定义网贷平台信用分数处于A级最低分数线(180分)的借款人群体为网贷评级边际借款人.利用2011年～2017年网贷市场微观数据，考察了信贷波动与边际借款人债务期限选择之间的联系，发现边际借款人群体对于信贷波动最为敏感，相对于其他群体，具有更强的顺周期性.信贷扩张(收缩)时，边际借款人的债务期限显著增加(减少),而信贷波动对其他风险等级借款人并不存在明显的顺周期效应.影响机制检验发现当边际借款人群体处于中等融资约束程度时，债务期限选择对信贷波动更为敏感，支持融资约束假说；当该边际借款人处于银行机构数量较多或信贷增量较高的地区时，信贷波动的债务期限效应更为显著，说明存在替代效应.研究表明金融监管部门应该对个人信贷市场做反周期审慎管理，及时对冲信贷周期波动风险；同时要严格监管互联网平台的信用评级，避免人为扭曲信贷资源配置.