• 2015年第18卷第8期文章目次
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    • 一种激励相容的多单位在线双边拍卖机制

      2015, 18(8):1-11.

      摘要 (266) HTML (0) PDF 521.93 K (1122) 评论 (0) 收藏

      摘要:针对动态环境下诸如证券交易、计算网格资源分配、排污权交易等双边拍卖市场,研究了多单位在线双边拍卖机制. 首先描述了多个买家和多个卖家在任意时间进入和离开拍卖平台,且买家和卖家均可交易多单位同质物品的在线双边拍卖问题; 然后,针对该问题设计了多单位在线双边拍卖机制,进而,证明了该机制不仅满足个体理性,物质平衡和弱预算平衡,还能引导买卖双方报告真实的进入时间、离开时间和物品估值; 最后,通过算例验证了该机制的可行性和合理性.

    • 分布式服务链中顾客满意度激励机制研究

      2015, 18(8):12-19.

      摘要 (169) HTML (0) PDF 392.49 K (930) 评论 (0) 收藏

      摘要:服务努力和服务质量监控是加盟、代理服务供应链中的一个重要问题. 本文考虑了一个包含品牌商、当地服务商和顾客的分布式服务链,研究了基于二元顾客满意度的激励对服务质量和品牌商收益的影响. 本文导出了最优合同参数并找到激励顾客满意度能提高服务水平和品牌商收益的条件,分析了顾客满意度指标的精确程度,服务商成本和风险厌恶程度对使用这一新的激励所带来的收益大小的影响. 不同于传统研究结论中顾客满意度的长期价值,本文揭示了顾客满意度指标的信息价值. 并针对实际应用中,品牌商可能不愿意增加提成的问题,研究了保持现有总单位提成不变的情况下,将提成分摊到收益和顾客满意度两个指标上的激励方式,证明了这种方式依然可以提高服务水平和品牌商的效益.

    • 企业债券信用风险定价模型评析与进展

      2015, 18(8):20-30.

      摘要 (174) HTML (0) PDF 386.78 K (2350) 评论 (0) 收藏

      摘要:以期权定价与现金流贴现理论为基础,剖析了企业债券信用风险定价模型的产生及发展的原因,并对近年来国内外3 种主流的信用风险定价模型系统( 即结构模型、强度模型和混合模型) 进行了系统的述评. 通过从不同角度对3 种模型进行扩展与比较分析,阐述了3 种定价模型的优势和不足. 在此基础上,对企业债券信用风险定价模型未来研究的发展方向进行展望.

    • 产品质量设计与快速反应——基于短视消费者与策略消费者的比较

      2015, 18(8):31-38.

      摘要 (211) HTML (0) PDF 446.60 K (900) 评论 (0) 收藏

      摘要:策略消费者会选择合适时机在低价时购入时尚型、易逝型产品,提高产品质量、快速响应市场需求能减少策略消费者的这种等待行为,但是产品质量设计和快速反应之间有什么联系? 从消费者类型和订货策略两个维度比较了4 种策略,分析了两者之间的联系,研究表明当面对策略消费者时,质量设计和快速反应的价值比面对短视消费者要大得多; 如果市场上是短视消费者,快速反应策略应与较高的产品质量相配合,如果市场上是策略消费者,快速反应策略应与较低的产品质量相配合.

    • 基于顾客行为的企业动态渠道选择与定价策略

      2015, 18(8):39-51+94.

      摘要 (186) HTML (0) PDF 649.13 K (1046) 评论 (0) 收藏

      摘要:基于顾客行为动态考虑企业渠道选择与定价问题. 采用博弈理论,研究由1个制造商、1个具备增值服务能力的零售商以及“战略型”顾客组成的两期销售模型: 第1 期产品价值不确定,第2期需求随机. 每一期,制造商要决定是否在原有的直销渠道上引入零售渠道并制定价格策略,顾客则需选择在哪一期以及从何渠道购买产品. 研究表明: 1)对制造商而言引入零售渠道优于不引入,同时在不同期引入制造商的价格反应策略不一样; 2)当零售商增值服务能力较小时,在整个过程都引入零售渠道为最优,但当增值服务能力很大时,整个过程都引入零售渠道不是最优的情形; 3)若制造商与零售商合作决策,在整个过程都引入零售渠道为最优.一些结论与直观相悖.

    • 面向双目标时刻瓶颈模型——交通错峰原理

      2015, 18(8):52-60.

      摘要 (262) HTML (0) PDF 573.93 K (1103) 评论 (0) 收藏

      摘要:揭示了交通错峰管理的基本原理及错峰政策缓解交通拥堵的判决条件. 通过对Vickrey瓶颈模型进行双目标时刻的扩展,引入了错峰黏性系数,提出了双峰相定理和混行相定理. 双峰相定理给出了排队呈现双峰和单峰的充分必要条件,混行相定理给出了排队呈现单峰时两类出行者出发时刻混行的条件及人数比例. 当错峰间隔固定时,科学调整不同类别出行人数的比例,可以降低总排队时间,减缓交通拥堵. 当总人数固定时,错峰间隔超过一定阈值,错峰出行才能够降低总排队时间. 最后的数值算例对结论进行了验证.

    • 多分形波动率预测模型及其MCS 检验

      2015, 18(8):61-72.

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      摘要:以上证综指的5 min 高频数据为例,在已有的多分形波动率(multifractal volatility) 测度方法基础上,提出了新的波动率测度方法及模型. 运用滚动时间窗的样本外预测技术以及比SPA 检验更具优势的“模型信度设定检验”(model confidence set,MCS) ,对比了新的波动率测度模型和主流的GARCH 族以及已实现波动率(realized volatility) 模型的预测精度. 实证结果显示: 不论是短记忆模型还是长记忆模型,多分形波动率模型的预测精度明显优于GARCH 族模型,且长记忆模型的预测能力要好于短记忆模型. 同时,在多数损失函数下,新提出的多分形波动率测度方法及其动力学模型的预测效果都是最优的.

    • 异质信念、生存条件及市场影响力

      2015, 18(8):73-82.

      摘要 (119) HTML (0) PDF 636.18 K (897) 评论 (0) 收藏

      摘要:通过构建异质信念下的资产定价模型,分析了异质信念对资产价格以及交易量的影响,并且给出了投资者在市场中的生存条件. 研究结果表明投资者对未来资产回报的预期越准确则对资产价格的影响越大,并可能最终占有整个市场而将其他投资者从市场中逐出. 但是这个选择过程是漫长的,当考虑短期投资定价问题时,异质信念是影响市场的重要因素,异质信念的存在是市场交易的基础,投资者财富和信念的变化影响着资产价格的变化,而此时如果只考虑预期较准确的投资者的作用,则有可能导致偏颇甚至错误的结论.

    • 跳扩散环境下带通胀的最优动态资产配置

      2015, 18(8):83-94.

      摘要 (135) HTML (0) PDF 705.01 K (1243) 评论 (0) 收藏

      摘要:在资产价格跳扩散环境下,研究通胀因素和跳对投资者资产配置的影响. 投资者在风险资产和无风险资产中进行投资. 首先利用It?公式推导考虑通胀的消费篮子价格动力学方程,然后在由通胀折现的终端财富预期效用最大化标准下,利用HJB方程推导最优投资策略,得出最优动态资产配置策略的近似解,并分析了通胀对冲需求和跳对短视需求的影响. 最后对结果进行数值分析,定量分析了跳和通胀因素对投资者最优资产配置策略的影响.

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