摘要:目前，学术界对选取何种风险调整贴现率期限结构还存在争议，导致对同类投资项目得出不同的管理指引意见． 针对这一争议，本文通过划分资本产出方式， 寻找影响贴现率结构的主要因素． 研究表明，不确定的宏观经济产出和项目非系统风险共同影响风险溢价系数， 同时风险溢价系数决定贴现率期限结构． 其中，当风险溢价系数大于某确定阈值， 贴现率随时间递增; 其余情况表现为递减．