摘要:生产资本资产定价模型从企业利润最大化角度出发，推出资产的均衡价格． 相较于消费资本资产定价模型，生产资本资产定价模型能更好的满足信息完全和决策者理性的假设条件．本文从生产资本资产定价模型出发，利用现值模型将生产的系统性风险因子，即生产的贝塔因子分解为现金流贝塔和折现率贝塔，并采用社会总投资和股市数据进行实证检验． 本文发现生产－现金流贝塔是中国股市的重要定价因子，可较好地解释股权溢价的截面差异． 相比之下，消费资本资产定价模型对不同资产之间风险溢价的解释能力较弱．

摘要:构造了一个基于相对财富和习惯形成的效用函数: 投资者的偏好不但依赖于当前的消费水平, 还依赖于投资者过去的消费水平以及在社会中的相对财富. 使用新效用函数提出了基于相对财富和习惯形成的资本资产定价模型, 并使用3 个具体效用函数给出了具体的资产定价模型.

摘要:自回归条件异方差(ARCH) 类模型突破了传统计量经济分析的同方差假定,对现代资本资产定价理论产生了深远的影响. 随着对时变方差研究的深入,方差持续性也日益受到人们的重视. 文章首先介绍了条件均值、条件方差以及在自回归条件异方差的基础上介绍了方差持续性的有关概念和性质,并将之用于资本资产定价模型的研究,讨论了条件方差持续性对资本资产定价模型的影响,并且进一步讨论了在多资产条件下向量GARCH 模型持续性对组合投资的影响.