    2021,24(1):50-70
    摘要:
    我国高低收入阶层间存在着严重的膳食健康上的不平等现象,在讨论其背后的机制时,鲜有文献涉及到口味因素.传统理念认为口味差异天生给定,无需争辩;Becker开创性地认为可以用经济学工具争辩口味问题.通过采用中国家庭追踪调查(CFPS)2010年~2014年三期面板数据进行分析,加入个体固定效应的再中心化影响函数回归,消除了“不可争辩的口味”;在此基础上进行无条件分位数分解,将相同特征条件下系数不同导致的不平等定义为“可争辩的口味”效应.结果显示:在包含收入阶层流动的情况下,“可争辩的口味”和社会经济地位分别可以解释膳食健康不平等的54.3%和44.5%;在不包含收入阶层流动的情况下,二者分别可以解释37.1%和62.3%.人口学特征、个体健康、供给因素的作用很小.结论表明,收入政策只能起到部分作用,政策制定者需要重视对口味的教育引导.这在“健康中国2030”背景下,对于促进全民健康有着重要启示.
    2021,24(8):125-132
    摘要:
    新的全球性问题对既有的治理体系构成巨大挑战,构建国际治理新格局,探索新的治理规则、机制和方式已迫在眉睫.结合全球治理的发展态势与学术研究的最新进展,基于国家自然科学基金委员会管理科学部"十四五"发展战略优先领域"全球治理与国家治理的科学规律"专家会议的研讨,研究指出全球治理的核心范畴与战略需求,系统梳理了国际新格局下全球治理的研究框架与典型科学问题,总结其主要研究方向包括:1)全球治理体系的转型,2)关键领域全球治理范式的形成和演变规律,3)全球治理参与机制的基础理论,4)全球治理的规则、技术与工具体系,5)中国国家治理与全球治理的互动这五大重要研究方向,为今后的学术研究提供方向性参考.
    2021,24(8):48-57
    摘要:
    城市管理智能化转型是构建新型智慧城市的必要阶段.传统智慧城市建设的重心在于以技术手段促使城市管理各部门实现信息化.在城市居民对未来更加便捷、智能和美好生活的向往下,以及在移动互联网、大数据、云计算、物联网、5G和人工智能技术等新一代信息技术蓬勃发展的今天,城市管理的目标不再局限于部门信息化,而是要在基础设施建设不断完善的基础上,进一步将大数据、人工智能等新兴技术与城市应用深度融合以实现智能决策,并构建城市公共服务系统框架以实现部门协同,从而推动智慧城市建设从数字化阶段向智能化阶段转型.本研究结合城市管理的发展态势与最新研究进展,基于国家自然科学基金管理科学部"十四五"发展战略优先领域"城市管理的智能化转型"专家会议的研讨,系统梳理了城市管理智能化转型过程中的典型科学研究问题,总结其主要研究方向包括:1)城市管理数字资源的开放管理与共享;2)公共管理大数据智能决策;3)智慧城市公共服务系统框架建设和体制机制创新研究这三个重要研究方向,为相关研究者提供借鉴与参考.
    2021,24(8):76-83
    摘要:
    对中国企业管理实践经验与问题的理论归纳是中国管理学界面临的重要战略任务,目前这方面的研究进展并不理想,研究领域的"跟风"现象普遍,大多数研究只是对西方构念和理论在中国情境下进行了实证检验,而具有中国特色的企业管理理论进展缓慢.本文从制度和历史文化两方面揭示了中国企业面临的情境特征,总结了国内外学者对这些情境特征的理论阐述和研究发现.结合国家自然科学基金委管理科学部"十四五"规划相关领域的前期专家讨论意见,凝练出该领域四个值得深入探索的研究方向,即"中国企业组织演进、管理制度变迁及基础理论"、"市场-政府双重驱动下的企业管理理论"、"不同所有制企业及其产权多元化演化与企业管理理论"和"中国情境和文化要素对企业管理的作用机制",也同时提出了每个方向的一些关键科学问题示例.
    2022,25(1):95-106
    摘要:
    根据高频交易的特点,运用交易量和订单簿不平衡变化的极端分布构造了高频交易的代理变量,构建高频交易对价格发现效率影响的回归模型.通过利用2010年4月16日沪深300股指期货上市到2015年9月2日股指期货受限前的毫秒级别高频数据分析发现,高频交易对股指期货的永久价格冲击的影响显著为正,促进了价格发现;同时对瞬时定价误差的影响也显著为正,损害了瞬时定价效率.考察高频交易滞后项对瞬时定价误差的影响,发现显著为负,表明高频交易对瞬时定价误差的纠正具有一定的时滞性.因此建议我国股指期货应该尽快恢复正常交易,可以允许信息驱动型和套利型的高频交易,以提高市场流动性和竞争力;但需要严格限制订单流驱动型的高频交易以减少高频交易的负面影响.
    2022,25(1):39-63
    摘要:
    在我国,政府赋予型声誉虽然普遍存在,但既有文献却鲜少对其进行系统深入探讨.以IPO发行审核委员会计师事务所为场景,以发审委会计师事务所的常规年报审计业务为研究对象,构建平衡面板数据,使用多期双重差分回归技术,对我国资本市场中政府赋予型声誉的激励效果和作用机理进行了系统的考察.研究发现,政府赋予型声誉具有激励效应,体现在成为发审委事务所之后,其常规年报的审计质量明显提升.并且,政府赋予型声誉的内含收益是其产生激励作用的重要机制,内含收益越大,常规年报审计质量的提升幅度越明显.研究还发现,政府赋予型声誉促使发审委事务所提高常规年报审计质量的激励效应只在地区市场化程度较低时才能得以发挥,且被客户的国企身份和政治关联明显削弱.这意味着,政府赋予型声誉的作用仅限于市场化进程较低的转型经济初期阶段,尽管可以通过政府赋予声誉的方式迅速提高我国金融中介的执业质量,但最终还是必须得依靠市场的力量.
    2021,24(9):79-104
    摘要:
    政府的各类激励政策(如补贴、免费牌照等)对私家电动汽车的扩散起着重要促进作用.激励政策在逐渐退坡,这对私家电动汽车扩散会产生什么样的影响?考虑电动汽车技术的发展态势,什么样的退坡机制较为合理?本研究以上海为例分析这些问题.本研究基于技术生命周期的概念,利用专利数据分析电动汽车技术成熟度的动态变化,同时厘清促进私家电动汽车扩散的重要因素及其之间的因果联系和反馈环路,在此基础上构建私家电动汽车扩散的系统动力学模型.与以往模型相比,该模型的主要创新点是考虑了技术成熟度的动态变化和激励政策退坡.本研究以上海电动汽车扩散为案例.得益于免费沪牌等激励政策,上海已成为全球电动汽车保有量最多的城市之一.本研究利用上海电动汽车历史销售数据校验所构建的系统动力学模型,在此基础上运用该模型模拟不同激励退坡机制下上海私家电动汽车的扩散场景.研究结果可为电动汽车激励退坡机制的制定提供参考,也可为电动汽车生产厂商提供未来市场发展趋势的展望.
    2021,24(1):109-126
    摘要:
    我国股票市场存在高风险股票反而伴随较低收益的低风险定价异象,这有悖于传统资产定价理论.本文使用宏观经济和微观企业特征构建了六百多个变量的宏微观混合大数据集,并结合多种经典机器学习算法开发了基于大数据和机器学习的智能动态CAPM模型,检验了时变系统性风险对我国股市收益解释能力.实证结果表明:本文的智能动态CAPM定价模型能够显著解释我国股市低风险定价异象;随机森林等非线性机器学习算法表现最佳;影响股票时变系统风险的主要因素是市场类因子,基本面因子居次.本文对于我国股市系统性风险测度、动态资产定价模型构建和金融与大数据和人工智能融合创新有重要理论与实践指导意义.
    2021,24(8):67-75
    摘要:
    随着前期国际化进程所带来的国家间经济和政治实力对比的改变,发达国家开始对于原有国际间分工体系、投资贸易体系以及国家政治影响力的分布产生了越来越多的质疑和不满,试图推动国际秩序的调整和重构.深入思考和研究中国企业在国际秩序演化条件下的全球化问题,对形成中国"国内大循环为主体、国内国际双循环"的新发展格局,推动中国企业实现高质量的新型国际化,有着十分重要的意义.本文在自然科学基金委管理科学部"十四五"规划相关领域的前期专家讨论意见的基础上,凝练形成了该领域五个未来研究方向,并就每个方向给出了典型科学问题示例.
    2021,24(2):28-47
    摘要:
    通货膨胀会使财富从债权人向债务人转移,因而对同时兼具债权债务性质的商业信用具有非对称性贬值风险.本文基于这一视角,以2003年~2017年我国非金融类上市公司季度数据为样本,研究通货膨胀如何影响商业信用结构调整行为及其作用机制.研究发现:通货膨胀水平越高,企业商业信用净额越低,且在产品市场竞争优势越大的公司,其降低商业信用净额行为越显著.机制检验发现:在面临较高通货膨胀风险时,公司不仅会选择降低应收账款,而且会选择增加应付账款来降低商业信用净额,表现为一种“对冲”行为,从产品竞争地位来看整体支持了商业信用“对冲”行为的“能力观”.以上研究不仅从非对称性贬值风险视角揭示通货膨胀对商业信用风险的形成机理,而且从风险规避视角解释了通货膨胀与企业商业信用结构调整之间的逻辑关系,拓展并丰富宏观经济与微观企业行为互动机制的相关研究.
    2022,25(4):1-20
    摘要:
    本文将金融资产划分为流动型和投资型两大类,引入传统的三期动态投融资模型并拓展到无限期框架,系统考察了金融资产配置如何影响企业投融资决策.理论表明,流动性金融资产有助于降低企业杠杆率并促进未来时期的固定资产投资,即扮演着“蓄水池”功能;而投资性金融资产在提升企业杠杆率的同时会挤出未来时期的固定资产投资,即扮演着“替代品”功能.特别地,流动性金融资产的“蓄水池”功能在不同期限保持一致,但投资性金融资产的“替代品”功能在长期将发生反转,资金池增加会降低企业在未来时期的杠杆率并促进固定资产投资.随后,本文基于2007年~2019年中国非金融类上市公司的半年期数据,以金融资产持有份额和金融渠道获利分别作为流动性金融资产和投资性金融资产的度量指标,利用多项式逆滞后(PIL)框架实证检验了金融资产配置对企业投融资变动的时变影响,结果证实了上述理论推断.
    2021,24(6):117-126
    摘要:
    传统的模型驱动的决策范式正在演变成大数据驱动的决策新范式,国家自然科学基金委员会于2015年启动了“大数据驱动的管理与决策研究”重大研究计划,以推动我国管理学领域大数据的基础研究.本文以重大研究计划资助的14个项目的文本信息,及2012年~2019年在51种管理类重要国际期刊上发表的近6000篇论文为基础,利用文本挖掘与文献计量方法,从词粒度和主题粒度展开比较分析,并对部分以大数据作为关键词的文献按研究方向进行分类分析.对比分析结果清晰地呈现出大数据驱动的研究在管理学领域的研究态势和创新脉络;剖析国内学者与国际领域主流关注的焦点与异同;揭示出大数据驱动的管理与决策方向上研究热点及其演化趋势,以及未来值得深入研究的一些科学问题.
    2021,24(6):42-56
    摘要:
    使用50ETF期权的高频数据,研究“净购买压力”指标对指数方向性和波动性变化的预测能力,并比较不同加总方法、看涨看跌、不同在值程度的期权以及非对称的“净购买压力”指标隐含信息的差异性.本文发现,50ETF期权“净购买压力”指标隐含着标的指数方向性和波动性的变化信息.在预测指数变化方向时,Delta加总的“净购买压力”隐含的信息已包含在简单加总的指标之中,看涨、看跌期权以及不同在值程度的期权在信息含量上存在差异性.在预测指数波动性时,使用简单加总和使用Gamma、Vega加总的“净购买压力”指标均隐含着未来市场的波动率信息,平值和虚值期权的“净购买压力”指标对波动率具有更强的预测能力.同时,“净购买压力”的隐含信息存在非对称特征.
    2021,24(4):69-85
    摘要:
    消费者预期后悔对在线零售商的决策有显著影响.在考虑消费者预期后悔、需求不确定性以及是否提供退货的情况下,构建了零售商定价和库存优化模型.研究发现,当零售商不提供退货时,消费者的保留价格、零售商的最优价格、最优订货量和期望利润均随着迟疑后悔强度的减弱或购买后悔强度的增加而减小.零售商提供全额退款提高消费者的保留价格,并使得零售商在一定条件下不受消费者预期后悔的影响.零售商是否提供全额退款受到消费者预期后悔、消费者退货成本、产品边际成本和回收残值的综合影响:当退货成本较小且预期后悔满足一定条件时,提供退货是有利的;否则,提供全额退款会降低零售商的期望利润.研究强调在制定退货决策时考虑消费者预期后悔和退货成本的重要性.
