• 2018年第21卷第2期文章目次
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    • 资本结构与员工劳动生产率

      2018, 21(2):1-15.

      摘要 (645) HTML (0) PDF 513.77 K (1077) 评论 (0) 收藏

      摘要:债务作为重要的公司治理手段,可以降低企业、管理层与员工之间的委托代理成本,提高员工劳动生产率.同时,债务水平上升将提高企业破产风险,对企业和员工的人力资本投入与员工劳动生产率可能产生不利影响.以我国1999年一2014年工业企业上市公司为样本,本文不同佑计方法的实证结果均表明企业的债务水平越高,员工劳动生产率越低.在其他因素不变的情况下,企业的财务困境加剧了债务对员工劳动生产率的不利影响;债务对员工劳动生产率的负作用在人力资本依赖度高的公司以及在外部就业环境好的地区更加显著.对于债务与员工劳动生产率作用的中介效应分析与分位数回归结果也说明债务上升可能导致企业人力资本投资下降,对员工劳动生产率产生不利影响.研究为我国“去杠杆”经济政策提供了微观企业层面的经验证据.

    • 集体行动视角下的制度逻辑演化机制研究

      2018, 21(2):16-36.

      摘要 (481) HTML (0) PDF 853.26 K (1012) 评论 (0) 收藏

      摘要:通过对我国专车服务市场制度变革过程的纵向案例研究,探讨了组织场域中的集体行动如何推动制度逻辑演化的内在机制问题。研究发现:制度逻辑的演化过程主要经历了分离、冲突和共存三种状态,不同的制度逻辑的演化是由行动主体能动性策略和资源利用所构建的集体行动模式差异性驱动的。制度变革机会的涌现促使场域中的行动主体采用协调性的集体行动模式,促成了新制度逻辑的生成,并导致了新、旧两种制度逻辑的分离;在制度变革机会变得模糊的场域中,行动主体非协调的集体行动促使新、旧两种制度逻辑之间的激烈冲突;而在制度变革机会沉没的情境下,行动主体再协调性的集体行动最终促成了新、旧两种制度逻辑的共存。研究结论对我国当前复杂制度环境下新兴业态的发展以及传统业态的协同治理提供了重要的借鉴和启示。

    • 反收购条款的作用机制——基于大股东掏空研究视角

      2018, 21(2):37-47.

      摘要 (362) HTML (0) PDF 486.56 K (769) 评论 (0) 收藏

      摘要:已有研究表明反收购条款既有“堑壕效应”又有“谈判收益效应”. 本研究以股权集中背 景下的大股东利益侵占现象为切入点,将大股东掏空行为纳入分析框架,首先构建了反收购 条款影响大股东及收购方决策的理论模型; 其次从中小股东的角度对反收购条款,股东财富 与控制权市场的相互关系和作用机理进行了探讨; 最后进行了数值分析,阐述了理论模型所 得到的相关结果. 研究结果表明: ( 1) 大股东的掏空行为随着反收购强度的增强而加剧; ( 2) 当收购方最优出价唯一时,随着反收购强度增强,收购方的出价将会升高; ( 3) 目标公司被 并购的概率随着反收购强度的增强而减小; ( 4) 在一定条件下,中小股东的财富随着反收购 强度增强而减少.

    • “以理”还是“入情”? 创业者政治技能与资源获取

      2018, 21(2):48-67.

      摘要 (552) HTML (0) PDF 614.99 K (1618) 评论 (0) 收藏

      摘要:面对新创企业的资源匮乏和制度不完善,如何利用创业者政治技能来开发人际关系中 所隐藏的潜在资源能力,逐渐受到当前创业理论研究的关注. 在中国情境下,创业者政治技能 对资源获取过程起到关键作用,通过“以理服人”和“以情动人”行为策略,创业者运用政治技 能不仅在日常创业实践中获取有价值性的关键资源,还依靠关系交往的情感连接调用潜在的组织能力. 采用混合研究方法( mixed methods research) ,先在关系结构层面以定量数据建立理论模型,再从日常行为层面以定性方法进一步解释与拓展模型. 研究发现,作为社会能力的组 成部分,创业者政治技能在关系情境下,通过“以理服人”和“以情动人”行为策略作用于资源 获取过程; 其中,在角色关系下,创业者政治技能在弱连接状态中通过“以理服人”获取现有资 源,在强连接关系中通过“以情动人”能获得潜在资源; 而在人情关系下,通过“以情动人”,创业者政治技能有利于调用私交关系并获得潜在资源帮助.

