• 2012年第15卷第6期文章目次
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    • >专家新论
    • 带有转移成本寡头垄断的二次定价及仿真

      2012, 15(6):1-6.

      摘要 (160) HTML (0) PDF 672.45 K (956) 评论 (0) 收藏

      摘要:寡头垄断企业往往通过二次定价或价格歧视来获取更多的利润,尤其是后入者经常采用先低价抢占市场,再高价获取利润的策略.研究了两个寡头垄断企业二次定价的竞争.证明了定价及总利润与转移成本负相关,第一阶段实行低价策略的寡头企业会在第二阶段定价中失去部分第一阶段获取的超额市场.将第一次定价产生的转移成本看作新产品投放市场广告或市场推广等成本效果,进一步讨论了产品在毗邻位置竞争的情况,指出寡头垄断的利润主要来自转移成本.

    • 同质时鲜产品捆绑销售的最优策略

      2012, 15(6):7-21.

      摘要 (279) HTML (0) PDF 1020.09 K (1022) 评论 (0) 收藏

      摘要:由于时鲜产品具有十分显著的时效性,为了更快地将时鲜产品销售出去,很多零售商采用了捆绑销售的方式.研究了同质时鲜产品捆绑销售的最优策略问题,对同质时鲜产品捆绑销售的最优价格、最优临界时间以及最优数量决策问题进行了描述,并利用随机效用理论建立了MNL 模型.获得了同质时鲜产品捆绑销售单变量决策的最优价格、最优临界时间和最优数量,以及相应的最大利润.进而研究了同质时鲜产品捆绑销售的双变量组合决策问题,并给出了最优双变量组合决策和条件.最后,给出了一个算例,并分析了捆绑销售中价格、数量与时间之间的关系.

    • 等待时间受限的置换流水车间调度启发式算法

      2012, 15(6):22-32.

      摘要 (221) HTML (0) PDF 680.77 K (1117) 评论 (0) 收藏

      摘要:针对等待时间受限的置换流水车间调度问题,分析了其可行解与流水车间调度最优解的关系,给出了计算最大完工时间的有向图,证明了等待时间受限的置换流水车间调度问题的可逆性,并以此为基础提出了一种启发式算法.算法首先根据等待时间受限约束与无等待( no-wait) 约束的相似特征,生成初始工件序列集;然后利用问题可逆性给出了复杂度为 O(n2m)的插入优化机制,进一步优化初始解.数据实验的结果验证了启发式算法的可行性和有效性.

    • 一类新型批处理机调度问题的理论分析

      2012, 15(6):33-39.

      摘要 (176) HTML (0) PDF 350.82 K (957) 评论 (0) 收藏

      摘要:钢卷在冷轧生产中,为了改进其性能,需要在罩式炉进行退火,退火过程由加热、保温和降温三段组成,而这三段处理时间由于工艺上的要求不能归结为一个时间,这与传统批处理机调度有明显的差别. 对新型批处理机的总加权完成时间最小化问题建立了非线性整数规划模型,开发了基于动态规划的启发式算法. 通过理论分析,获得该算法的误差性能比为3.对于三段中的某一段板卷的处理时间相同的情况,证明了启发式算法的误差性能比是 2,而且证明是紧界.对于三段中的某二段板卷的处理时间相同的情况,证明了启发式算法是最优算法.对启发式算法扩展到带有任意段的加工时间的一般情况进行了性能分析.

    • 指令配置: 微观结构与资产配置的统一框架

      2012, 15(6):40-48.

      摘要 (163) HTML (0) PDF 338.29 K (739) 评论 (0) 收藏

      摘要:本文将资产配置的方法推广到限价指令簿市场上.在投资者效用函数符合指数效用的假设下,考虑了限价指令簿中委托的执行概率,将限价指令簿的边际订单递交纳入到资产配置的框架中.首先,推导出投资者在限价指令市场上对市价委托指令和限价委托指令配置的解析式,从而将资产定价模型与限价指令簿的微观结构理论模型统一到一个模型中.其次,还证明了传统的单资产 CAPM 是本文模型在只能递交边际市价委托时的一个特例.