    2021,24(6):101-116
    摘要:
    以提升新能源汽车市场保有量和整体质量的补贴政策为背景,建立包括政府、制造商、零售商和消费者在内的动态博弈模型,将产业数量目标、高质量发展目标及补贴预算约束等政策特征纳入模型,对单位补贴、销售奖励以及差异化单位补贴政策的影响进行理论研究发现:在确保政府补贴绩效为正的条件下,政府对制造商和消费者的单位补贴可增加新能源汽车的 市场需求量,并提高制造商和零售商的利润水平;叠加的销售奖励不仅可改善单位补贴的市场结果,还可提高政府补贴绩效.考虑汽车质量的差异化单位补贴在不降低市场需求总量的同时,可减少低质量车的需求量并增加高质量车的需求量.单位补贴的最优值主要由政府设定的数量目标和制造商单位成本决定,数量目标和单位成本越高,则单位补贴越高,但政府补贴绩效越低.
    2021,24(7):110-126
    摘要:
    基于“债股联动”的视角,实证分析了中国债券市场信用评级变动峭壁(即评级变动超过1级)的股票投资信息价值.事件研究法的结果表明,中国债券信用评级上调峭壁具有明确的投资信息价值,上调峭壁出现之后的20个交易日内累计异常收益上涨3.62%.这一发现挑战了国际文献中关于信用评级上调不具有信息价值的结论.下调峭壁的信息价值不仅表现在下调之后股票异常收益跌幅深,还表现在下调峭壁的信息价值一直持续到下调之后的90个交易日,该结果丰富了信用评级下调信息价值的文献.此外,利用2008年~2018年全部A股股价周收益率进行实证分析,给出了中国股票定价存在信用评级上调峭壁因子和下调峭壁因子的证据.
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    2021,24(8):1-9
    [摘要] (912) [PDF 1.14 M] (1051)
    摘要:
    随着新一代信息技术快速发展,系统的复杂程度不断提高,在对复杂系统管理提出挑战的同时,也因系统内部个体间的交互和系统层面的演化易于观测,为该领域带来了新的研究问题.发展和扩充复杂系统管理的分析理论和方法,有助于解决复杂系统运行中涌现的突出短板,使复杂系统适应新形势下社会发展需求.本文在分析国内外研究发展态势的基础上,结合国家自然科学基金委管理科学部"十四五"规划复杂管理系统优先领域专家研讨会意见,凝练出该领域未来值得深入探索的五个方向,并给出每个方向的典型科学问题.
    2022,25(1):1-22
    摘要:
    互联网和数字经济的快速发展催生了以“网红城市”为代表的城市竞争新模式,吸引网络注意力成为新时代城市营销与旅游发展的重要途径.但是网络关注度越高就越能拉动城市旅游增长吗?将中国328座地级市2011年~2018年的互联网搜索指数与城市旅游发展数据进行匹配,采用工具变量估计方法,首次定量识别了城市网络关注度对旅游人数和人均旅游消费的影响.结果发现:网络关注度显著增加了城市线下游客流量,但越依赖于旅游发展的城市,网络关注度增加反而限制了人均旅游消费.进一步分析表明,网络关注度下流量的迅速集聚,显著提高了旅游依赖型城市的公共服务成本,从而制约游客消费需求.在互联网时代的城市竞争中,政府通过打造“网红城市”促进旅游经济发展,需要着力破解城市公共服务与游客流量集聚不匹配的难题,将网络流量有效转化为城市经济发展质量.
    2021,24(7):1-20
    [摘要] (684) [PDF 2.76 M] (1135)
    摘要:
    基于格兰杰因果检验和网络分析法构建了我国金融市场关联性指标和风险溢出指标,并对两者进行比较分析,研究发现通过风险溢出指标能够更全面地刻画金融市场之间的风险传染机制.在此基础上,基于风险溢出指标,考察了我国主要金融市场间的风险传染机制,结果发现股票市场是我国金融风险的重要来源,且金融市场风险传染程度在金融市场异常波动期 间明显上升.为此,进一步选取了几个系统性金融风险较高的金融市场异常波动阶段,识别金融市场异常波动的风险来源,结合当时的监管政策,研究发现部分监管政策在控制特定金融市场异常波动的同时也加剧了市场之间的风险传染.本研究旨在厘清系统性金融风险跨市场传染机制,分析金融市场异常波动的影响以及相应监管政策效果,对我国防范系统性金融风险和加强金融协调监管具有重要的参考价值.
    2021,24(2):111-126
    摘要:
    创新是当今时代的重大命题,企业通过持续创新以提升竞争力.与此同时,不断增加的研发费用和研发产出的不确定性促使企业寻求研发合作.本文探究了存在技术溢出下领导企业与追随企业的研发合作动机,重点分析了研发合作对企业竞争力、行业总研发投入和社会福利的影响,并讨论了政府如何在不同的溢出水平下实现社会福利最大化.本文构建了三阶段动态博弈模型:领导企业和追随企业在第一阶段决定是否建立研发合作,在第二阶段同时决定研发水平,在第三阶段进行序贯产量竞争.研究发现:首先,不同于静态博弈的情形,在序贯产量竞争中,只有当溢出水平在较低的范围内时,领导企业和追随企业才会建立研发合作关系;其次,研发合作可能会削弱领导企业的市场势力;最后,市场结果可能是无效的.本文的研究为政府制定相关政策提供了理论依据.
    2021,24(8):26-35
    [摘要] (562) [PDF 1.27 M] (1249)
    摘要:
    随着新兴数字技术的发展,人类社会迎来了数字时代,基于工业时代发展而来的企业管理理论与方法正受到极大挑战.企业数字化转型与管理领域的研究,旨在建立数字时代企业管理学的新理论体系,形成一整套基于中国情境的数字化转型与管理的基本理论与方法.这不仅是面向数字时代管理学前沿研究的重大领域,也是支撑我国数字经济发展战略需求的重大实践课题.本文在科学界定相关概念的基础上,对相关领域的发展实践和学术研究进行了综合性的概述,提出了企业数字化转型与管理研究领域的七大重要研究方向,为今后的学术研究提供方向性指导.
    2021,24(7):66-75
    摘要:
    研究价格参考效应对双渠道供应链中牛鞭效应的影响.考虑由一个制造商和一个双渠道零售商构成的两级供应链网络,基于价格信息对称下消费者的价格参考行为,构建了双渠道零售商的市场需求函数,并分析补充至目标库存策略和移动平均预测技术下的牛鞭效应及其减弱控制措施.研究表明:1)价格参考效应可能会抑制双渠道供应链的牛鞭效应,但却无法完 全消除牛鞭效应;2)双渠道供应链中价格自回归度高的商品具有更小的牛鞭效应;3)当线上市场价格波动相对较大时,线上(下)市场的价格参考系数越小(大),则双渠道供应链的牛鞭效应越小.
    2021,24(2):1-13
    摘要:
    通过总结经济科学发展的国际趋势,梳理过去十年中国内地经济科学学科发展的成果与问题,分析国家自然科学基金委管理科学部对推动中国经济科学学科发展的重要作用,结合国家推进经济高质量发展、实现经济治理体系和治理能力现代化的重大需求,提出中国经济科学长远发展的总体构想和战略目标,为国家自然科学基金管理科学部经济科学学科“十四五”规划制定提供科学参考依据.
    2021,24(2):14-27
    摘要:
    本文综合利用投入产出技术和弹性分析法等方法从全球价值链视角量化模拟了美中贸易关税战对双方经济、就业和世界经济的冲击.结果显示,若美国单边对中国发起贸易战,中国的出口、国内增加值以及就业将遭受重大损失,与此同时,美国也会因为中间品贸易受阻而遭受损失.中美相互贸易战会造成“双输”结果,比较而言中国的受损程度大于美国.此外,中美贸易战会使得全球生产链部分断裂,冲击生产链上欧盟、日本和韩国等经济体,加大世界经济下行的风险.政策启示上,美国的贸易保护主义政策缺乏合理的经济基础,美中贸易战不符合双方经济利益,双方合作共赢才是最优选择.
    2021,24(8):10-17
    摘要:
    随着人工智能技术的飞速发展及其在诸多行业中广泛和深入的应用,人机混合智能系统逐渐涌现.以人机协同混合智能为特定管理目标的混合智能管理系统,正处于萌芽阶段,已逐渐受到学术界、政府部门和产业界的重视,相关研究对实施科技强国战略具有重要意义.结合国家自然科学基金委管理科学部"十四五"规划相关领域专家的前期讨论意见,本文凝练出该领域值得深入探索的五个研究方向,并给出了每个方向的典型科学问题示例.
    2021,24(8):115-124
    摘要:
    当前世界经济格局正发生深刻变化,对宏观国家经济安全、中观产业格局和微观企业的供应链与创新等均构成了巨大挑战,产生了探索风险管理规律的新需求.文章提出了全球变局下风险管理的基本概念、科学意义与国家战略需求,并梳理了该领域的国际发展态势及我国面临的挑战和机遇,据此分析和凝练了该领域近期主要研究方向和典型关键科学问题.主要研究方向包括:全球变局下的经济安全与关键风险识别,数字时代的全球供应链安全风险与管理,非合作全球竞争下产业关键技术创新发展变革与管理,金融安全、风险解析和系统控制,全球战略资源贸易网络的演化规律,不确定国际环境下国家科技安全与信息安全管理,全球变局下的生态环境和能源资源的风险管理.
    2022,25(1):23-38
    摘要:
    考虑消费者新鲜度偏好,研究了两竞争性供应商和单零售商组成的生鲜农产品供应链决策问题.针对供应链的3种权力结构:供应商领导(SS)、无领导(VN)和零售商领导(RS),构建生鲜农产品供应链的两阶段博弈模型.结果表明:1)SS情形下,当两竞争性供应商的产品品质差异值高于临界值时,零售商会向低品质供应商订货;否则,零售商会向高品质供应商订货;2)VN情形下,生鲜农产品品质提升导致批发价格上升,但不一定伴随着销售价格的上升,且产品品质提高导致批发价格上升的阈值大于产品品质导致销售价格上升的阈值;两供应商之间的竞争越激烈,均衡时的批发价也就越低,但零售商边际利润越高;3)RS情形下,供应商提供的生鲜农产品新鲜度越高,零售商获取的该生鲜农产品边际利润也就越高,但竞争供应商边际利润不变.4)3种情形下,当生鲜农产品的品质较低且低于临界值时,VN情形时供应商利润最低,SS情形下供应商获得的利润高于RS情形.
    2021,24(2):48-74
    摘要:
    通过改进性地引入最小密度法解构了我国银行间双边风险敞口矩阵,在此基础上运用密度估计构建了契合我国银行间网络层次结构的核心-外围模型,实证甄别了系统重要性银行,并研究了我国银行间网络关联性和系统性风险.研究表明:1)核心块动态组成作为系统重要性银行在我国银行业网络层次结构中发挥着重要作用;2)我国系统重要性银行规模随时间的变化呈现出“庞大无序-两极分化-多但有序”的三阶段特征,表明我国银行系统日渐稳定,但仍需重点关注系统重要性银行以防范系统性风险;3)金融动荡时期,系统重要性银行与其他银行的关联强度和关联权重下降,积极的监管措施会使不良关联特征得到明显改观.本研究可为逆周期宏观审慎监管、基于银行系统重要性的针对性监管提供有益参考.
    2021,24(7):76-93
    摘要:
    在我国推行环境污染第三方治理实践中,地方政府、排污企业和第三方治理企业面临着现实困境,为寻求突破困境的科学决策路径,论文分别构建了地方政府外部监管和激励下的排污企业和第三方治理企业之间的环境污染治理随机微分非合作Stackelberg博弈与合作博弈模型,并给出了模型相应的反馈纳什均衡解和具有子博弈一致性的合作支付分配机制.研究发现,较之于非合作博弈,合作博弈既可以有效减少排污企业的偷排量还可以消除第三方治理企业的虚假治理,从而达成更优的治污效果;在具体决策方面,政府部门可以采用均衡监管并制定具体的激励措施以引导第三方治理企业积极进入治污市场并进行治污技术研发;排污企业 可以确定恰当的技术溢价因子、第三方治理企业可以确定合理的初始投资以实现治污效果和期望收益方面的合作共赢.最后,通过数值仿真验证了合作博弈的可行性和有效性,相关研究结果可为环境污染第三方治理机制建设提供决策依据.
    2022,25(1):107-126
    摘要:
    团队断裂带影响团队创新绩效的关系机理有待进一步厘清.基于“I-P-O”的理论逻辑,引入双元领导和创造性综合两个变量,建构了团队断裂带影响团队创新绩效的理论模型.以171个工作团队为样本,收集团队领导和成员的配对数据进行实证研究.结果表明:创造性综合在社会分类断裂带与团队创新绩效之间起部分中介作用,在信息认知断裂带与团队创新绩效之间起完全中介作用;双元领导能够弱化社会分类断裂带对团队创新绩效和创造性综合的负向影响,强化信息认知断裂带对团队创新绩效和创造性综合的正向影响.研究深化了团队断裂带与团队创新绩效关系机理的认识,为企业异质性团队管理提供了有益的启示.
    2021,24(7):21-48
    摘要:
    本研究聚焦于中国资本市场上公司控制权防御机制,从企业内部章程的角度实证研究了公司控制权防御对中国上市公司创新的影响及作用机理.实证结果表明,公司控制权防御主要通过管理者堑壕假说影响企业创新,发挥了“绊脚石”的作用.接下来,从剩余控制权与剩余索取权相对应的原则出发,研究了公司控制权防御影响企业创新背后更深层次的理论逻辑.研究发现当剩余控制权与剩余索取权失衡时,健全企业监督机制可缓解控制权防御对企业创新的负面影响.从公司控制权防御角度研究企业创新问题,丰富了“法与金融”的文献,为控制权防御影响公司治理相关研究提供了新的理论解释,引发中国企业关于特殊公司治理机制设置的反思.