    • 震后伤员救援车辆两阶段规划模型及算法研究

      2018, 21(2):68-79.

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      摘要:不确定情景下的应急物资配送和车辆路径优化问题是目前国内研究的一大热点,其中 震后伤员运送车辆调度及路径优化问题随着近几年地震等自然灾害的频繁发生也逐渐引起人 们的重视. 本文采用聚合优化算法对灾区进行应急救援区域划分,建立了以总救援时间最短和 相对综合救援权重值最大为目标的救援车辆两阶段数学规划模型,设计了带三角函数变异的 离散型萤火虫优化算法进行求解,并与常规算法求解结果做了对比分析. 通过算例进行模拟实 验表明,所提出的模型和算法可以有效解决地震情景下的伤员救援车辆调度问题,且改进算法 的全局搜索性能更优.

    • 基于质量意识和工艺创新的供应链质量决策

      2018, 21(2):80-90.

      摘要 (748) HTML (0) PDF 373.31 K (1038) 评论 (0) 收藏

      摘要:消费者的质量意识水平和制造商的工艺创新能力影响产品的质量选择.考虑到这种影响,本文分别研究在中心化供应链和由一制造商与一零售商组成的两级分散化供应链中产品的质量选择和数量决策.前者为优化问题而后者为以制造商为领导者的Stackelberg博弈问题.为以上问题建立数学模型并获得其解析解.进而,从理论上分析质量成本参数、消费者的质量意识水平和制造商的工艺创新能力对供应链的决策、利润以及消费者剩余的影响.同时,利用算例分析在分散化供应链中消费者的质量意识水平和制造商的工艺创新能力对供应链决策、利润及消费者剩余的影响程度.最后发现:消费者的质量意识水平越高或制造商的工艺创新能力越强,供应链趋于选择越高的产品质量和数量;这种高质高产的决策在给供应链带来更多利润的同时,消费者剩余也得到提高,从而整个社会福利相应提高且社会资源得到合理的利用.此外,如果考虑到渠道选择对消费者的质量意识水平和制造商的工艺创新能力的影响,双边际化效应在分散化供应链中不总是占优的;随着在分散化供应链中消费者的质量意识水平和制造商的工艺创新能力的增强,双边际化效应将逐渐弱化甚至消失.研究也为政府等公共管理部门针对质量问题的引导和监管提供了相应的洞见.

    • 混频投资者情绪与股票价格行为

      2018, 21(2):104-113.

      摘要 (629) HTML (0) PDF 393.57 K (1302) 评论 (0) 收藏

      摘要:采用混频数据抽样模型(MIDAS)研究了混频投资者情绪对中国股市收益率及其波动的影响.通过构建日度、周度及月度这三种不同频率的投资者情绪,实证结果发现,混频情绪对当期收益率及其波动都存在显著的正向影响,并且与传统回归模型相比,MIDAS模型具有更强的解释能力.本文进一步使用GARCH-MIDAS模型研究了混频情绪对收益率波动长期成分的影响,发现混频情绪能够显著影响收益的长期波动.

    • 基金竞争与泡沫资产配置的模仿行为研究

      2018, 21(2):114-126.

      摘要 (418) HTML (0) PDF 432.85 K (808) 评论 (0) 收藏

      摘要:以基金锦标赛理论为基础,考察基金在泡沫资产配置的模仿行为.分析了开放式基金在泡沫资产配置上的同群效应,及其产生的原因和造成的后果.实证研究基于2005年至2015年的开放式基金投资组合季度数据,构造了基金网络矩阵和持股相似性矩阵,然后利用空间面板模型考察了基金在泡沫资产配置上的模仿行为.结果表明,开放式基金之间存在显著的同群效应,在泡沫资产配置上表现出模仿性策略.这种模仿行为给基金带来了显著的资金净流入,扩大了其管理的资产规模,但是并没有给基金投资者带来显著的超额收益.证据表明开放式基金利用了投资者的有限理性扩大其资产规模从而获得最大化利益.本文的研究对于理解我国股市泡沫的形成以及由此产生的对基金的行为进行监管提出了新的思考,为投资者利益保护研究提供了新的视角.

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