文章研究了公司债与国债的利差及利差变化的影响因素．研究发现税后利差在公司债市场初始阶段和金融危机时期为负．时间序列回归分析结果显示:公司债利差与无风险利率水平、利率期限结构斜率、公司杠杆比率的变化方向相反，而与股票收益波动率变化方向相同; 公司债利差的变化主要受利率水平变化、换手率变化、零交易天数比率变化的影响，并且与他们的方向相反．横截面回归分析结果表明: 信用评级越高、利差越小; 剩余期限越长，利差也越小．