    2021,24(8):133-146
    摘要:
    全球性公共卫生危机源于突发的全球重大公共卫生事件,不确定性和复杂性特征突出,对世界经济与社会发展具有长期影响,应对这一危机则是跨时域、跨地域、跨领域的一项系统工程.揭示全球性公共卫生危机的形成机理、演化规律、治理策略,探究相应的危机预防与处置方法、多元主体的合作网络构建方式、危机联防联控措施与应对标准规范等内容,具有重要理论意义和应用价值.现有研究已在构建整体性应急治理体系、增强政府危机决策能力、促进多元主体协调共治及技术赋能公共卫生危机治理等方面实现了一定的知识积累.未来,中国管理科学应继续围绕全球性公共卫生危机的影响因素、形成机理及演化规律,应急资源供应与分配管理,多元主体参与机制及其行为规律,后危机时代的企业管理以及加强国际传播能力建设等问题展开学术探索.
    2021,24(7):49-65
    摘要:
    通过追踪2006年~2014年中国230个城市的发明专利是否得到转化的信息,构建了城市层面的科技成果转化指标,系统考察科技成果转化对地区经济发展动能的影响机制.基于理论梳理与实证模型论证指出,科技成果转化可以显著提升技术效率进而提高全要素生产率,其内在作用机制在于通过破除已有资源在使用途径中的瓶颈,充分调动地区要素禀赋的潜力,更好发挥地区的比较优势,因此赋予城市经济新的动能.本研究也分析了这种影响的地区异质性并基于一系列因果识别方法验证了结果的稳健性.为了进一步提升科技成果转化对经济新动能培育的促进作用,需要不断完善市场制度条件及信息、金融等相关服务,通过大量科技成果转化的竞争选择积累技术市场中交流合作的信任基础,为经济发展提供持续动力.
    2021,24(8):58-66
    摘要:
    随着社会经济的发展,人们对自身健康的重视不断提高.从国家的长远发展来看,中华民族的伟大复兴,必须依赖于国民健康的身心.由此,"健康中国"上升为国家战略.同时,日新月异的技术进步,为实现更加智慧的健康医疗管理提供了支撑和保障.基于宏观层面的国家战略支撑,以及微观层面的科学技术支持,智慧化的健康医疗管理碰到了前所未有的机遇,同时也面临着诸多亟待解决的问题,充分开展相关的研究,已经成为了学术界刻不容缓的责任和使命.
    2021,24(8):18-25
    摘要:
    全球性公共卫生危机源于突发的全球重大公共卫生事件,不确定性和复杂性特征突出,对世界经济与社会发展具有长期影响,应对这一危机则是跨时域、跨地域、跨领域的一项系统工程.揭示全球性公共卫生危机的形成机理、演化规律、治理策略,探究相应的危机预防与处置方法、多元主体的合作网络构建方式、危机联防联控措施与应对标准规范等内容,具有重要理论意义和应用价值.现有研究已在构建整体性应急治理体系、增强政府危机决策能力、促进多元主体协调共治及技术赋能公共卫生危机治理等方面实现了一定的知识积累.未来,中国管理科学应继续围绕全球性公共卫生危机的影响因素、形成机理及演化规律,应急资源供应与分配管理,多元主体参与机制及其行为规律,后危机时代的企业管理以及加强国际传播能力建设等问题展开学术探索.
    2021,24(8):36-47
    摘要:
    数字化极大影响了社会交互并推进经济转型.数字经济正在成为人类社会经济的重要形态,本文对数字经济对人类社会产生的重要影响、发展态势、面临机遇与挑战进行归纳和研究综述,提出数字经济研究的几个主要方向和典型科学问题,为进一步研究提供参考.
    2021,24(8):154-162
    摘要:
    人口结构对于国家战略制定具有重要意义,人口结构变化深刻影响着经济增长模式、消费模式和中长期竞争力发展.揭示人口结构变化的影响因素、演化机理,研究其对全社会公共治理、商业模式等微观组织管理理论与实践的创新以及与经济社会发展的相互影响及变化规律等,具有重要的科学价值和实际意义.现阶段研究已在积极应对人口老龄化、改善教育公平与收入分配差距、人口跨区域流动等方面有了一定的成果.未来研究中,应继续关注人口结构的影响因素和演化机理、其对社会经济的影响、人口结构变迁下的公共治理政策研究,微观组织管理理论创新等问题.
    2021,24(7):94-109
    摘要:
    基于可转债既是融资工具也是契约制度安排的双重属性,探析可转债对企业创新的影响机制和作用效果,就近年来可转债市场扩容对上市公司发展质量的影响提供科学评价.研究发现:1)与普通债券和股权再融资相比,可转债显著提升了企业创新数量和质量.2)可转债一方面能够缓解创新项目融资约束,另一方面能够通过债务治理、股权治理和期权激励机制改善公司治理水平,促进企业创新.3)内部人利用赎回条款或向下修正条款短期内促成债转股的行为,会削弱可转债对创新的促进效果.研究有助于厘清可转债多重属性对创新的影响机制,也有助于从利益相关者博弈角度理解可转债的治理效果,并对如何优化可转债对创新的促进作用提出了建议.
    2021,24(8):105-114
    摘要:
    在实现全面建成小康社会的目标后,我国"三农"工作的重心正逐渐由脱贫攻坚转向乡村振兴.与中国减贫和乡村发展丰富的实践创新和取得的伟大成就相比,具有原创性的理论研究还较为不足,难以为乡村振兴战略落地实施提供足够支撑.基于中国实践总结经验,探究不同时期贫困和乡村发展的变化特征与一般规律,发展具有中国特色原创性理论,既有助于增进国际主流学界对贫困和乡村转型问题的理解,也有助于为当前巩固拓展脱贫攻坚成果、重塑城乡关系、健全乡村治理体系、提高农业供给质量和效益等重要问题提供支撑.
    2021,24(1):109-126
    摘要:
    我国股票市场存在高风险股票反而伴随较低收益的低风险定价异象,这有悖于传统资产定价理论.本文使用宏观经济和微观企业特征构建了六百多个变量的宏微观混合大数据集,并结合多种经典机器学习算法开发了基于大数据和机器学习的智能动态CAPM模型,检验了时变系统性风险对我国股市收益解释能力.实证结果表明:本文的智能动态CAPM定价模型能够显著解释我国股市低风险定价异象;随机森林等非线性机器学习算法表现最佳;影响股票时变系统风险的主要因素是市场类因子,基本面因子居次.本文对于我国股市系统性风险测度、动态资产定价模型构建和金融与大数据和人工智能融合创新有重要理论与实践指导意义.
    2022,25(1):39-63
    摘要:
    在我国,政府赋予型声誉虽然普遍存在,但既有文献却鲜少对其进行系统深入探讨.以IPO发行审核委员会计师事务所为场景,以发审委会计师事务所的常规年报审计业务为研究对象,构建平衡面板数据,使用多期双重差分回归技术,对我国资本市场中政府赋予型声誉的激励效果和作用机理进行了系统的考察.研究发现,政府赋予型声誉具有激励效应,体现在成为发审委事务所之后,其常规年报的审计质量明显提升.并且,政府赋予型声誉的内含收益是其产生激励作用的重要机制,内含收益越大,常规年报审计质量的提升幅度越明显.研究还发现,政府赋予型声誉促使发审委事务所提高常规年报审计质量的激励效应只在地区市场化程度较低时才能得以发挥,且被客户的国企身份和政治关联明显削弱.这意味着,政府赋予型声誉的作用仅限于市场化进程较低的转型经济初期阶段,尽管可以通过政府赋予声誉的方式迅速提高我国金融中介的执业质量,但最终还是必须得依靠市场的力量.
    2021,24(2):28-47
    摘要:
    通货膨胀会使财富从债权人向债务人转移,因而对同时兼具债权债务性质的商业信用具有非对称性贬值风险.本文基于这一视角,以2003年~2017年我国非金融类上市公司季度数据为样本,研究通货膨胀如何影响商业信用结构调整行为及其作用机制.研究发现:通货膨胀水平越高,企业商业信用净额越低,且在产品市场竞争优势越大的公司,其降低商业信用净额行为越显著.机制检验发现:在面临较高通货膨胀风险时,公司不仅会选择降低应收账款,而且会选择增加应付账款来降低商业信用净额,表现为一种“对冲”行为,从产品竞争地位来看整体支持了商业信用“对冲”行为的“能力观”.以上研究不仅从非对称性贬值风险视角揭示通货膨胀对商业信用风险的形成机理,而且从风险规避视角解释了通货膨胀与企业商业信用结构调整之间的逻辑关系,拓展并丰富宏观经济与微观企业行为互动机制的相关研究.
    2021,24(2):75-98
    摘要:
    引入极值理论模型,依次测算我国上市非银行金融机构的自身极端风险概率、极端风险网络关联度以及金融系统整体极端风险网络关联度.2017年金融强监管周期开启后,证券、信托、保险三类机构自身极端风险概率均有所降低;三类机构的极端风险网络关联度也均降低,但仍需要进一步监管;金融系统整体极端风险网络关联度亦明显下降.面板回归结果显示,金融强监管政策显著降低了非银行金融机构的极端风险网络关联度;影子银行规模比重对极端风险网络关联度呈U型影响,最优规模比重约为0.35,部分机构需进一步降低影子银行规模比重,监管层需要注意监管边界,维持影子银行业务适度发展.
    2021,24(8):76-83
    摘要:
    对中国企业管理实践经验与问题的理论归纳是中国管理学界面临的重要战略任务,目前这方面的研究进展并不理想,研究领域的"跟风"现象普遍,大多数研究只是对西方构念和理论在中国情境下进行了实证检验,而具有中国特色的企业管理理论进展缓慢.本文从制度和历史文化两方面揭示了中国企业面临的情境特征,总结了国内外学者对这些情境特征的理论阐述和研究发现.结合国家自然科学基金委管理科学部"十四五"规划相关领域的前期专家讨论意见,凝练出该领域四个值得深入探索的研究方向,即"中国企业组织演进、管理制度变迁及基础理论"、"市场-政府双重驱动下的企业管理理论"、"不同所有制企业及其产权多元化演化与企业管理理论"和"中国情境和文化要素对企业管理的作用机制",也同时提出了每个方向的一些关键科学问题示例.
    2021,24(8):147-153
    摘要:
    能源转型与管理是保障能源安全、降低污染排放和应对气候变化的必然选择.本文结合能源转型学术研究和实践经验的最新进展,基于国家自然科学基金委"十四五"优先领域"能源系统的转型规律"专家研讨会,针对能源转型过程、所涉及的管理科学问题及该领域在"十四五"期间主要研究方向进行了系统梳理.归纳出,1)能源系统可持续性转型的管理理论与方法,2)能源经济与环境系统协同治理,3)能源系统减排机制,4)能源市场运行规律与机制设计,5)重大突发事件与能源安全五个重要研究方向,为"十四五"期间能源转型与管理领域学者论文选题和项目申报提供借鉴.
    2022,25(4):1-20
    摘要:
    本文将金融资产划分为流动型和投资型两大类,引入传统的三期动态投融资模型并拓展到无限期框架,系统考察了金融资产配置如何影响企业投融资决策.理论表明,流动性金融资产有助于降低企业杠杆率并促进未来时期的固定资产投资,即扮演着“蓄水池”功能;而投资性金融资产在提升企业杠杆率的同时会挤出未来时期的固定资产投资,即扮演着“替代品”功能.特别地,流动性金融资产的“蓄水池”功能在不同期限保持一致,但投资性金融资产的“替代品”功能在长期将发生反转,资金池增加会降低企业在未来时期的杠杆率并促进固定资产投资.随后,本文基于2007年~2019年中国非金融类上市公司的半年期数据,以金融资产持有份额和金融渠道获利分别作为流动性金融资产和投资性金融资产的度量指标,利用多项式逆滞后(PIL)框架实证检验了金融资产配置对企业投融资变动的时变影响,结果证实了上述理论推断.
    2021,24(1):19-32
    摘要:
    性别、年龄和认知能力等基本个体特征是形成行为偏好的基础,而风险、时间、模糊等基本行为偏好对个体决策行为产生重要影响.本研究首次对较大样本中国真实投资者的认知能力和行为偏好进行全面测度,并考察其对一系列重要金融决策行为的影响.认知能力低的个体表现为更加厌恶风险和不确定,更加不耐心.认知能力和风险偏好还对于股票投资中的具体行为和其他金融产品的参与决策具有重要的解释力.风险偏好对投资交易风格和是否参与融资融券类高风险金融产品具有解释力,模糊偏好对投资者的投资份额、交易频率、交易风格,以及是否参与贵金属和外汇类金融产品都具有解释力,而时间偏好对投资者交易频率和交易风格,以及是否参与公募基金均具有解释力.认知能力则通过行为偏好的部分中介效应和其他传导途径对特定金融决策产生影响.
