• 2018年第21卷第8期文章目次
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    • 房产税政策模拟分析—基于CGE视角

      2018, 21(8):1-20.

      摘要 (178) HTML (0) PDF 1.16 M (745) 评论 (0) 收藏

      摘要:通过建立可计算一般均衡(CGE)模型分析中国房产税改革对经济运行的影响.以2011年经济运行数据作为基期校准各项参数,通过比较不同的财产税和所得税政策下的部门生产、居民消费、社会福利和国民收入,发现房产税将减少征税地区的住房产出和需求,但会对人均 GDP较低省份的非住房产业造成一定负面影响。当扩大征税地区时,社会福利和国民收入将总体增加.增加收入税税率在一定程度上可以减缓征收房产税带来的收入差距的扩大。

    • 利益同盟、反腐败与房价—来自中国的经验证据

      2018, 21(8):21-33.

      摘要 (165) HTML (0) PDF 876.79 K (645) 评论 (0) 收藏

      摘要:以地方政府和房地产企业之间结成的利益同盟为出发点,采用博弈论方法从合谋的视角分析了我国房价上涨的原因,阐述了地方政府和房地产企业之间的利益同盟对于房价上涨的影响机理。研究发现,地方政府与房地产企业间的利益同盟会显著增加地方政府的“政绩”和土地财政,并会提高房地产企业的利润水平,为其带来直接的经济效益;双方的获利来源于对于社会公众福利的篡取——推动房价升高,且在我国中西部地区这一效果会更加明显;中央政府可以通过加大查处力度来瓦解利益同盟、割断地方政府和房地产企业的利益链条,抑制房价上涨;地方土地法治环境越健全,查处中央治理的效果也相对越好。

    • 流动性共性与企业的融资行为及资本结构

      2018, 21(8):34-53.

      摘要 (183) HTML (0) PDF 1.33 M (949) 评论 (0) 收藏

      摘要:基于市场微观结构理论关于流动性共性的定价原理,探讨了流动性共性对企业的融资行为以及资本结构决定的作用机理。并采用2000年-2O16年中国A股上市公司的数据做出了实证检验。研究结果发现,个股的流动性共性会导致企业新增的外部权益融资、债务融资以及外部融资总额下降;与新增的外部权益融资相比,新增的债务融资下降程度更大,且流动性共性与资本结构呈显著的负相关关系。经进一步检验还发现,与牛市期间相比,在熊市期间流动性共性对资本结构的负向影响是显著增强的;在整个市场状态发生逆转之时,流动性共性将进一步降低资本结构;与股权分置改革之前相 比,改革之后资本结构与流动性共性之间的负向关系是显著减弱的;机构投资者持股比例较高、成长性较高的企业,其资本结构与流动性共性之间的负向关系是显著增强的。

    • 收缩期权、运营杠杆与风险溢价

      2018, 21(8):54-63.

      摘要 (180) HTML (0) PDF 629.16 K (925) 评论 (0) 收藏

      摘要:通过改变资产的相对构成和运营杠杆的水平,企业的在位资产收缩对总资产风险溢价具有重要影响。在连续时间框架下,利用实物期权方法和定价核技术,研究收缩期权、运营杠杆及二者共同作用对资产风险溢价的影响机理,并为“价值溢价”现象、账面市值比效应和市值规模效应给予理论解释。结果表明:运营杠杆和贝塔为负的收缩期权分别对资产风险溢价具有正向和负向影响,二者的相反作用可以为“价值溢价”现象给出风险补偿视角的理论解释。同时,收缩期权会减弱市值规模效应;运营杠杆则会放大账面市值比效应和减弱市值规模效应。

    • 中国股指期货跳跃对股指现货跳跃的影响研究—基于同步与延伸交易的视角

      2018, 21(8):64-82.

