• 2014年第17卷第7期文章目次
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    • 具有异质参考点的多用户网络均衡模型

      2014, 17(7):1-9.

      摘要 (187) HTML (0) PDF 581.04 K (900) 评论 (0) 收藏

      摘要:在具有不确定出行时间的交通网络中,假设出行者的参考点是异质的,服从某一连续分布函数,且风险偏好参数是依赖于参考点的,建立了一个基于累积前景理论的多用户网路均衡模型。研究表明,不同类的用户对风险的反应是不一样的,具有高参考点和低参考点的出行者均倾向于选择风险高的路径以期获得较高的感知价值,而具有中等参考点的出行者则倾向于选择风险较低的路径。此外,对两种交通管理措施进行了敏感性分析,结果表明,道路拓宽对于提高整个社会的感知价值是一个有效的方法,但其边际效益是递减的。然而,就风险管理而言,不同类的用户表现出不同的喜好。一般来说,具有低参考点的出行者能够从这一方法中受益,而具有高参考点的出行者则会失去潜在的风险收益。

    • 航空收益管理价格和座位在线联合控制策略

      2014, 17(7):1-12.

      摘要 (188) HTML (0) PDF 202.71 K (836) 评论 (0) 收藏

      摘要:针对乘客未来订票信息不可预知的单航班机票价格和舱位控制问题,从在线策略和竞争分析角度,设计了最优的价格和座位在线联合控制策略。假设乘客到达符合价值LBH模式,除此之外不对未来需求进行任何假设,所给策略能够动态地决定机票出售价格,以及该价格下的机票出售数量,该联合策略所获收益与已知未来准确需求信息情况下最优收益的比值总在一定范围之内。与已有研究相比,所给策略并不依赖“需求可预测”以及“风险中性”的假设,同时能够通过合理定价有效辨别出不同乘客的类型,从而放松了参考文献关于乘客类型可以辨析的假设。

    • 企业家导向与战略联盟形成决策:联盟经验的调节效应研究

      2014, 17(7):1-13.

      摘要 (135) HTML (0) PDF 223.26 K (816) 评论 (0) 收藏

      摘要:在战略联盟形成过程中,企业高层管理者会根据自身的战略需要,与潜在合作伙伴进行谈判并商定恰当的联盟形式,这对联盟的未来发展以及企业合作目标的实现都具有重要意义。本文探讨企业内部的战略导向—企业家导向对联盟形成决策的影响,主要内容包括企业家导向型企业如何选择恰当的联盟治理结构(alliancegovernancestructure)、联盟范围(alliancescope)和计划合作期限(plannedtimeboundedness),并进一步分析过去联盟经验(pastallianceexperience)对上述关系的调节作用。本文的样本包含205家联盟企业,每个企业选择2个关键信息提供者(twokeyinformants),共410份样本数据。基于这些数据的分析表明,企业家导向型企业更倾向于选择股权结构、宽泛的联盟范围以及开放的合作期限。此外,联盟经验负向调节企业家导向与计划合作期限的关系,但对其余两个关系的调节作用未获得统计支持。文章最后对研究的理论价值和实践意义进行了讨论。

    • 新兴国家企业持续对外直接投资的经验驱动

      2014, 17(7):1-15.

      摘要 (150) HTML (0) PDF 544.84 K (873) 评论 (0) 收藏

      摘要:对外直接投资进入模式的选择是企业国际化战略的重要组成部分。对外直接投资是持续动态的过程,经验会影响企业初次对外直接投资进入模式的选择,并且这种影响会在企业持续对外直接投资过程中发生变化。本研究以中国A股证券市场制造业上市公司的对外直接投资为研究对象,运用多分类logistic回归分析模型,进行了相关的实证研究,并对研究假设进行了验证。研究结果表明,经验会影响企业初次进行对外直接投资模式选择的倾向性,并且这种倾向性在持续对外直接投资过程中会发生系统性变化。

    • 城镇居民预防性储蓄动机的异质性及强度研究

      2014, 17(7):1-13.

      摘要 (117) HTML (0) PDF 206.48 K (800) 评论 (0) 收藏

      摘要:综合居民消费习惯、收入、利率、不确定性、流动性约束等因素,将异质性假设引入预防性储蓄理论并构建动态面板模型,以我国31个省市1999年-2011年的面板数据为基础,重点考察居民行为异质性条件下我国城镇居民的预防性储蓄动机强度。实证分析表明:①消费习惯、收入、老年抚养比、男女性别比、实际利率均是影响城镇居民消费的重要因素,但对预防性储蓄动机的强化作用不够显著;②引入异质性因素后,我国城镇居民预防性储蓄动机明显加强,其中少年抚养比、房价上涨给未来教育支出与购房支出带来了很强的不确定性,是引起消费异质性的核心因素,并强化了预防性储蓄动机。因此,要改善我国当前高储蓄与低消费现状,关键在于降低教育和房价等因素对消费支出不确定性的影响。

    • 双杠杆门限随机波动率模型及其实证研究

      2014, 17(7):1-19.

      摘要 (187) HTML (0) PDF 2.30 M (836) 评论 (0) 收藏

      摘要:为了捕获资产收益正向冲击(利好消息)和负向冲击(利空消息)的非对称效应,将门限效应与状态相关的杠杆效应同时引入基本的随机波动率(SV)模型中,提出双杠杆门限SV(THSV-DL)模型对资产收益的波动率进行建模。继而,基于有效重要性抽样(EIS)技巧,给出了THSV-DL模型的极大似然(ML)估计方法。为了检验EIS-ML方法的精确性以及小样本性质,构建了蒙特卡罗模拟实验。模拟结果表明,EIS-ML方法是可靠和有效的。采用上证综合指数和深证成份指数的日收益数据为样本,运用THSV-DL模型对中国股市进行了实证研究。结果表明,中国股市具有很强的波动率持续性,并且存在显著的杠杆效应。更为重要的是,中国股市的波动率持续性、波动率的波动率以及杠杆效应都具有非对称性。具体而言,与利好消息相比,利空消息造成中国股市更高的波动率持续性以及更低的波动率的波动率和杠杆效应。最后,采用上证综合指数进行的实证研究表明,THSV-DL模型相比基本的SV、杠杆SV(SV-L)、THSV和杠杆THSV(THSV-L)模型具有更加均衡及优越的风险测度能力。

    • 欧美主权债务危机的股票市场流动性变点检测

      2014, 17(7):1-13.

      摘要 (113) HTML (0) PDF 749.16 K (834) 评论 (0) 收藏

      摘要:流动性是现代金融体系的生命力,基于流动性视角的分析表明,融资流动性、资产流动性和货币流动性的严重失衡是导致欧美主权债务危机迅速传染扩散的主要驱动力。本文在传统价格和成交量的基础上引入流动性影响力指标,构建了股票市场流动性度量指标体系;在Spearman相关系数法的基础上,运用二元Copula和概率积分变换构建了新型的变结构点检测方法流程,有效实现了欧美债务危机国与英、日等核心发达国家以及中、印等新兴国家间股票市场流动性冲击的变结构点检测。

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