    2022,25(1):64-80
    摘要:
    基于2014年~2016年沪市A股交易数据,从微观视角探索机构投资者的卖出行为(机构卖出)对个股股价暴跌风险的影响.研究发现,机构投资者的卖出比例每增加1个标准差,个股暴跌的可能性增加0.6%,占样本均值22.5%.进一步提出并验证机构投资者信息优势下的卖出交易信号传递机制,发现机构卖出增加未来个人投资者的跟风卖出,而且机构卖出与暴跌风险之间的正向关联在小市值、高成长、波动率大、个人投资者比例高和流动性较差的股票中更强.上述结论在控制其他公司和市场特征、引入公司固定效应、使用更多股票暴跌风险和机构卖出代理变量以及样本倾向得分匹配后均稳健存在.
    2022,25(1):95-106
    摘要:
    根据高频交易的特点,运用交易量和订单簿不平衡变化的极端分布构造了高频交易的代理变量,构建高频交易对价格发现效率影响的回归模型.通过利用2010年4月16日沪深300股指期货上市到2015年9月2日股指期货受限前的毫秒级别高频数据分析发现,高频交易对股指期货的永久价格冲击的影响显著为正,促进了价格发现;同时对瞬时定价误差的影响也显著为正,损害了瞬时定价效率.考察高频交易滞后项对瞬时定价误差的影响,发现显著为负,表明高频交易对瞬时定价误差的纠正具有一定的时滞性.因此建议我国股指期货应该尽快恢复正常交易,可以允许信息驱动型和套利型的高频交易,以提高市场流动性和竞争力;但需要严格限制订单流驱动型的高频交易以减少高频交易的负面影响.
    2021,24(2):99-110
    摘要:
    为遏制投机行为、稳定大宗商品市场,我国在2016年频繁出台政策调整商品期货交易规则.本文利用交易账户数据探究政策调整对投资者杠杆的影响.研究发现,交易规则的改变确实降低了投资者杠杆,且主要有两个方面的机制:一是调整后投资者受到追加保证金的压力增大,被迫降低杠杆;二是调整后市场波动率增大,投资者有降低杠杆应对市场风险的需求.
    2021,24(8):48-57
    摘要:
    城市管理智能化转型是构建新型智慧城市的必要阶段.传统智慧城市建设的重心在于以技术手段促使城市管理各部门实现信息化.在城市居民对未来更加便捷、智能和美好生活的向往下,以及在移动互联网、大数据、云计算、物联网、5G和人工智能技术等新一代信息技术蓬勃发展的今天,城市管理的目标不再局限于部门信息化,而是要在基础设施建设不断完善的基础上,进一步将大数据、人工智能等新兴技术与城市应用深度融合以实现智能决策,并构建城市公共服务系统框架以实现部门协同,从而推动智慧城市建设从数字化阶段向智能化阶段转型.本研究结合城市管理的发展态势与最新研究进展,基于国家自然科学基金管理科学部"十四五"发展战略优先领域"城市管理的智能化转型"专家会议的研讨,系统梳理了城市管理智能化转型过程中的典型科学研究问题,总结其主要研究方向包括:1)城市管理数字资源的开放管理与共享;2)公共管理大数据智能决策;3)智慧城市公共服务系统框架建设和体制机制创新研究这三个重要研究方向,为相关研究者提供借鉴与参考.
    2021,24(7):110-126
    摘要:
    基于“债股联动”的视角,实证分析了中国债券市场信用评级变动峭壁(即评级变动超过1级)的股票投资信息价值.事件研究法的结果表明,中国债券信用评级上调峭壁具有明确的投资信息价值,上调峭壁出现之后的20个交易日内累计异常收益上涨3.62%.这一发现挑战了国际文献中关于信用评级上调不具有信息价值的结论.下调峭壁的信息价值不仅表现在下调之后股票异常收益跌幅深,还表现在下调峭壁的信息价值一直持续到下调之后的90个交易日,该结果丰富了信用评级下调信息价值的文献.此外,利用2008年~2018年全部A股股价周收益率进行实证分析,给出了中国股票定价存在信用评级上调峭壁因子和下调峭壁因子的证据.
    2021,24(6):117-126
    摘要:
    传统的模型驱动的决策范式正在演变成大数据驱动的决策新范式,国家自然科学基金委员会于2015年启动了“大数据驱动的管理与决策研究”重大研究计划,以推动我国管理学领域大数据的基础研究.本文以重大研究计划资助的14个项目的文本信息,及2012年~2019年在51种管理类重要国际期刊上发表的近6000篇论文为基础,利用文本挖掘与文献计量方法,从词粒度和主题粒度展开比较分析,并对部分以大数据作为关键词的文献按研究方向进行分类分析.对比分析结果清晰地呈现出大数据驱动的研究在管理学领域的研究态势和创新脉络;剖析国内学者与国际领域主流关注的焦点与异同;揭示出大数据驱动的管理与决策方向上研究热点及其演化趋势,以及未来值得深入研究的一些科学问题.
    2021,24(8):125-132
    摘要:
    新的全球性问题对既有的治理体系构成巨大挑战,构建国际治理新格局,探索新的治理规则、机制和方式已迫在眉睫.结合全球治理的发展态势与学术研究的最新进展,基于国家自然科学基金委员会管理科学部"十四五"发展战略优先领域"全球治理与国家治理的科学规律"专家会议的研讨,研究指出全球治理的核心范畴与战略需求,系统梳理了国际新格局下全球治理的研究框架与典型科学问题,总结其主要研究方向包括:1)全球治理体系的转型,2)关键领域全球治理范式的形成和演变规律,3)全球治理参与机制的基础理论,4)全球治理的规则、技术与工具体系,5)中国国家治理与全球治理的互动这五大重要研究方向,为今后的学术研究提供方向性参考.
    2022,25(5):1-12
    摘要:
    揭示学科研究热点及主题演化趋势一直是学术界关注焦点.本研究以2010年~2019年发表在46份代表性期刊上的12 920篇论文为基础数据,利用论文作者关键词探讨了我国管理科学与工程学科的研究进展和发展趋势.研究结果表明:一是我国管理科学与工程学科的研究热点发生了显著的变化;二是我国管理科学与工程学科的研究热点充分考虑了中国的实际情景,并且与全球学科整体的发展前沿基本保持一致;三是我国管理科学与工程学科在核心研究主题保持稳定扩张,在新的研究主题有较大转变;四是我国管理科学与工程各子领域的研究热点主要集中在中国、定价、动态规划、社会网络、供应链管理等主题.
    2022,25(1):81-94
    摘要:
    文化作为契约环境的重要组成部分深刻影响企业的会计行为.研究聚焦于中华老字号的企业文化,考察了文化规制因素对企业盈余管理行为的影响效应及其机理.研究发现:相比非中华老字号企业,中华老字号企业的应计和真实盈余管理程度更低,表明中华老字号企业存在显著的会计效应.异质性考察发现,在国有企业、强内部控制和高机构持股公司,中华老字号的会计效应表现得更为显著.机理渠道检验发现,中华老字号企业影响盈余管理的机理是重视文化渗透和稳健经营,这表明中华老字号企业具有诚信经营的会计基因.研究以老字号企业文化的独特视角拓展了“文化与财务”的研究范式,对理解驱动微观企业会计行为的非正式制度动因提供了现实启示.
    2021,24(8):84-90
    摘要:
    随着中国经济的高速发展,中国经济问题已成为世界关注的重大课题.需要运用科学研究方法,从中国改革开放和社会主义现代化建设实践中凝练中国经济发展规律,完善中国特色社会主义经济理论体系.结合国家自然科学基金委管理科学部"十四五"规划的研究成果和相关领域专家意见,在优先资助领域提出"中国经济发展规律"作为重点研究课题,包括"中国经济发展历史事实和数据的系统性梳理和总结"、"经济发展与分配、消费关系的演变规律"、"国家治理框架下的政府、市场与社会互动发展规律"、"经济稳定与宏观调控理论与实践"、"中国经济与全球经济的关系及其演变"、"公有经济与非公有经济的演变规律和作用机制"等六个研究方向,同时提出每个方向的关键科学问题示例.
    2021,24(8):163-170
    摘要:
    在国家协调发展战略的支持下,我国区域协调发展取得一定成就,区域经济发展差距日益缩小.但当前区域间发展不平衡不充分的问题依然严峻,体现在经济、社会、环境甚至交叉等诸多领域.随着国际形势的日趋复杂,对我国区域社会经济协调发展管理也提出了新的挑战.未来,中国管理科学应继续围绕区域社会经济系统与资源环境系统的复杂关联、区域协调发展的治理与冲突解决机制、产业-要素-信息空间布局的发展规律、区域基础公共资源和服务的配置与协同优化、区域协同创新的影响机理及其路径等方面展开更深入的科学探索.
    2021,24(9):1-17
    摘要:
    在大数据发展增加信息供给的背景下,本研究从会计基本功能切入旨在构建符合大数据时代背景的公司会计财务行为的分析框架.首先解析大数据环境下不同信息供给方的信息披露行为,再从信息需求方视角来考察大数据发展如何通过对原有信息的补充和认证而作用于契约安排和估值需求.基于大数据发展对公司与投资者之间信息交换和相互学习机制的建立,接下来分析投资者生产信息对公司行为决策以及利益相关方信息对公司估值的影响.最后,将研究框架从市场内部拓展至整个经济体,进一步考察大数据环境下的政府和市场如何通过信息连通和学习效应来实现资源配置中的互补优化.嵌入大数据的公司会计财务分析框架不仅有助于完善和拓展传统会计信息理论,也能为监管层、投资者和公司正确认识并建立大数据思维、挖掘大数据价值提供借鉴.
    2021,24(8):67-75
    摘要:
    随着前期国际化进程所带来的国家间经济和政治实力对比的改变,发达国家开始对于原有国际间分工体系、投资贸易体系以及国家政治影响力的分布产生了越来越多的质疑和不满,试图推动国际秩序的调整和重构.深入思考和研究中国企业在国际秩序演化条件下的全球化问题,对形成中国"国内大循环为主体、国内国际双循环"的新发展格局,推动中国企业实现高质量的新型国际化,有着十分重要的意义.本文在自然科学基金委管理科学部"十四五"规划相关领域的前期专家讨论意见的基础上,凝练形成了该领域五个未来研究方向,并就每个方向给出了典型科学问题示例.
    2021,24(6):76-87
    摘要:
    采用博弈论方法构建竞争企业两周期动态定价模型,研究基于战略顾客行为的质量差异化产品最优定价策略,并分析基于行为的定价(behavior-based pricing,BBP) 对企业利润的影响. 研究结论表明:1)企业相对生产效率和决策顺序是影响BBP策略选择的关键因素;2)当竞争企业相对生产效率差异较大时,BBP策略保护弱势企业利润并且损害强势企业利润,从而加剧行业竞争;3)拥有信息优势的企业单独采用BBP策略时,不仅自身利润降低,也会损害竞争对手利润,从而导致“损人不利己”的双输局面,这与直觉相悖. 最后,选择实际企业数据对本文的模型和结论进行说明验证.
    2022,25(3):1-21
    摘要:
    理论和现实中,基础类创新不仅会影响应用类创新,进而影响经济增长,同时基础类创新也完全可能直接影响经济增长,而且应用类创新也会反馈影响基础类创新,由此形成基础类创新、应用类创新和经济增长之间的协同演化机理.现有创新文献过多注重了基础类创新对应用类创新的单向作用,进而再影响经济增长的传导途径,而忽略了应用类创新对基础类创新的反馈效应以及由此所形成的三者之间的网络化传导机制.弥补已有文献这一重要不足,创新性地尝试引入贴近中国现实的反馈效应,构建包含两类创新与经济增长之间网络化传导机制的均衡增长模型,系统研究了三者的协同演化机理.在此基础上,进一步对中国两类创新之间的反馈效应及两类创新与经济增长的网络化传导机制进行了翔实的计量实证检验,发现了该协同演化机理的真实存在性.从两类创新及其与经济增长的协同演化角度为改进和完善中国创新政策提供了新的科学依据和证据,具有一般性的理论和现实意义.
    2021,24(4):69-85
    摘要:
    消费者预期后悔对在线零售商的决策有显著影响.在考虑消费者预期后悔、需求不确定性以及是否提供退货的情况下,构建了零售商定价和库存优化模型.研究发现,当零售商不提供退货时,消费者的保留价格、零售商的最优价格、最优订货量和期望利润均随着迟疑后悔强度的减弱或购买后悔强度的增加而减小.零售商提供全额退款提高消费者的保留价格,并使得零售商在一定条件下不受消费者预期后悔的影响.零售商是否提供全额退款受到消费者预期后悔、消费者退货成本、产品边际成本和回收残值的综合影响:当退货成本较小且预期后悔满足一定条件时,提供退货是有利的;否则,提供全额退款会降低零售商的期望利润.研究强调在制定退货决策时考虑消费者预期后悔和退货成本的重要性.