      摘要 (167) HTML (0) PDF 1.16 M (939) 评论 (0) 收藏

      摘要:利用沪深300股价指数及其当月期货连续合约5分钟高频数据,基于logit和回归模型分析了股指期货同步及延伸交易时段价格跳跃对股指现货跳跃的影响,并检验了不同市场行情下结论的差异.研究结果表明:股指期货同步及提前交易时段价格跳跃对标的指数跳跃有显著影响,且在熊市中影响更大。无论同步还是提前交易时段,股指期货向(向下)跳跃对标的指数向上(向下)跳跃有显著正向影响,且分别在牛市、熊市更为显著.股指期货提前交易时段跳跃对现货开盘时段指数跳跃的影响主要来自其开盘后前5分钟,且具有递减效应,其影响程度大于股指期货同步交易时段跳跃对股指现货跳跃的影响。前一日延迟交易时段股指期货跳跃对标的指数开盘时段的跳跃没有显著影响。

    • 基于连接行为驱动的合作网络模型与实证分析

      2018, 21(8):83-97.

      摘要 (222) HTML (0) PDF 2.10 M (918) 评论 (0) 收藏

      摘要:合作网络是由特定的群体为解决某些特定问题而构成的一种社会网络。在合作网络中,网络成员之间建立的合作关系被称为他们之间建立了连接。在科学研究领域常见的合作网络是由论文作者、成果完成者、专利开发者等构成的。合作者之间建立的连接可能是通过完全随机、择优机制或者两者兼有的方式建立起来的。构成合作关系的不同连接方式被称为连接行为。用 GR-QC数据,估算了网络中随机连接、择优连接行为的可能性,构建了基于连接行为的网络演化模型,并探讨了该模型的统计性质。为了更好的证 明网络模型的科学性,收集并分析了从2000年到2016年中国管理科学与工程学会部分核心成员发表的论文以及合作者,发现作者之间的合作网络演化符合提出的合作网络模型,并且具有与GR-QC网络相似的连接行为。研究还发现,科学家合作网络中无论是老成员之间还是新成员与老成员之间,他们在建立连接时既有随机连接又有择优选择的行为.数据实证分析表明,论文作者之间择优连接行为远远超过随机连接,而且老成员之 间的新连接远低于新成员加入网络而产生的新连接;连接行为的差异可能是促使网络出现巨大连通分支和社团生成的影响因素。

    • 产品再制造、渠道竞争和制造商渠道入侵

      2018, 21(8):98-111.

      摘要 (274) HTML (0) PDF 1.39 M (1440) 评论 (0) 收藏

      摘要:针对制造商和零售商构成的二级供应链,通过建立无再制造与再制造两种情形下制造商的渠道入侵决策模型,分析了产品再制造、渠道竞争和制造商渠道入侵决策之间的内在关系。研究发现,1)产品再制造带来的成本节约效应缓解了渠道冲突,从而间接增加了制造商渠道入侵的动力。2)无再制造情形下制造商的渠道入侵会直接损害零售商的利益;而考虑产品再制造的闭环供应链中,再制造会对零售商产生正向的外部性效应使得当直销与传统渠道之间的竞争较小时,制造商的渠道入侵会提高零售商的收益。而如 果渠道间的竞争较强时,再制造对零售商的外部性效应难以抵消渠道冲突对零售商利润降低的影响,从而渠道入侵会损害零售商。3)如果产品回收成本降低或再制造节约增加,则渠道入侵下再制造对于零售商的外部性效应会增强,且制造商和零售商受益于渠道入侵的Pareto共赢区间扩大。最后,对原始模型进行了不同维度的扩展,分析了零售商回收、产量竞争和多零售商竞争情形下以上研究结论的鲁棒性。

    • 考虑关联与替代关系的应急物资储备量模型

      2018, 21(8):112-126.

      摘要 (220) HTML (0) PDF 755.75 K (1021) 评论 (0) 收藏

      摘要:应急物资储备量决策是应急管理的重点工作之一 ,需要兼顾以人为本和经济性两方面的要求.针对应急救援的阶段性特点,应急物资被划分为响应期物资和恢复期物资。其中,恢复期物资需求量会受到响应期物资缺货量的影响。首先考虑两阶段应急物资之间的关联关系,构建了考虑关联关系的应急物资储备量决策模型,分析了模型最优解的特征;进一步,分析了同类应急物资之间的替代性,构建了考虑关联与替代关系的应急物资储备量决策模型,设计了基于蒙特卡洛仿真的求解算法;最后,通过算例分析,验证了模型的有效性。理论和计算分析的结果表明,将应急物资的关联和替代关系与储备量决策综合考虑,可在保证供应的前提下减少应急物资的储备量。

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