    • 基于基差角度的中国铜期货动态套保策略研究

      2012, 15(6):49-58.

      摘要 (183) HTML (0) PDF 535.47 K (1253) 评论 (0) 收藏

      摘要:基差的非对称性对于套期保值策略选择具有十分重要的理论和实践意义.本文提出把基差分解为正、负基差项引入 DCC - BGARCH 模型研究非对称效应,并同时考虑正基差与负基差对期现货收益、波动及相关性的影响.实证结果显示: 1) 基差仅对期货收益有显著影响,说明期货与现货的短期偏离主要是通过期货市场进行调整; 基差对期货收益具有非对称效应,负基差比正基差影响显著. 2) 基差对期货与现货价格波动及相关性的影响具有非对称效应,负基差的影响明显大于正基差. 3) 考虑基差非对称效应的动态套保策略比其他模型有更好的套保效果.研究结论对套期保值者在面临基差变动时选择最佳套保策略具有一定的指导意义.

    • 基于 LHAR-RV-V 模型的中国股市波动性研究

      2012, 15(6):59-67.

      摘要 (208) HTML (0) PDF 494.76 K (1459) 评论 (0) 收藏

      摘要:在已实现波动率异质自回归模型( HAR-RV 模型) 的基础上,基于市场微观结构的理论,同时考虑市场波动的杠杆效应和量价关系,构造了已实现波动率及交易量之长记忆异质自回归模型( LHAR-RV-V 模型).利用该模型对沪深 300 指数的等时 1min 高频数据进行实证分析,实证结果表明该模型能够较好地捕捉到我国股票市场波动的长记忆性和杠杆效应,且杠杆效应具有一定的持续性.此外,过去不同周期交易量的加入不仅能够更为细微的反映量价之间的关系,而且在一定程度上改善了模型的预测能力.

    • 股价波动非同步性———信息还是噪音?

      2012, 15(6):68-81.

      摘要 (452) HTML (0) PDF 538.95 K (1674) 评论 (0) 收藏

      摘要:股价波动非同步性代表信息还是噪音是现代金融学的热点问题.本文首先构建公司层面信息指标和噪音指标,然后利用非平衡面板数据回归发现中国上市公司股价非同步性与信息( 或噪音) 之间存在 U 型关系.最后通过盈余公告效应和股价信息含量检验表明股价非同步性整体表现为噪音,即高非同步性公司具有较强的盈余公告后漂移以及股价较少反应当期和未来盈余信息.与信息解释不同,本文认为不能简单地将股价非同步性视为公司层面信息的度量.

    • 宏观经济变量影响下的银行极端操作风险研究

      2012, 15(6):82-96.

      摘要 (221) HTML (0) PDF 2.17 M (1008) 评论 (0) 收藏

      摘要:操作风险管理是当前金融和监管机构密切关注的焦点,但其低频高危数据的严重缺失一直阻碍着极端操作风险度量模型的应用.本文构建了考虑发生频度的复合泊松过程应用模型,从广义帕累托分布( GPD) 与广义极值分布( GEV) 两种角度度量商业银行的极端操作风险.通过采用国际活跃银行的资本市场数据,基于宏观经济变量影响的 Fama-French 多因素模型,剥离传统的市场风险、信用风险以及流动性风险等获得综合操作风险极端数据,模拟测度外部事件影响下的银行极端操作风险发现:基于 POT( 过阈值峰值模型) 方法估算的 OpCVaR( 操作风险的条件在险价值) 高于其累积的在险价值,而 BMM( 分块极值模型) 方法提供了一定期限内金融机构的最大损失额频度; 且实证分析发现中资银行就其外部宏观经济影响下的极端操作风险而言,普遍低于其国际同行,但排除此次金融危机的系统性影响,则国际活跃银行的风控能力更稳定,这对改善我国银行操作风险管理和监管极具实践意义.

    • 《管理科学学报》征稿简则

      2012, 15(6):97-97.

      摘要 (122) HTML (0) PDF 412.78 K (758) 评论 (0) 收藏

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