    2021,24(6):101-116
    摘要:
    以提升新能源汽车市场保有量和整体质量的补贴政策为背景,建立包括政府、制造商、零售商和消费者在内的动态博弈模型,将产业数量目标、高质量发展目标及补贴预算约束等政策特征纳入模型,对单位补贴、销售奖励以及差异化单位补贴政策的影响进行理论研究发现:在确保政府补贴绩效为正的条件下,政府对制造商和消费者的单位补贴可增加新能源汽车的 市场需求量,并提高制造商和零售商的利润水平;叠加的销售奖励不仅可改善单位补贴的市场结果,还可提高政府补贴绩效.考虑汽车质量的差异化单位补贴在不降低市场需求总量的同时,可减少低质量车的需求量并增加高质量车的需求量.单位补贴的最优值主要由政府设定的数量目标和制造商单位成本决定,数量目标和单位成本越高,则单位补贴越高,但政府补贴绩效越低.
    2021,24(8):91-104
    摘要:
    中国背景下的政府治理及其规律是中国管理学的重大研究议题之一,相关研究对助力国家治理体系与治理能力现代化建设有着重要的理论意义和应用价值.通过对国内外政府治理实践经验和学术研究成果的梳理以及未来研究趋势的研判,以国家自然科学基金委员会管理科学部"十四五"发展战略优先领域"中国背景的政府治理及其规律"专家会议研讨为基础,本文提出:"十四五"期间,中国管理学界应围绕中国特色政府治理实践的变迁模式及规律,政府-市场-社会协同的公共服务与资源配置规律,信息技术对国家治理体系和能力现代化的影响规律,以及中国特色的政策科学前沿理论与规律这四个主要研究方向展开学术探索,解答相关科学问题,持续增进政府治理领域的理论积累.
    2021,24(1):50-70
    摘要:
    我国高低收入阶层间存在着严重的膳食健康上的不平等现象,在讨论其背后的机制时,鲜有文献涉及到口味因素.传统理念认为口味差异天生给定,无需争辩;Becker开创性地认为可以用经济学工具争辩口味问题.通过采用中国家庭追踪调查(CFPS)2010年~2014年三期面板数据进行分析,加入个体固定效应的再中心化影响函数回归,消除了“不可争辩的口味”;在此基础上进行无条件分位数分解,将相同特征条件下系数不同导致的不平等定义为“可争辩的口味”效应.结果显示:在包含收入阶层流动的情况下,“可争辩的口味”和社会经济地位分别可以解释膳食健康不平等的54.3%和44.5%;在不包含收入阶层流动的情况下,二者分别可以解释37.1%和62.3%.人口学特征、个体健康、供给因素的作用很小.结论表明,收入政策只能起到部分作用,政策制定者需要重视对口味的教育引导.这在“健康中国2030”背景下,对于促进全民健康有着重要启示.
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    2019,22(8):108-126
    [摘要] (48) 引用次数 (74) [PDF] (216)
    摘要:
    沪港通是中国资本市场对外开放的一个重大创新措施,近年来受到实务和学术界的广泛关注.以沪港通实施作为自然实验,选取我国上市公司2009年~2016年的样本数据,构建倾向得分匹配-双重差分模型(PSM-DID模型),检验资本市场对外开放如何影响上市公司股价崩盘风险.研究发现:1)相比于非沪股通标的公司而言,沪港通政策的实施显著降低了沪股通标的公司的股价崩盘风险; 2)沪港通对沪股通标的公司股价崩盘的负向影响主要存在于对外开放程度较低的上市公司中; 3)沪港通政策降低股价崩盘风险的路径在于:沪港通政策提升了沪股通标的公司的信息透明度,降低了噪音交易程度.进一步研究表明,沪港通政策对港股通标的公司股价崩盘风险没有显著影响.这些研究结果说明,资本市场对外开放有助于降低股价"暴涨暴跌"风险,促进资本市场的稳定与健康发展.研究结论不仅丰富了股价崩盘风险的相关研究,同时为监管部门进一步完善和推进资本市场对外开放政策提供了重要启示.
    2019,22(3):71-89
    [摘要] (28) 引用次数 (45) [PDF] (188)
    摘要:
    通过构建包含厂商、家庭和银行的AD-AS产品市场均衡模型, 本文推导得到企业目标资本结构的测算方程.在此基础上, 以金融渠道获利作为经济金融化的度量指标, 基于2007年~2015年中国非金融类上市公司半年期数据, 系统考察了经济金融化对资本结构调整速度及其偏离度的影响.实证结果显示, 经济金融化程度越高, 企业资本结构偏离度越大且调整速度越慢, 尤其在非国有企业、过度负债企业和小规模企业更为凸显, 即存在非对称效应.此外, 本文还发现经济金融化显著抑制固定资产投资, 投资偏好改变及抵押担保能力下降有助于理解其对资本结构动态调整的负向作用.可见, 基于金融渠道的获利模式促使企业形成对高杠杆率的路径依赖, 加剧实际资本结构与目标值的偏离度, 从而不利于宏观去杠杆及供给侧结构性改革.
    2019,22(10):82-100
    [摘要] (34) 引用次数 (42) [PDF] (179)
    摘要:
    通过股份支付方式实施并购过程中签订业绩承诺条款是我国资本市场的特殊现象,近几年,业绩承诺成为学者和媒体关注的热点话题之一.目前,还鲜有文献研究并购中业绩承诺的影响因素.以并购双方的收益-成本为出发点,从博弈论和非上市公司视角,通过理论推导与实证检验发现:标的公司的信息不对称程度越高,并购中越可能签订业绩承诺协议,承诺的数额可能越高.上述结论在经过工具变量两阶段回归、PSM配对样本检验、自变量替代和双重聚类检验后仍然稳健.研究发现:当标的公司存在机构投资者时,信息不对称程度对并购中业绩承诺协议的签订概率和承诺数额的正向影响越不明显.希望研究结论能够给监管部门政策制定、上市公司并购行为、标的公司业绩承诺行为提供借鉴和指导.
    2019,22(6):21-35
    [摘要] (58) 引用次数 (41) [PDF] (179)
    摘要:
    学界对消极情绪与员工创造力的关系远未达成共识, 本文采取权变的观点, 将组织认同和职业认同的调节作用引入到消极情绪与员工创造力的关系分析框架内, 以472名高新技术企业员工为对象的调查研究显示: (1) 在控制人口学变量后, 消极情绪对员工创造力具有显著负向影响. (2) 无论是组织认同, 还是职业认同, 都增强了消极情绪对员工创造力的负面影响.即高度认同自己的组织或职业的员工, 在消极情绪体验下, 更倾向于减少创新行为表现. (3) 组织认同与职业认同的交互作用对消极情绪和员工创造力的关系也具有调节作用, 在“双高” (高组织认同高职业认同) 条件下, 消极情绪对员工创造力具有显著负向影响;在两种“一高一低”条件下, 消极情绪与员工创造力的关系不显著;而在“双低”条件下, 消极情绪对员工创造力有显著正向影响.研究结论表明将引入组织认同、职业认同的调节作用, 有助于厘清消极情绪与员工创造力的关系, 增加理论模型的解释力, 为员工创新管理实践提供了理论支持.
    2019,22(10):1-8
    [摘要] (101) 引用次数 (37) [PDF] (174)
    摘要:
    历史上长期的闭关锁国使中国错过了"工业革命",也因此错过了现代管理史约一个世纪.进入21世纪以后,虽然中国管理研究与西方开始逐步接轨,但却又与中国企业实践渐行渐远,不得不引发人们深思.伴随当今世界"中国世纪"和"数字化转型"的到来,中国企业的创新实践为中国管理学界带来了理论创新机遇.文章旨在摆脱现有的将西方管理理论直接搬入东方情境的现实理论困境,在总结持续跟踪中国领先企业经验的基础上,尝试探讨从"工业时代"逻辑向"数字化生存"转换后的管理理论创新之方向.具体从工作方式、人力资源管理、财务管理、组织管理以及战略管理5个视角进行详细阐述,以期为中国企业实践创新探索管理新理论提供可能的视角.
    2019,22(5):57-68
    [摘要] (71) 引用次数 (36) [PDF] (211)
    摘要:
    绿色车辆路径规划对物流配送领域的节能减排具有重要的现实意义.针对时间依赖型绿色车辆路径问题(time-dependent green vehicle routing problem,TDGVRP),考虑车辆不同出发时刻对行驶时间的影响,分析车辆时变速度、载重与碳排放率之间的关系,确定基于车辆时变速度和载重的碳排放率度量函数;在此基础上,以车辆油耗和碳排放成本、使用时间成本和固定成本、等待成本与人力成本之和作为目标函数,构建TDGVRP模型,并根据模型特点设计基于路段划分策略的车辆行驶时间计算方法,提出了改进蚁群算法.算例仿真结果表明,构建的模型和提出的算法能合理规划车辆出发时刻,有效规避交通拥堵时间段,降低配送总成本,减少油耗和碳排放.
    2019,22(5):47-56
    [摘要] (69) 引用次数 (33) [PDF] (235)
    摘要:
    电子商务环境下线上零售商如何实现良好的售后服务是当前电商发展面临的重大问题.文章从售后服务合作视角出发, 研究在电商环境下由线上与线下零售商组成的双渠道营销系统的产品与服务定价决策问题.对比分散决策下的最优产品价格与服务费用, 以集中决策下的最优价格作为基准, 通过两部定价合作机制, 使线上线下双方在实现整体利润最大化的基础上进行利润分配, 从而达到双方共赢.通过两部定价下的售后服务合作, 一方面解决了线上零售商的售后服务需求, 另一方面也为线下零售商带来了额外的服务收入, 因此能使双方利润同时得到有效提升.不同于传统供应链中制造商与零售商之间的纵向合作, 文章创新性地研究了线上线下两个零售商之间的横向合作, 并证明存在竞争关系的零售商亦可通过合作实现共赢, 对当前线上零售商的产品售后服务及线上线下零售商之间的合作发展具有较强的理论与实践指导意义.
    2019,22(4):92-109
    [摘要] (43) 引用次数 (30) [PDF] (155)
    摘要:
    构造了包括中国A股市场组合、行业组合、账面市值比组合和市值组合在内的31个投资组合,选取了8个预测因子(账面市值比、股利分配率、股息价格比、股息收益率、每股收益价格比、现金收益价格比、通货膨胀率、股票波动率),运用了可行拟广义最小二乘法对各因子对各投资组合收益率的可预测性进行了样本内和样本外检验.研究发现:1)中国股市收益率是可预测的,但是各投资组合收益率的可预测性在样本内、样本外、熊市和牛市均存在差异;2)绝大部分投资组合收益率的可预测性可由条件CAPM模型捕捉的时变系统风险溢价充分解释; 3)行业投资组合收益率的可预测性与行业集中度显著负相关,可由信息摩擦理论解释.
    2019,22(3):2-14
    [摘要] (41) 引用次数 (28) [PDF] (172)
    摘要:
    人们对管理从“简单的”向“复杂的”认知, 开始于感性直觉上的体验, 并逐渐向揭示本质属性的理性思维深化.本文基于现代科学技术体系的层次框架, 构建了系统科学与管理科学各自标识性概念之间的相互映射.在系统科学思维下, 系统性是一切管理活动的属性, 任何管理活动既是系统的实践, 也是实践的系统.随着人类社会的发展, 管理实践与本质属性在整体上均呈现出从系统性到复杂性的演变趋势.复杂整体性已是各种复杂管理形态的重要起因和深刻内涵, 这是在当今管理领域实现多学科融合, 破解复杂性难题重要的实践逻辑与理论逻辑.
    2019,22(2):92-111
    [摘要] (36) 引用次数 (26) [PDF] (144)
    摘要:
    创新是经济持续增长的动力, 企业雇佣需求是维护社会稳定的基石.本研究结合中国经济发展转型的背景, 在区分产品创新与工艺创新的基础上, 通过数理模型推导, 分离出技术创新对中小制造业企业雇佣增长影响的直接途径与间接途径, 并利用2012年世界银行对中国中小企业运营环境的调查数据, 实证考察了中小企业技术创新对其雇佣增长的影响.研究结果表明, 技术创新不仅会通过工艺创新的“价格效应”与“生产率效应”以及产品创新的“市场效应”与“替代效应”四种直接途径影响中小企业雇佣增长, 还会通过“员工技能结构高级化”的间接途径影响中小企业雇佣增长.与国外研究不同的是, 对中国中小制造业企业而言, 工艺创新的“生产率效应”与产品创新的“替代效应”是阻碍其雇佣增长的主要途径;与国内研究不同的是, “员工技能结构高级化”是技术创新促进中国中小企业雇佣增长的重要途径.进一步研究发现, 技术创新对中低技术制造业企业雇佣增长的影响更为敏感.本研究从微观层面证实了技能偏向性技术进步对中国中小企业雇佣需求的重大影响, 同时也为缓解中国“就业难”与“招工难”的结构性问题提供了政策依据.
    2019,22(3):40-52
    [摘要] (28) 引用次数 (26) [PDF] (154)
    摘要:
    通过我国A股上市公司2007年~2015年的数据, 实证检验了权威专业董事通过高管激励影响创新活跃度的逻辑链条.发现权威专业董事通过影响高管激励的结构与水平增强了企业创新的活跃度, 且不同类别的权威专业董事均能够产生积极作用.这种影响不仅促进了企业的实质性创新, 提升了企业的创新效率, 并使之具有可持续性.研究结论在对主要变量采取不同度量方式以及控制了内生性等因素影响的情况下依然成立.本文的研究结论拓展了权威专业董事职能发挥的途径, 增补了上市公司高管激励的经验证据, 同时, 为董事会治理有效性的识别提供了新的视角.对于当前企业高管创新激励机制的匹配性设计, 以及监管部门完善董事会治理规则具有一定的借鉴意义.
    2019,22(5):18-30
    [摘要] (42) 引用次数 (26) [PDF] (164)
    摘要:
    随着电子商务的快速发展与广泛应用, 在线评论随处可及, 深刻地影响了消费者与企业的决策行为.基于社会学习视角, 介绍了相关概念及社会学习机理;深入分析了运营管理决策研究的现状、挑战与契机.在此基础上, 结合产品与服务管理实践, 从研究内容角度, 阐述了其延伸的4个方向, 即质量、服务与信息、产品类型、研究主体与社会学习平台;此外, 结合研究范式演变, 指出行为实验研究与数据驱动研究将成为不可或缺的研究范式, 形成多范式交叉融合的情形.文章旨在提炼社会学习视角下运营管理决策研究的未来发展方向, 为相关研究提供参考.
    2019,22(8):1-16
    [摘要] (43) 引用次数 (23) [PDF] (153)
    摘要:
    随着互联网技术和电子商务的发展,网络外部性对产品销售的作用愈发重要.基于这一背景,探究网络外部性对质量差异化产品定价策略的影响.将网络外部性分为自身网络外部性和交互网络外部性两种类型,分别考虑两者对差异化产品价格、需求和利润的影响.结论如下:第一,仅存在自身网络外部性时,网络外部性不影响差异化产品的定价,但影响产品的需求和利润;第二,当自身网络外部性和交互网络外部性同时存在时,网络外部性将同时影响产品的价格、需求和利润.
    2019,22(7):52-65
    [摘要] (31) 引用次数 (20) [PDF] (184)
    摘要:
    随着人民币国际化进程的推进,人民币离岸市场规模不断扩大,研究离岸与在岸市场汇率的联动机制与相互影响,对于探讨人民币定价权和人民币国际化进程中的风险管理具有重要意义.通过建立VAR-GARCH(1,1)-BEKK模型,在控制美元汇率、全球投资者恐慌情绪、宏观经济走势等变量后,分析了在岸与离岸人民币即期汇率、远期汇率之间的冲击传导效应、均值溢出效应和波动溢出效应,深入探讨了两个市场的联动性.结果表明:1)两个市场存在明显的均值溢出和波动溢出效应,在岸市场对离岸市场的冲击更大,而离岸市场的远期汇率引导着在岸远期汇率的形成; 2)“8. 11汇改”后离岸市场对在岸市场的影响增强,两个市场的联动性更加明显; 3)美元走势对在岸和离岸人民币汇率影响都非常显著,但即使控制美元走势后两个市场之间的汇率联动关系仍然存在.
    2019,22(4):110-126
    [摘要] (63) 引用次数 (20) [PDF] (190)
    摘要:
    平台模式已然是一种全球化的商业模式,与之相对应的平台经济也成为当前最显著的经济现象之一.本文以京东商城、亚马逊等为代表的复合型电商平台中的第三方数量为研究视角,旨在回答:1)为何有些产品的第三方卖家数量较多,而另一些产品的第三方卖家数量较少? 2)第三方卖家数量是不是越多越好? 3)为何平台自营产品的售价往往介于众多第三方卖家售价之间? 4)复合型电商平台的利润主要来源于平台自营业务还是第三方卖家?研究发现:产品市场特性的不同导致不同产品的第三方卖家数量呈现出显著差异;复合型电商平台应将第三方卖家数量控制在适度范围内;平台自营的售价介于众多第三方卖家售价之间有助于平台在提高产品价格的同时增加销量;当第三方卖家数量较少(多)时,(非)平台自营利润占主导地位.此外,本文还将基本模型拓展到纯开放平台的情形,并对比分析了三种定价机制.研究发现:在相同外部环境情形下,京东模式优于天猫模式优于淘宝模式和美团模式.对于纯开放平台模式,两部收费定价模式优于会员费定价模式和佣金定价模式.
    2019,22(9):113-128
    [摘要] (40) 引用次数 (20) [PDF] (169)
    摘要:
    为减少幸存者的痛苦、提高灾害响应效率和降低各种损失,聚焦于跨区域救援物资反应性调度主从优化问题.综合考虑救援物资调度与分配网络中不确定供应-需求-行程时间、公平性分配原则、幸存者多层次异质性与风险可接受度限制、利益相关者的层级或纵向"府际"关系、需求可拆分、多灾点、多供应点和多运输模式等特征;构建了上层最小化加权行程时间总和,下层最大化加权感知满意度的双层整数规划模型.通过分析模型的特征,设计了以互补松弛条件为基础的原始-对偶算法对其进行求解.最后,以汶川地震为算例,验证了所提出模型与求解策略的可行性与有效性.
    2019,22(4):53-74
    [摘要] (32) 引用次数 (19) [PDF] (169)
    摘要:
    基于VPIN指标度量沪深300成分股的知情交易程度,并检验其定价效应及其与信息不确定性的交互作用.实证结果表明:1) VPIN可以通过提高买卖价差影响市场的流动性风险,并带来显著的横截面和时序上的风险溢价; 2) VPIN对风险溢价的解释能力优于信息不确定性因子,而信息不确定性对知情交易具有同向调节作用; 3)当对个股的信息不确定性、规模、动量以及变量之间的交互作用进行控制后,VPIN的定价效果依然显著存在.与此同时,Fama-Macbeth分析结果还表明,VPIN与传统风险因子不存在内生性问题,也不是传统风险因子的替代变量; 4)在公司发布各类重大公告前都存在显著的异常风险溢价和异常交易量,而上述异常值可以被同步出现的异常VPIN值所解释.
    2019,22(9):67-81
    [摘要] (36) 引用次数 (19) [PDF] (189)
    摘要:
    2015年~2016年股灾以来,"国家队"救市是否起到了稳定市场的作用,受到了业界和学界的广泛关注.本研究利用2015年第三季度至2016年第四季度A股上市公司机构持股数据,探讨"国家队"救市对股价波动的影响.研究结果表明:"国家队"持股有效降低了股票价格的波动,并且这一作用显著区别于其他机构投资者;"国家队"持股稳定股票价格主要体现在对异质性波动的降低上,对系统性波动则没有显著影响.进一步研究发现,"国家队"持股通过改善信息环境、降低噪声交易、稳定投资者情绪以及减少投资者异质性信念来降低异质性波动.本研究拓展了政府干预市场和机构投资者相关的发现,对危机期间资本市场监管和系统性风险防范化解相关政策的制定具有启示意义.
    2020,23(4):1-21
    [摘要] (38) 引用次数 (19) [PDF] (159)
    摘要:
    冗余资源对企业瞬时竞争优势有重要影响,但已有研究对两者关系有竞争性观点.此外,既有研究缺少对冗余资源影响瞬时竞争优势的内在机制及其适用条件的理论解释和证据.为了弥补这两个研究空白,本文整合企业行为理论和资源约束理论,提出并检验了冗余资源与瞬时竞争优势的正U型曲线关系,以及中介机制和情境因素.利用软件行业企业的调查数据,研究发现:1)冗余资源和瞬时竞争优势呈正U型关系;2)冗余资源和创业拼凑呈正U型关系;3)创业拼凑在冗余资源和瞬时竞争优势的非线性关系间起中介作用;4)环境不确定性、资源柔性对冗余资源和创业拼凑的关系起正向调节作用;5)创业拼凑的中介效应受到环境不确定性、资源柔性的正向调节.研究表明,在超竞争环境下,冗余资源是企业瞬时竞争优势的重要来源,但企业必须警惕“中等资源陷阱”;同时,冗余资源的绩效意义通过创业拼凑得以实现,且创业拼凑的中介作用在高环境不确定性和高资源柔性的条件下更显著.研究结论对拥有冗余资源,尤其是过剩产能的企业有重要的实践启发.
    2019,22(5):99-109
    [摘要] (34) 引用次数 (18) [PDF] (169)
    摘要:
    融资融券交易制度的推出能否有效降低个股随市场暴涨暴跌的概率是广泛关注的问题.文章利用Patton提出的SJC Copula函数, 估计了个股与大市尾部相关性, 并使用双重差分法分析了融资融券交易制度推出的政策处置效应, 发现融资融券制度降低了标的个股左尾 (下跌) 极值相关性, 但加剧了右尾 (上涨) 极值相关性.进一步分析表明, 上述结果来源于融资融券交易对极值相关性的非对称影响.具体而言, 融资交易对左尾极值相关性影响不显著, 但加剧了右尾极值相关性, 融券交易则同时显著降低了左尾和右尾极值相关性.由于融券交易规模远小于融资交易, 融资融券交易对左尾极值相关性的总体影响为负, 对右尾总体影响为正.研究结论认为, 融资交易追涨模式导致个股跟随大盘暴涨, 而融券交易将悲观交易者信息纳入股价, 有利于抑制股价过度上涨, 而逆向平仓也适当降低了个股暴跌概率.因此, 监管者应灵活控制融资交易杠杆, 完善融券交易机制以发挥其股价稳定器功能.
    2019,22(2):22-35
    [摘要] (34) 引用次数 (18) [PDF] (144)
    摘要:
    公司在获取银行信贷的过程中会通过盈余管理以满足会计业绩审核要求的行为已得到学者们的关注, 但现有文献尚未研究公司在获得一定的银行借款后是否会继续进行盈余管理以获得超额银行借款.本文基于该问题, 以2003年~2016年中国A股上市公司为研究对象, 从应计盈余管理和真实盈余管理两个维度, 考察了盈余管理行为与公司超额银行借款之间的关系.研究结果表明, 应计盈余管理和真实盈余管理均与公司超额银行借款正相关;进一步, 在考虑地区金融市场化程度之后, 发现金融市场化弱化了应计盈余管理与公司超额银行借款的正相关关系, 但增强了公司通过真实盈余管理获得更多超额银行借款的行为.本文从公司超额银行借款行为出发, 同时结合金融市场化程度, 拓展了会计信息质量与信贷资源配置的研究视角.
    2019,22(2):112-126
    [摘要] (29) 引用次数 (17) [PDF] (145)
    摘要:
    传统的股东单边治理模式难以平衡并确保利益相关者的利益, 基于共生的共同治理模式满足了这种需求, 而利益相关者共生的逻辑起点是共同创造与分享增加价值.此时, 如何在现有种群规模下平衡利益相关者关系并保持其动态增长成为值得研究的科学性问题.首先分析员工与股东共创与共享增加价值机理, 并运用生物学中的Logistic增长模型构造基于增加价值的利益相关者共生演化一般模型;然后得出员工与股东的劳资共生演化动力模型, 并利用均衡点、依存系数的不同取值对劳资共生行为模式及稳定性进行分析, 给出合理的经济学解释及映射现有的管理实践;最后, 以海尔为例分析了“人单合一”创新模式改革前后劳资共生行为模式阶段性变化及对企业价值增值的影响, 验证构建劳资共生模型的合理性和必要性.
    2019,22(1):107-126
    [摘要] (33) 引用次数 (17) [PDF] (158)
    摘要:
    多个企业协作配送能显著地降低物流配送成本和减少尾气排放,研究协作配送模型与 成本分摊方法是亟需解决的关键问题. 传统经典成本分摊方法需要计算所有子联盟的协作成N- 1 个( N 为企业数量) 复杂的车辆路径问题. 本文建立了 2N2N本,在本问题中等价于需要求解 2多方协作车辆路径问题模型,分析了协作配送成本分摊问题的属性. 基于经典的 Shapley 成本分摊方法,提出了 B-T ( Binary Tree) Shapley 近似方法,不仅将成本分摊本身计算复杂度由 O(N2 )降为O(Nlog2N),而且将需要求解的车辆路径问题数量由2 -1个锐减至2N-1 个,从而能够在合理时间内完成协作配送问题的成本分摊. 通过求解算例和实际案例,计算 结果表明,B-T Shapley 的耗时与 Shapley 方法相比几乎可以忽略不计,更重要的是 B-T Shap- ley 与 Shapley 的成本分摊结果之间仅有细微的偏差,其平均准确度可以达到 95% 左右.
    2019,22(6):86-96
    [摘要] (26) 引用次数 (16) [PDF] (148)
    摘要:
    本文从概率统计模型本身的不确定性是本质的、不能消除掉的角度出发, 研究了Knight不确定下连续时间委托-代理问题, 其中主要考虑了代理人的道德风险对契约执行过程以及契约存续情况的影响.首先, 建立了代理人延续价值以及委托人预期利润的动态方程.其次, 运用次线性期望下的随机最优性原理, 以更加准确、深刻的方法去刻画实际委托人和代理人经济行为, 进而得到委托人效用值函数的Hamilton-Jacobi-Bellman (HJB) 方程, 并求得委托人对代理人最优支付以及代理人最优努力水平的表达式.最后, 通过理论解的数值模拟, 分析了Knight不确定对委托人和代理人最优策略以及最优契约的影响.
    2020,23(1):77-95
    [摘要] (56) 引用次数 (16) [PDF] (156)
    摘要:
    环境规制是促进企业实施环境保护策略的主要推动力,本文应用犯罪经济学中的威慑理论,分析环境规制发挥治理作用的内在机理,实证研究目标企业环境行政处罚对同伴企业环保投资的影响,验证了环境规制发挥威慑效应的重要途径:同伴影响.以上市公司为样本,结合手工收集的2007年~2015年间企业环境行政处罚数据,实证结果显示:目标企业环境行政处罚增加了同伴企业的环保投资,即通过同伴影响路径,环境规制产生威慑效应.此外,企业规模、处罚性质以及媒体报道等因素影响环境规制的威慑效应,具体体现为被处罚企业规模大、处罚严厉以及媒体报道,对同伴企业的威慑效应更强;行业竞争作为一种外部机制,有助于强化环境规制的威慑效应.研究结论表明政府实施环境规制中提高处罚确定性、典型性、严厉性,以及舆论监督与行业竞争能够增强同伴影响,提高环境规制威慑力.
    2019,22(2):52-62
    [摘要] (42) 引用次数 (15) [PDF] (161)
    摘要:
    针对目前我国住房反向抵押贷款保险市场"供需双冷"的问题,本文从供给需求角度入手,构建了住房反向抵押贷款保险市场主体博弈模型,运用演化博弈理论分析了老年人和保险公司策略选择的动态变化过程,研究了住房反向抵押贷款保险市场的演化路径,揭示了市场的演化规律.模型解析及数值算例结果表明:当保险公司开展住房反向抵押贷款保险业务的成本收入率处于0和1之间,同时老年人的效用比大于1时,市场具有(申请,开展),(不申请,不开展)两个演化稳定均衡;老年人或保险公司对住房反向抵押贷款保险的初始接受程度超过特定阈值是市场收敛至(申请,开展)均衡的必要条件;市场收敛至(申请,开展)的概率与博弈支付矩阵的结构和参数密切相关.本文的结论可以为政府提供决策支持,以制定合适的政策,引导并促进住房反向抵押贷款保险市场健康有序发展.
    2020,23(7):1-26
    [摘要] (48) 引用次数 (15) [PDF] (152)
    摘要:
    我国上市公司存在利用表外负债、名股实债和会计手段进行杠杆操纵的行为.杠杆操纵会进一步推高公司真实杠杆水平,弱化监管部门对上市公司杠杆水平的监督力度,粉饰去杠杆效果,从而可能导致更大程度的企业财务风险和系统性金融风险.基于此,在扼要总结我国上市公司杠杆操纵手段的基础上,开创性地提出了杠杆操纵的测度方法———XLT-LEVM法,并基于2007年~2017年我国非金融类上市公司样本数据,对我国上市公司杠杆操纵程度进行了测度,也对杠杆操纵诱因进行了实证检验.研究发现,我国上市公司确实存在杠杆操纵行为,公司账面杠杆率越高、融资约束程度越大以及去杠杆压力越强,公司杠杆操纵程度越大.这些研究结论不仅丰富和深化了上市公司杠杆问题方面的研究,更为今后杠杆操纵相关问题的研究提供了理论和方法基础,也为强化我国资本市场监管和优化去杠杆效果评价提供了政策参考.
    2019,22(1):57-79
    [摘要] (57) 引用次数 (14) [PDF] (147)
    摘要:
    初创企业融资过程中,融资的对象以及合同的设计会对初创企业的经营状态以及社会 福利水平产生重要影响. 本文将融资的对象分为仅仅追求货币收益的风险投资家和同时追求 货币收益及战略目标的战略投资者,并基于此在阶段性融资背景下考察了单个投资者、多个独 立投资者以及辛迪加组织这三类融资方式中融资对象的选择和融资契约的设计,最后以社会 福利水平最优为首要目标、企业预期收益最大为次要目标为企业家提供最优的融资决策. 通过 分析表明一个最优的融资决策应当包含最优的融资方式和最优的融资对象. 关于融资方式,辛 迪加组织提供融资可行时,企业家应寻求辛迪加组织融资且这种融资方式总是社会有效率的; 辛迪加组织提供融资不可行时,企业家应寻求多个独立的投资者融资,但这种融资方式无法实 现最优的社会福利水平. 关于融资对象,企业家应选择努力水平与一阶最优努力水平最为接近 的投资者.
    2020,23(5):24-53
    [摘要] (32) 引用次数 (14) [PDF] (161)
    摘要:
    以2005年~2014年中国内地上市公司为研究样本,实证研究了政府补贴政策下企业资本投资取向对地区经济增长质量的影响.研究发现:1)企业新增固定资产投资与地区经济增长质量显著负相关,股权投资不具备提升经济增长质量的效应,而技术投资却能够显著提升经济增长质量;2)相较于中央和民营企业,地方国有企业固定资产投资与股权投资对经济增长质量的不利影响最大,尤其是获取了高额度补贴的地方国有企业;3)适度的政府补贴才能最好地释放企业技术投资对经济增长质量的促进效果,补贴额度过高时,地方国有企业的技术投资未能带来经济增长质量的显著提升;4)地区市场化水平不仅能够强化政府补贴政策下企业技术投资对经济增长质量的促进作用,而且还削弱了地方国有企业固定资产与股权投资对经济增长质量的负面影响.以上研究结论有助于从政府治理角度来理解导致地区经济增长质量失衡的企业资本投资活动成因.
    2019,22(1):94-106
    [摘要] (72) 引用次数 (13) [PDF] (165)
    摘要:
    针对新鲜产品供应链( 冷链) 中分销商,引入保鲜努力刻画分销商投入的保鲜工作,考虑 新鲜产品到达市场的数量与质量,分析冷链分销商的最优决策问题. 与前人研究相比,本文使 用加法形式需求函数刻画市场需求,并使用相关企业数据验证加法形式需求函数合理性,完善 了冷链分销商决策问题的相关研究. 研究发现,当保鲜努力外生时,分销商的最优订货数量和 最优零售价格只与保鲜努力有关; 当零售价格外生时,分销商的最优保鲜努力与产品实际单位 成本关于保鲜努力函数的一阶最优条件有关; 当订货数量外生时,分销商制定的零售价格随保 鲜努力增加而增大,所获得的利润也随保鲜努力递增,但边际利润随保鲜努力递减. 最后,将所 得结论应用于中国 500 强民营企业卓尔控股有限公司旗下的小雪冷链( 武汉) 物流有限公司, 为该公司提供相应的保鲜努力投入策略.
    2019,22(6):73-85
    [摘要] (35) 引用次数 (12) [PDF] (149)
    摘要:
    通过构建实物期权模型,分别研究了PPP协议允许资本结构调整和不允许资本结构调整情况下私人部门的最优资本结构,并进一步对比了两种情况下PPP项目最优资本结构的差异以及私人部门实现本结构调整期权的边界条件.研究结果表明:(1)项目的最优债务量与贷款利率之间呈现一种倒U型关系;(2)在允许和不允许资本结构调整两种情况下,项目的最优资本结构安排不同,具体表现为:允许资本结构调整时,项目的期初债务水平应低于不允许资本结构调整时项目的债务水平,并在资本结构调整时增加项目的债务水平;(3)私人部门实现资本结构调整期权的边界成本随项目现金流波动率的增加而减小,随项目收益增长率的增加而增加.本研究结果可为私人部门安排PPP项目债务资金方案提供依据.
    2019,22(3):53-70
    [摘要] (51) 引用次数 (12) [PDF] (159)
    摘要:
    样板化报告在古今中外都有广泛的运用, 但报告者面临两难:一方面, 样板化有利于规避披露风险;但另一方面, 样板化又不利于传递内部信息.那么, 投资者如何评价中国上市公司的报告的样板化程度?以中国上市公司的管理层讨论与分析的文字为样本, 用公司t期和t-1期报告的纵向文本相似度以及本公司和其他公司同期的报告的平均横向相似度来衡量样板化的水平, 并考察了其经济后果.检验结果表明, 纵向样板化的经济后果呈现相机抉择性, 当公司财务风险高 (亏损、微利或者被出具非标准审计意见) 时, 信息效应占优, 样板化的报告引发负面的市场评价, 而当公司财务风险较低, 风险效应占优, 样板化的报告则引发市场的好评.另一方面, 报告横向样板化则引起了整体的负面评价.在调节效应方面, 纵向样板化的经济后果受公司创新、特质信息、董事长权力和停牌次数的影响, 横向样板化的经济后果则受到公司独立董事的社会网络位置的影响.综合结果表明, 公司管理层讨论与分析的横向样板化, 以及在高财务风险条件下的纵向样本化都会因信息披露不足而引起负面的经济后果.
    2019,22(3):90-112
    [摘要] (37) 引用次数 (12) [PDF] (189)
    摘要:
    利用变结构因子模型研究自2000年5月30日至2015年6月11日期间我国股票市场经历的三次剧烈波动时段中的金融传染问题,并分析这三次异常时段传染渠道的差异.本研究证实:1)三次异常时段我国股票市场均存在明显的金融传染,尤其大跌时段的传染更强.各行业的传染程度差异较大,银行和多元金融两个行业传染最为严重. 2)传染主要源于本地因子和潜在因子,但在2007年~2008年大跌时段受全球因子的传染明显增加. 3)通过分时段对比29种传染渠道发现:总体经济和货币政策的渠道体现的传染明显,而财政政策渠道体现的传染有一定的滞后性,对外开放渠道在大跌时段体现的传染显著加强,另外银行和金融类的渠道显示近年来我国金融业的发展增大了我国股市的金融传染.股市大涨时段需要关注国内经济指标的异动,而大跌时段则要加强对金融中介的监控和对外开放渠道的监管.
    2019,22(2):63-76
    [摘要] (58) 引用次数 (12) [PDF] (187)
    摘要:
    建立了一个转诊系统中排队和博弈的集成模型, 患者可能有轻微或严重型疾病, 而医生可能将轻微型疾病诊断为严重型疾病, 进行过度治疗.本文探究政府如何通过配置医院规模和调节医疗服务价格影响医患博弈, 使患者倾向于社区首诊、医生选择说实话.研究表明, 社区医院与三甲医院通过规模进行竞争, 社区医院规模越大或三甲医院规模越小, 诱导需求越能得到抑制.轻微型疾病治疗方案的价格较低时, 诱导需求以正概率存在;高于某阈值时, 诱导需求消失.提高严重型和轻微型疾病治疗方案的价差, 能够抑制诱导需求, 但不能完全消除, 也不能改善患者福利;和三甲医院相比, 社区医院在改善患者福利上效果更明显.
    2019,22(2):1-21
    [摘要] (57) 引用次数 (12) [PDF] (167)
    摘要:
    在全球气候变暖的背景下,减少CO2排放量已经成为世界各国面临的重大挑战,而我国作为CO2排放大国,承诺到2020年单位GDP的排放量较2005年下降40%~45%.围绕CO2的减排问题,本文展开了两大方面的研究工作:1)基于我国8种化石能源的面板数据,采用二次型方向性距离函数模型测算我国各省份(直辖市、自治区)的CO2边际减排成本,并由此分析省际层面和区域层面的CO2减排成本差异和技术效率.研究结果表明,减排成本最低的省份(山西)是最高的地区(北京)的1/5,而且不同省份之间CO2减排成本差异较大.还发现,CO2边际减排成本的大小整体呈现为"东部>中部>西部".这为在全国范围内不同省份之间建立碳排放交易市场提供了理论分析与实证检验的参考依据. 2)深入考察了我国各省份CO2边际减排成本存在较大差异的原因.分析结果表明,CO2排放浓度、研发程度、人力资源水平、能源结构、碳排放政策以及城市化水平等是影响边际减排成本的主要因素.在次基础上,提出了现阶段发展低碳经济的若干建议,从而使得本文研究具有重要的学术价值与现实意义.
    2019,22(7):107-126
    [摘要] (41) 引用次数 (12) [PDF] (172)
    摘要:
    利用分析师开通微博这一现象,探究社交媒体能否有助于提高分析师信息传播效率.主要结果表明:首先,与未开通微博的分析师相比,分析师在开通微博后,其信息传播效率显著提升,而分析师停止在微博发布消息后,提升效应随之消失;其次,分析师微博的关注度越高,信息传播效率越高.进一步发现,信息传播效率的提升效应仅适用于明星分析师和机构投资者持股比例高的公司,说明微博信息的供求双方主要是明星分析师和机构投资者.总之,本研究为探讨分析师社交媒体在资本市场中的作用提供了证据支持.
    2019,22(8):17-32
    [摘要] (65) 引用次数 (12) [PDF] (219)
    摘要:
    重大工程管理系统是一类典型的复杂系统.如何认识该系统的复杂性特征并应对复杂性带来的挑战一直是重大工程管理领域的研究热点.以重大工程管理决策过程为例,构建了一个决策概念模型,描述了决策关联性、认知模糊性和偏差性、知识有限性等复杂性因素对重大工程管理决策过程的影响.进而在决策关联性和信息不完备性的复杂性框架下,将重大工程管理决策的复杂性划分为"混沌"、"冲突"、"关联"和"混杂"四种类型.根据该复杂性特征分类,提出了包括"复杂性探索"、"复杂性吸收"、"复杂性分解"和"复杂性承担"四个基本逻辑策略的重大工程管理决策"复杂性降解"原理,揭示了重大工程管理决策实践的复杂自组织规律,说明了重大工程管理决策复杂性的内生性及动态演化特征.最后,应用"港珠澳"大桥桥面铺装工程的管理决策实践论证了"复杂性降解"原理,并讨论了该原理对重大工程管理带来的启示.
    2020,23(1):1-14
    [摘要] (37) 引用次数 (12) [PDF] (149)
    摘要:
    家庭金融理论认为家庭成员健康状况对家庭金融资产配置有着重要影响,但基于微观数据的经验研究并没有获得支持这一观点的广泛证据.此类经验研究的一大困难也是争议之处在于健康具有的主观和客观的双重特征,如何合理度量健康程度成为关键性问题.另一方面,投资者的异质性也没有得到足够的重视,文献中经常使用以老年人为主的有偏数据,实际上不同年龄段、不同财富人群的健康冲击对资产配置的影响并不一致.使用医疗费用占人均财富的比例作为家庭健康状况的代理变量,用具有代表性的中国居民家庭微观调查数据,研究发现不同年龄阶段的健康冲击对家庭资产配置的影响是不同的,健康冲击的影响在不同财富群体之间也不一样.因此,应该继续加强医疗保障体系的深度,并且有针对性的对待不同群体的健康问题.
    2019,22(1):80-93
    [摘要] (46) 引用次数 (11) [PDF] (163)
    摘要:
    实践中,制造商可通过商业保险策略降低因零部件质量问题造成的经济损失. 然而,商 业保险购买成本较高且可能导致供应商轻视质量问题,放弃质量改进. 为此,本文基于完全信 息下单周期两级供应链的采购合约决策模型,研究制造商如何利用商业保险管理供应链质量 风险的问题. 通过比较研究,找出商业保险策略的实施条件,并给出最优采购合约及商业保险 策略. 研究结果表明: ( 1) 当供应商的企业规模较小、抗风险能力较低时,商业保险策略可完全 消除风险承受能力对双方交易的制约,促进双方达成交易; ( 2) 当供应商的企业规模较大、抗 风险能力较高时,制造商可利用商业保险策略降低零部件采购价格,提高期望利润; ( 3) 在商 业保险策略下,制造商的最优商业保险策略是全额投保; ( 4) 商业保险的实施不一定造成零部 件质量水平的下降. 当质量成本或供应商的风险承受能力较低时,商业保险策略与质量改进之 间具有互补效应. 当风险承受能力和质量成本均比较高时,商业保险策略与质量改进之间具有 替代效应.
    2019,22(5):1-11
    [摘要] (41) 引用次数 (11) [PDF] (166)
    摘要:
    问题是理论研究的起点.在人类管理理论时代性贡献与实践性关系上, 主要的困难不是答案, 而是问题.真正有价值的实际问题既能使管理理论具有旺盛的生命力, 又能使管理理论保持与时俱进的鲜活度, 并且理论的学术价值与真理性最终只能用解决实际问题的实践来证明.反之, 长久地脱离生动的管理问题, 忘记实践本身就是伟大的思想者, 或者一味生活在别人的思想栅栏和理论围城中, 终究会使我们自己的学术生命力慢慢衰落.问题导向原则要求我国管理理论研究不仅坚持实践化, 更从本国国情出发, 以解决我国现实问题和指导我国管理实践为主旨, 最终推动管理学术中国化的实现.当前需要认真弄清楚这一学理逻辑的基本形态与范式, 弄清楚如何在问题导向原则中保持这种形态的持久张力, 并使这种形态超越民族与地域的局限而融入人类管理学术整体文明之中.
    2019,22(9):97-112
    [摘要] (57) 引用次数 (11) [PDF] (169)
    摘要:
    为分析外包再制造模式下,再制造设计对制造/再制造供应链竞争的影响,构建制造/再制造博弈模型.基于博弈模型,分析再制造设计费用不同承担方式对再制造设计努力程度、废旧产品回收率、收益和环境等影响.研究结果表明:原始制造商通过外包再制造不仅可以降低再制造商的市场竞争优势,还可以获得再制造带来的收益;再制造设计可以促进再制造商回收废旧产品,提高废旧产品回收率;无论是原始制造商还是再制造商承担再制造设计费用,两者收益分别在再制造设计努力程度的不同点达到最大,而不是再制造设计努力程度越大其收益越大;再制造对环境影响并不总是有利的,当单位再制造产品与新产品对环境造成的影响之比小于某一阀值,同时再制造设计给单位再制造产品带来收益与带给单位新产品收益之比大于某一阀值时,再制造才有利于降低对环境的影响.
    2019,22(11):33-53+81
    [摘要] (46) 引用次数 (11) [PDF] (156)
    摘要:
    在创新驱动发展战略指引下,近年来企业之间的研发联盟日趋增多.以研发联盟和创新活动都活跃的创业板公司为研究对象,分析了研发联盟对于技术创新的影响及其作用机理.运用"匹配法和双重差分法"研究发现,企业实施研发联盟对于创新具有显著的促进作用.在反映创新能力的多项指标方面,缔结研发联盟的企业都强于未缔结研发联盟的企业;无论是使用新增专利数量、新增发明专利数量、技术多元化还是创新突破性指标,都稳健地验证了研发联盟提升了企业创新能力.并且,研发联盟促进企业创新存在先递增后递减的滞后效应.进一步发现,研发联盟的治理结构对于企业创新具有调节效应.相对于股权式研发联盟,以契约形式缔结的研发联盟对企业创新的促进作用更大.对于深入认识中国企业缔结研发联盟的协同效应提供了理论基础和经验证据,并为政府和企业着力提升创新能力提供了决策依据和政策建议.
    2020,23(3):73-88
    [摘要] (51) 引用次数 (11) [PDF] (161)
    摘要:
    "机构投资者持股对股价崩盘风险的影响是正向还是负向?现有研究文献并没有得到一致的结论,本文认为这个问题需要通过对市场条件进行细分来深入研究.为此,本文以2011年~2015年我国A股上市公司为样本,采用门限模型研究机构投资者持股对股价崩盘风险的影响是否会因市场效率和市场化程度的不同而发生变化.研究发现:机构投资者持股与股价崩盘风险之间存在市场效率和市场化程度的门限效应:当市场效率处在高水平时,机构投资者持股会降低股价崩盘风险,当市场效率处在低水平时,机构投资者持股会加剧股价崩盘风险;上市公司所在地区市场化程度处在高水平时,机构投资者持股会降低股价崩盘风险,上市公司所在地区市场化程度处在低水平时,机构投资者持股会加剧股价崩盘风险;在目前我国的整体市场环境下,机构投资者持股会加大股价崩盘风险."
    2019,22(5):110-126
    [摘要] (33) 引用次数 (10) [PDF] (155)
    摘要:
    利用东盟六国与中国在经济、贸易和货币等方面较强的同步性和联动性特征, 选取2000年至2015年东盟六国主要商业银行的数据作为样本, 使用银行净息差3年移动标准差作为利率风险的代理变量, 实证检验建立存款保险制度对银行利率风险水平的影响, 以及这种影响是否因银行规模、银行业集中度和国家法制水平的差异而产生变化.研究表明, 存款保险制度的建立能够显著减少银行净息差的波动, 对利率风险具有稳定作用, 且这种稳定作用受到银行规模、银行业集中度和国家法制水平的影响.无论在短期或长期, 存款保险制度对银行利率风险的稳定作用都十分显著, 银行业集中度降低使得存款保险制度对银行利率风险的稳定作用增强.虽然提升国家法制水平在短期减弱存款保险制度对银行利率风险的稳定作用, 但在长期则相反.此外, 相比样本中高收入国家的商业银行, 存款保险制度对于中高收入和中低收入国家的银行利率风险稳定作用更为显著.
    2019,22(2):77-91
    [摘要] (49) 引用次数 (10) [PDF] (147)
    摘要:
    考虑《报废机动车回收拆解管理条例》中涉及再制造的相关建议,研究了汽车生产商和汽车拆解商之间的报废汽车回收拆解合作决策问题.依据新车和再制造车的需求替代关系,构建四种合作模式下的汽车生产商和拆解商的博弈模型,比较分析了各模式下报废汽车回收拆解的再制造效果、环境影响以及双方利润.结果表明:双方完全深度合作时不能保证再制造汽车产量和再制造率的提高;制造商不提供技术支持时,拆解商按再制造要求实施拆解可降低两类汽车产品对环境的影响,且可提高回收拆解活动的环境效果;《报废机动车回收拆解管理条例》的实施会降低拆解商的利润,但可采用补偿策略促进两方的深度合作.
    2019,22(8):59-70
    [摘要] (38) 引用次数 (10) [PDF] (138)
    摘要:
    存款保险制度在维持金融稳定和保护存款人利益方面具有重要作用,其最为核心的问题是存款保险费率的确定.文章在Merton模型框架下将监管惩罚和监管宽容同时引入存款保险定价模型,并探究了存款保险价格和银行风险偏好之间的关系.研究发现,银行的存款保险费率和银行资产储蓄比呈现负相关关系.当监管惩罚力度加大时,银行的风险偏好降低,存款保险费率会也降低,这说明惩罚措施有利于维护金融稳定.研究还发现,监管宽容程度越高,银行的风险偏好也越高,进而存款保险价格越高.存款保险费率测算结果表明:相比较而言,"次贷危机"和"股灾"对城市银行的存款保险费率影响最大,对股份制银行的存款保险费率影响有限,而对国有银行存款保险费率基本没有影响.
    2019,22(11):1-18
    [摘要] (23) 引用次数 (10) [PDF] (139)
    摘要:
    高失败率是创业热潮中创业者必须面对的基本事实.创业失败在为创业者带来大量情绪与财务成本的同时,也提供了独特的学习经验.如何激活创业失败者卷土重来的激情是降低创业社会成本的关键.文章整合组织学习和创业认知理论构建了统一的创业失败学习理论逻辑,结合全球创业观察(Global Entrepreneurship Monitor)、世界银行和松-紧文化3个跨国数据库,考察了不同国家文化与制度环境下不同性别个体的创业失败经历对其创业选择的影响.研究发现:与没有失败经历的个体相比,有创业失败经历的个体更可能选择创业;高宽松度的国家文化、好的制度环境分别强化了这一关系;性别与文化宽松度对这一关系有显著的三重调节效应.即在高宽松度的国家文化下,有创业失败经历的女性创业者再次创业的概率更高.将性别角色差异纳入到创业失败的分析框架中,同时也扩展了创业失败的文化与制度分析.
    2020,23(4):22-37
    [摘要] (46) 引用次数 (10) [PDF] (170)
    摘要:
    本文从企业演化的视角,以“十一五”期间全国主要污染物排放总量控制计划作为准自然实验,结合工业企业数据库和《中国城市统计年鉴》2002年~2008年的数据,运用双重差分法考察环境规制与城市制造业经济效率的因果关系.并进一步使用动态Olley-Pakes方法对城市制造业全要素生产率增长结构进行分解,剖析了环境规制的具体作用渠道.实证结果表明:相比于低减排指标城市,在排放总量控制计划实施后,高减排指标城市的制造业TFP平均提高8.8%.环境规制政策主要通过提升存活企业TFP和阻止低TFP企业进入的途径提升了生产率,但短期内也导致高TFP企业退出比例的上升和资源配置效率的降低.本研究对促进地方政府厘清环境规制和城市经济效率之间的关系、有效落实环境保护政策具有一定的参考意义.
    2019,22(3):21-39
    [摘要] (41) 引用次数 (9) [PDF] (157)
    摘要:
    随着信息化的快速发展, MOOCs平台为广大学习者提供了随时随地通过网络免费知识学习的机会.知识学习存在显性知识学习和隐性知识学习, 这两类知识对MOOCs学习使用效果发挥着极为重要的作用.基于知识学习理论及技术采纳理论, 对MOOCs平台学习使用影响因素进行了研究.通过1 752份问卷调查、数据分析发现, 显性知识下的网站设计要素和课程教学要素, 以及隐性知识下的认知隐性知识、技能隐性知识和社交隐性知识学习对MOOCs平台学习者使用存在显著正向影响;通过回归分析发现, 技能隐性知识和社交隐性知识学习的重要性明显高于课程教学相关要素以及网站设计这两类显性知识.基于研究和分析的结果, 可以为互联网环境下国家教育模式及相关产业的发展规划提供建议.
    2019,22(4):75-91
    [摘要] (35) 引用次数 (9) [PDF] (154)
    摘要:
    提出了一个扩展的知情交易概率指标(APIN)并证明了其相对于PIN在中国股市上具有更好的信息不对称测度效力.在内幕交易监管存在较大完善空间、并存在较高卖空限制的转型股市中,信息获取会成为股票交易获利的决定性因素.此时,一方面,当投资者无消息时,会认为自己在博弈中处于劣势地位,此时"无消息即坏消息".投资者在这种情况下会更倾向于卖出股票避免损失.另一方面,"无消息即坏消息"下规避性投资者卖出股票占总卖出股票的比重会随着信息不对称程度的增加而增加,作为"无消息"投资者,这类投资者会比真正"坏消息"下的卖出者要求更高的卖价,所以其卖出增加会减小买卖价差.这会导致股市信息不对称指标(APIN)与买卖价差间呈现显著负相关性,并使得PIN对信息不对称的度量容易出现偏差(低估偏差大于高估偏差).总之,APIN可以刻画"无消息即坏消息"下的交易情形,比PIN更精准地度量了中国股市的信息不对称情况.
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